【摘 要】
：
当世界各国出现极端事件时,金融资产之间的相关性风险会显著上升,因此如何事前防范并对冲相关性风险成为金融风险管理及应急管理的重要而迫切的课题.由于指数波动率受到市场
论文部分内容阅读
当世界各国出现极端事件时,金融资产之间的相关性风险会显著上升,因此如何事前防范并对冲相关性风险成为金融风险管理及应急管理的重要而迫切的课题.由于指数波动率受到市场流动性、个股波动率与个股间相关系数的共同影响,而个股波动率不受个股间相关系数的影响,因此,当极端事件发生时,股票指数波动率会由于资产间相关系数的提高而大幅提高,这样股指期权的价格就会随之大幅升高.而个股期权价格仅受个股波动率影响,与相关性的变动无关,此时股指期权价格比个股期权价格高出来的部分就包含了"相关性风险"的溢价.从理论上说,股指期权价格因为包含了相关性风险的溢价,所以可以用来对冲个股组合的相关性风险.本文通过厘清指数波动率风险和个股波动率风险,从中剥离出个股间的相关性风险,并对相关性风险进行对冲.本文利用香港恒生指数期权及其成分个股从2007年3月1日至2011年8月31日的日数据进行实证研究,研究结果表明当极端事件发生时,恒生指数个股之间的相关性风险显著上升,本文所构建的相关性交易策略能够对冲组合中个股间的相关性风险,起到事先控制和防范个股之间的相关性风险的作用,并且给投资者带来一定的收益.
其他文献
身份权是民法人身权制度的重要组成部分。目前 ,理论界对身份权的概念、我国民法中是否存在身份权等问题存在不同认识。随着人类社会的进步 ,身份权逐渐丧失其对特定对方当事
国内的声音景观研究起步于20世纪90年代,随着社会生活的发展,声音景观概念逐渐深入人心,声音景观研究在景观设计、声学设计、生态保护、文物保护、音乐传播等方面的应用价值
金属配合物与DNA分子相互作用的研究一直是众多学者广泛关注的热点。某些小分子金属配合物,可选择性地以肿瘤细胞的DNA为作用靶点,用于DNA分子结构与构象的探针。由于它们在
目的探讨患者开颅术后颅内感染相关因素,为临床治疗提供参考依据。方法回顾性分析2013年1月-2015年8月100例开颅手术患者临床资料,分析其感染率及病原菌分布,筛选出影响颅内
电影是一门大众的、时尚的、流行的艺术,深为全世界各阶层人们喜爱。电影海报是伴随着电影一同诞生的电影宣传画,是电影的广告,是由绘画、摄影、文字等视觉艺术手段组成,其画
<正>当我校的媒体素养组成立的时候,我感到教育终于放下尊贵的架子,开始深入学生的生活,开始正视曾被视为洪水猛兽、异端渣滓的游戏了,作为一名孤独地为游戏鼓与呼的教师,我
<正>目的探讨牙周内窥镜用于慢性牙周炎治疗的优势。方法通过牙周内窥镜的介绍和操作展示以及几例临床治疗病例的疗效分析,分析了牙周内窥镜用于龈下刮治和根面平整的诸多优
文章在构建艺术品评价指标体系的基础上,利用专家评分数据,通过信息熵确定各指标权重,首次运用未确知测度模型对艺术品进行综合等级评价,并将评价的结果转化为艺术品价格,得
林语堂认为,中国传统文化是以儒家世俗思想为主体、以道家的遁世与佛教的神学思想为补充构成的,即便在现代社会仍然富有活力。但是宋代的理学吸收了道家与佛教的某些消极思想