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在中国人民银行连续8次调降人民币存贷款利率后，我国利率水平正处于一个长期较低的水平，这为企业通过发债筹集长期资金，并锁定在较低的利率水平提供了大好机会。如果政策放开，这样的机会谁又舍得错过呢？
李斌不炒股，不炒汇，更不懂什么期货，平时钱富余了就“扔”在银行里，若非要找出他“投资”的门道，他老老实实地说：“我买过国库券，以前发工资，直接从工资里扣的，这算投资吗？”哎，就这么一个没有什么投资概念的人居然和企业债券——一个投融资市场当下甚为热络的东西有过三次亲密接触。
第一次是在1991年，李斌难耐家境的拮据，从一个“清汤寡水”的研究部门调入了某市电视台。刚成了电视台正式职工不久，就有消息传来：台里搞“三产”，要从内部职工中集资，一个份额3000元，年利率20%，每人可多出，可不出，全凭自愿。李斌举家凑了3000元，换回了一张印有“职工内部债券叁仟圆”字样的蓝色纸片儿，跟职工内部的澡票差不离。“但还是比澡票强”，李斌年底除了年终奖和其他福利之外，凭它还能领到600元的利息。尽管李斌并不知道的扩大生产搞得怎么样，但有这600元落袋，李斌也着实不关心它到底搞得怎么样了。
直到1993年，李斌心中的这点踏实不那么稳当起来。国家搞经济治理整顿，到处在打击乱集资，4月国务院颁布了“关于坚决制止乱集资和加强债券发行管理的通知”，李斌夜里在家研究，“去年以来，许多地区、部门以及企事业单位违反国家有关规定，擅自利用发行债券等各种方式进行集资，其特点是利率高、涉及面广、发行量大，问题相当严重。”通知中这样的措辞让李斌心中很是不安。8月，国务院修订颁布了《企业债券管理条例》，对企业债券的发行和管理进一步严格规定。这就是说，压根儿就没有内部债券了，那个蓝纸片儿真跟澡票差不离了！但不知以前已发的内部债券在不在整顿之列？
忐忑不安的李斌看看四周，又感觉自己有点儿小题大作，那些出资上万元的同事都没有自己这样紧张。方方面面整个儿是全当没这么回事，李斌年终仍是照旧地凭券领钱，直到1995年调离电视台，取回了3000元的本金，加上5年共3000元的利息，可谓收益不菲。李斌有些得意，可老婆说：“你也不瞧瞧现在通货膨胀这么厉害，银行储蓄5年期的利息也有13个多点，另加保值贴补率，还省了这份担心。”多少让李斌的得意打了些折扣。
第二次的亲密接触是在1998年，只是这一次李斌的角色从买债券的变成了“卖”债券的。这时的李斌已是一个广告公司的员工。年初时，公司为了扩展业务，急需融资，经过一番研究，最后选定了发行地方企业债券的融资方式，因为与到银行贷款和发行股票比起来，发行债券所筹集的资金期限较长，资金使用自由，不像银行贷款有许多限制性条款；购买债券的投资者无权干涉企业的经营决策，也不会像发行股票那样影响现有股东对公司的所有权，而且支付债券的利息是在税前进行，可以计入成本，能起到“税盾”的作用，所以企业实际承担的债券成本要低于股票成本。加上是融资手段的创新，能够得到有关部门的支持。更重要的是企业债券的公开发行有利于企业自身的宣传，对树立企业市场形象有帮助，这也算是作为广告公司在宣传自我方面打的一点小算盘。为此，公司专门成立了债券发行办公室，公司老总亲自抓，李斌、财务总监和其他同志做具体地操作。
李斌曾经在夜里研究过的《企业债券管理条例》，这会儿成了他的“红宝书”，几乎烂熟于心。按照条例规定，发行地方企业债券，要由中国人民银行省分行会同同级计划主管部门审批，李斌和他的同事们按照规定准备了债券发行的申请书、章程、3年的财务报告及其他各种材料，开始一趟趟地跑省人行和省计委。同时，找到了某知名的证券公司进行承销，按证券公司指定开始进行公司的资信评级，证券公司开始对公司的财务状况和各种材料进行核查。按照《公司法》企业发行债券有严格的资格限定：股份有限公司的净资产额不低于3000万元、有限责任公司净资产额不低于6000万元，这都是一些硬性的指标，此外还有很多，比如说企业连续3年盈利，比如对资产负债率有一定要求，比如要求每年的利润可以支付一年的利息等等，审查的严格、手续的繁琐都意味着李斌和他的同事们更加细致深入的工作……回想起来，那是一段焦头烂额的日子。6月25日《关于***公司发行企业债券的批复》终于下来了，同意公司发行3年期企业债券2000万元，由集团下属的另一个公司为此笔债券提供担保并负连带责任，债券年利率核定为8.7%，发行对象是市内的机构和个人。李斌还记得批复下来的那天，他在办公室的沙发上睡了整整一下午。
因为有了这次难得的经验，李斌也成了企业债券发行的半个专家，次年，集团总公司发行债券，又把李斌抽调过去，使他有了和债券的第三次亲密接触。这次，集团总公司发行2年期地方企业债券，债券发行总额为人民币5000万元，年利率为7.82%，只是这次发行债券的担保是由主管部门的一个事业单位提供的。
到如今，两次发行的债券本息都已经兑付完毕，一切都顺顺当当：购买债券的市民有了较好的回报——就像当初“初尝禁果”的李斌；无论是广告公司还是集团公司都得到了较快地发展；李斌也早从广告公司调集团公司，身居要职。不管是买债券还是“卖”债券，李斌回想起来都觉滋味深长，他说：“辛苦归辛苦，但这债券的滋味啊，总的来说还不赖！”
点评：债券是社会各类经济主体为筹集负债资金而向投资人出具并承诺按一定利率支付利息并到期偿还本金的债务凭证。发行债券是企业筹集资金的一种重要方式，是股票之外另一种直接融资的重要工具。
如果说过去10年中国资本市场的主角是股票的话，未来10年的主角一定是企业债券。强大的资本市场和畅通的融资渠道必须是由几倍于股市的债市来支撑的。对于新企业债券管理条例，急需资金、等米下锅的企业几生望梅止渴之意。的确，在中国人民银行连续8次调降人民币存贷款利率后，我国利率水平正处于一个长期较低的水平，这为企业通过发债筹集长期资金，并锁定在较低的利率水平提供了大好机会。如果政策放开，这样的机会谁又舍得错过呢？
企业不同阶段发展时期所需资金的特点
创办阶段
企业需要的产权（自有）资金，或称股金，一般来自个人投资者和风险资金，也有从商业银行以举债方式筹措的少量资金。在马来西亚，创办中小企业的资金来源中，一半是自有资金，其余主要来自亲友及商业银行。
投入经营阶段
主要从商业银行及其他渠道获得流动资金贷款，有时仍要从个人投资者、风险资金和小企业投资公司等方面增加产权资金。
增长发展阶段
外部融资十分关键，主要从商业银行及各种中小企业投资公司、开发公司和社会人士获得债务资金，也会从前述渠道筹措产权资金。
开始成熟阶段
主要以大公司参股、雇员认股、股票公开上市等方式以及从投资公司、商业银行筹集发展改造所需产权资金。