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摘 要：行为金融学是促进我国金融行业发展的动力之一，是一个新出现的概念，有自己的理论基础，其运用加快了金融行业的改革。本篇文章是以行为金融学为切入点，分析其对公司融资的影响，以及具体应用，为公司融资方式的改变提供理论支持。
关键词：行为金融学 公司融资 运用
一、引言
行为金融学出现于20世纪80年代，其出现后，对金融行业的发展造成很大影响，特别是对于公司融资来说。其影响因素体现出两个特征，一是投资者，二是决策行为，这两者都是影响融资的必要因素，故该理论在公司融资中的应用，可优化公司融资的效果，提高融资质量。
二、行为金融学的影响因素
1.投资者心理。投资者的心理包括以下几种：首先是过于自信，很多投资人尚不了解金融规律的变化，只是用自己的主观思维分析，忽略市场的变化，导致出现失误。很多事例表明，这种心理导致的投资成功率明显低于自信率，尤其是金融发展的特殊时间段，若采用这一方式，资金会有明显的减少；趋利避害，这是金融行业常见的行为之一，公司筹集资金的过程中，会把趋利避害分成两部分，如果前者的利益多于后者的损失，融资人会选择前者，以得到更多的资金，规避风险，保持价值的平衡；从众心理。社会上人们被划分成不同的消费群体，位于消费最顶端的人们往往成为人们的消费导向，人们会按照他们的消费形式，从众消费，这是社会发展的规律，也是公司融资在无形中遵循的原则；谨慎。这是人们常见的心理活动，人们每做出一项决策，都会不断选择与判断，以减少危机，但该心理会受周围环境的影响。
2.决策行为。决策行为可从三方面分析，一是自身性格，二是应变性，三是对方案的满意度。
首先，每个决策者都有自己的性格特点，但它主要受接受教育水平的高低，以及自身生活、工作经验的多少决定。从决策者的角度出发，其在工作中积累的大量经验，以及了解的市场规律，都会影响其偏好，也就是说性格与偏好是相互矛盾的，对时间与空间有不同的选择。其次，金融行业始终处于不断变化的过程，可能出现突发情况，决策者对于突发情况的处理能力，即为他的应变力，对融资的方案进行动态调整。即其会根据市场、公司环境的变化，调整融资程度，使用不同的技术，让整体趋势向好的方向发展。最后，投资者对方案的满意度。投资者选择方案时会在最优方案与满意方案间衡量，决定选择那个方案，但对于方案的满意度，是发现每个方案的优势，判断该方案是适用于群体还是单向，以此决定自己满意度的高低，成为融资的导向。
三、行为金融学在公司融资中的应用
行为金融学有自己的理论，其中具有代表性的理论是非价值定价理论，同时也包括竞争行为。
1.非价值定价理论。
1.1公司证券。非价值定价处于价值定价相对的位置，由此衍生出的理论是非价值定价理论，其在公司证券中的运用，可保证价值，让其带来较高的收益，但这是由经理或投资方决定，受行为导向的影响。
当下，我国证券市场中，中小投资在所有投资者中占有很大的比例，相较于大型投资者来说，其对公司证券的影响更大，改变价值与投资收益，如果出现非理性化的行为，会严重影响投资的稳定，打破证券市场融资的规律，导致其无法健康发展。所以，可以用这一理论客观分析投资者有哪些心理，判断其行为的合理性，这些都非常重要。即要求中小投资者，不断学习，用教育与知识让自己做出理性的判断，以帮助证券市场的投资者准确分析，做出正确的决策，提高决策能力，保持市场运行的稳定。
此外，对于一个机构的投资者，必须提高自身的投资水平。我国有大量的开放式基金，这类基金是公司融资的渠道之一，它最主要的问题是份额的赎回，负责基金项目的经理需了解其赎回量的多少，用于判断资金是否有良好的流动性，而这必然与决策有关，分析个人的决策方式。而决策方式的改变会受个人心里因素影响，每位投资者评估风险时，一旦发现有较高的风险，就会赎回基金，其他人受这一趋势影响，也会做出类似的举动并不断深化，增加了基金的压力，同时， 因为投资者具有谨慎心理，他们预先会选择代理人，一旦出现损失，会把全部或一部分经济损失上转交给代理人，减小压力。
1.2公司决策。利用该理论影响公司决策，是调整公司内外整体的意识与行为，让其实现统一，预测公司未来发展的动向，优化公司的融资模式，提高决策的水平，确保决策符合公司制定的目标，优化操作。即通过分析决策行为，完成目标。
参与公司决策的成员是经理与雇员，他们负责决策的各项操作，可通过对两者心理的分析，完成决策，这是金融行业经常提及的行为成本。同时，公司决策中存在很多行为阻碍，限制决策水平的提升，所以，需建立科学的群体机制，调整行为，让其做出正确的判断。群体制度的建立，是让整个群体的行为具有同一性，起到引导的作用，改变个体的行为方式，而公司在决策的过程中，也会采纳员工提出的意见，符合群体利益提出的要求。就像是，公司从多个项目中选择某个融资方案时，会做出不同的决策，其中有的决策倾向于经济性，有的倾向于实效性，前者以沉没成本为主，后者是价值的进一步增值，当第一个决策掩盖沉没成本，整个群体有超过3成的人选择第二个决策，但沉没成本显现后，群体内有7成的人选择第一个决策。即基于该理论建立的群体机制，是利用分析投资者心理得出的结果，指导公司决策的进行。比如某公司，其融资分为内向融资与外向融资两种，在12年到13年间，融资的比例减少了10%，内向融资减少了68.65%，但外向却有明显增加，由此，分析出投资者行为的影响包括，改变融资的方式，根据方式选择不同的策略，并调整了公司基金、股票在市场中的的指数。
2.竞争行为。公司之间是相互竞争与相互合作的关系，而公司间竞争也呈现出动态的特点。目前，社会经济快速发展，信息化进程加快，公司间的竞争也发生了很大的改变，而竞争行为也会随之发生变化，营造一个竞争环境。这一环境下，竞争主要以时间为主，拓展空间，并用机制影响对方，即可以从行为、动机等方面展开分析。
利用行为金融学的相关理论分析，可分辨对手的心理，从心理入手，判断对方的意志，根据结构调整竞爭策略，给决策以指导。心理、意志都是个人的主观因素，影响人的一举一动，从行为中体现出来，首先，对行为的分析可以判断对方下一步动作，适当调整自己的策略，并在决策和实际制定时，融合市场环境的变化，最终完成策略的制定，其次，公司融资所处的客观环境，也会改变竞争行为，尤其是随着市场环境的变化，分析决策的优势与劣势，以找到最佳的策略。这是市场导向下的金融学， 把人作为分析的主体，分析变化的形式。
除以上内容外，决策者也会按照市场环境的变化，把众多竞争行为重组，并从中筛选出多个具有重要影响的行为，从而为公司融资提供理论支持。公司融资方式包括两种，包括短期与长期融资，而竞争行为是以价格竞争为主，短期融资取得效果的并不理想，所以决策者更喜欢长期融资，做到趋利避害，对投资者的行为进行理性分析。
四、结语
行为金融学作为一个新的概念，其对公司融资影响是，改变投资者、决策者的心理，分析他们的行为，为其提供新的理论基础。其运用分为两方面，一是非价值定价理论，二是竞争行为，这两者的应用都可以为融资提供理论。当下，虽然该概念的分析还没有量化，但它仍有很大的发展空间，深化对融资的影响， 引起“行为主义革命”。
参考文献：
[1]李新莲. 直接融资工具在企业快速发展中的应用效果分析——以新疆天业（集团）有限公司为例[J]. 新疆农垦经济，2012，02：90-92.
[2]田韬. 行为财务理论在公司理财中的应用分析[J]. 中国市场，2016，03：110-112.
[3]关馨. 上市公司定向增发行再融资行为分析[J]. 商，2013，08：129-130.
作者简介：王森（1993.08—）男。江苏丹阳人。本科，金融学。
关键词：行为金融学 公司融资 运用
一、引言
行为金融学出现于20世纪80年代，其出现后，对金融行业的发展造成很大影响，特别是对于公司融资来说。其影响因素体现出两个特征，一是投资者，二是决策行为，这两者都是影响融资的必要因素，故该理论在公司融资中的应用，可优化公司融资的效果，提高融资质量。
二、行为金融学的影响因素
1.投资者心理。投资者的心理包括以下几种：首先是过于自信，很多投资人尚不了解金融规律的变化，只是用自己的主观思维分析，忽略市场的变化，导致出现失误。很多事例表明，这种心理导致的投资成功率明显低于自信率，尤其是金融发展的特殊时间段，若采用这一方式，资金会有明显的减少；趋利避害，这是金融行业常见的行为之一，公司筹集资金的过程中，会把趋利避害分成两部分，如果前者的利益多于后者的损失，融资人会选择前者，以得到更多的资金，规避风险，保持价值的平衡；从众心理。社会上人们被划分成不同的消费群体，位于消费最顶端的人们往往成为人们的消费导向，人们会按照他们的消费形式，从众消费，这是社会发展的规律，也是公司融资在无形中遵循的原则；谨慎。这是人们常见的心理活动，人们每做出一项决策，都会不断选择与判断，以减少危机，但该心理会受周围环境的影响。
2.决策行为。决策行为可从三方面分析，一是自身性格，二是应变性，三是对方案的满意度。
首先，每个决策者都有自己的性格特点，但它主要受接受教育水平的高低，以及自身生活、工作经验的多少决定。从决策者的角度出发，其在工作中积累的大量经验，以及了解的市场规律，都会影响其偏好，也就是说性格与偏好是相互矛盾的，对时间与空间有不同的选择。其次，金融行业始终处于不断变化的过程，可能出现突发情况，决策者对于突发情况的处理能力，即为他的应变力，对融资的方案进行动态调整。即其会根据市场、公司环境的变化，调整融资程度，使用不同的技术，让整体趋势向好的方向发展。最后，投资者对方案的满意度。投资者选择方案时会在最优方案与满意方案间衡量，决定选择那个方案，但对于方案的满意度，是发现每个方案的优势，判断该方案是适用于群体还是单向，以此决定自己满意度的高低，成为融资的导向。
三、行为金融学在公司融资中的应用
行为金融学有自己的理论，其中具有代表性的理论是非价值定价理论，同时也包括竞争行为。
1.非价值定价理论。
1.1公司证券。非价值定价处于价值定价相对的位置，由此衍生出的理论是非价值定价理论，其在公司证券中的运用，可保证价值，让其带来较高的收益，但这是由经理或投资方决定，受行为导向的影响。
当下，我国证券市场中，中小投资在所有投资者中占有很大的比例，相较于大型投资者来说，其对公司证券的影响更大，改变价值与投资收益，如果出现非理性化的行为，会严重影响投资的稳定，打破证券市场融资的规律，导致其无法健康发展。所以，可以用这一理论客观分析投资者有哪些心理，判断其行为的合理性，这些都非常重要。即要求中小投资者，不断学习，用教育与知识让自己做出理性的判断，以帮助证券市场的投资者准确分析，做出正确的决策，提高决策能力，保持市场运行的稳定。
此外，对于一个机构的投资者，必须提高自身的投资水平。我国有大量的开放式基金，这类基金是公司融资的渠道之一，它最主要的问题是份额的赎回，负责基金项目的经理需了解其赎回量的多少，用于判断资金是否有良好的流动性，而这必然与决策有关，分析个人的决策方式。而决策方式的改变会受个人心里因素影响，每位投资者评估风险时，一旦发现有较高的风险，就会赎回基金，其他人受这一趋势影响，也会做出类似的举动并不断深化，增加了基金的压力，同时， 因为投资者具有谨慎心理，他们预先会选择代理人，一旦出现损失，会把全部或一部分经济损失上转交给代理人，减小压力。
1.2公司决策。利用该理论影响公司决策，是调整公司内外整体的意识与行为，让其实现统一，预测公司未来发展的动向，优化公司的融资模式，提高决策的水平，确保决策符合公司制定的目标，优化操作。即通过分析决策行为，完成目标。
参与公司决策的成员是经理与雇员，他们负责决策的各项操作，可通过对两者心理的分析，完成决策，这是金融行业经常提及的行为成本。同时，公司决策中存在很多行为阻碍，限制决策水平的提升，所以，需建立科学的群体机制，调整行为，让其做出正确的判断。群体制度的建立，是让整个群体的行为具有同一性，起到引导的作用，改变个体的行为方式，而公司在决策的过程中，也会采纳员工提出的意见，符合群体利益提出的要求。就像是，公司从多个项目中选择某个融资方案时，会做出不同的决策，其中有的决策倾向于经济性，有的倾向于实效性，前者以沉没成本为主，后者是价值的进一步增值，当第一个决策掩盖沉没成本，整个群体有超过3成的人选择第二个决策，但沉没成本显现后，群体内有7成的人选择第一个决策。即基于该理论建立的群体机制，是利用分析投资者心理得出的结果，指导公司决策的进行。比如某公司，其融资分为内向融资与外向融资两种，在12年到13年间，融资的比例减少了10%，内向融资减少了68.65%，但外向却有明显增加，由此，分析出投资者行为的影响包括，改变融资的方式，根据方式选择不同的策略，并调整了公司基金、股票在市场中的的指数。
2.竞争行为。公司之间是相互竞争与相互合作的关系，而公司间竞争也呈现出动态的特点。目前，社会经济快速发展，信息化进程加快，公司间的竞争也发生了很大的改变，而竞争行为也会随之发生变化，营造一个竞争环境。这一环境下，竞争主要以时间为主，拓展空间，并用机制影响对方，即可以从行为、动机等方面展开分析。
利用行为金融学的相关理论分析，可分辨对手的心理，从心理入手，判断对方的意志，根据结构调整竞爭策略，给决策以指导。心理、意志都是个人的主观因素，影响人的一举一动，从行为中体现出来，首先，对行为的分析可以判断对方下一步动作，适当调整自己的策略，并在决策和实际制定时，融合市场环境的变化，最终完成策略的制定，其次，公司融资所处的客观环境，也会改变竞争行为，尤其是随着市场环境的变化，分析决策的优势与劣势，以找到最佳的策略。这是市场导向下的金融学， 把人作为分析的主体，分析变化的形式。
除以上内容外，决策者也会按照市场环境的变化，把众多竞争行为重组，并从中筛选出多个具有重要影响的行为，从而为公司融资提供理论支持。公司融资方式包括两种，包括短期与长期融资，而竞争行为是以价格竞争为主，短期融资取得效果的并不理想，所以决策者更喜欢长期融资，做到趋利避害，对投资者的行为进行理性分析。
四、结语
行为金融学作为一个新的概念，其对公司融资影响是，改变投资者、决策者的心理，分析他们的行为，为其提供新的理论基础。其运用分为两方面，一是非价值定价理论，二是竞争行为，这两者的应用都可以为融资提供理论。当下，虽然该概念的分析还没有量化，但它仍有很大的发展空间，深化对融资的影响， 引起“行为主义革命”。
参考文献：
[1]李新莲. 直接融资工具在企业快速发展中的应用效果分析——以新疆天业（集团）有限公司为例[J]. 新疆农垦经济，2012，02：90-92.
[2]田韬. 行为财务理论在公司理财中的应用分析[J]. 中国市场，2016，03：110-112.
[3]关馨. 上市公司定向增发行再融资行为分析[J]. 商，2013，08：129-130.
作者简介：王森（1993.08—）男。江苏丹阳人。本科，金融学。