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摘要：本文把在创业板市场上上市的企业称之为创业板企业，虽然这类企业有明显区分于其他企业的特征，但是同时也有实施内部控制和风险管理企业的一般特征，应该满足风险管理的基本规范和原则，对其进行风险控制的分析，其中包括内部风险和外部风险的分析，以保证其长远发展。
关键词：创业板企业：内部风险：外部风险
中图分类号：F830.9 文献标识码：A
创业板企业主要是指处于初创期的高新技术企业。而且这些企业一般都是刚成立不久，处于发展期，前景比较不明朗。创业板企业面临着内外部的风险，特别是我国的企业板企业抗风险能力又差，因而迫切需要其加强经营管理理念，加强风险防范意识，建立和健全创业板企业的风险控制体系，将短期利益与长远利益结合起来，努力提升可持续发展能力和创造长久价值能力。
一、我国创业板企业主要风险的分析与研究
(一)创业板企业的外部风险
创业板企业的外部风险主要体现在创业板市场的运作风险。从国外实践经验来看，当创业板企业成长到一定规模，符合了在主板市场上市条件后，往往会转移到主板市场，这样就会让人们误认为在创业板上市的公司多数是失败企业。这就会影响到投资者的投资愿望和其他打算进入到创业板市场企业的愿望，导致创业板企业的流动性降低，并且营运质量和运作效率也会受到负面影响。
1.创业板市场的价格操纵风险
价格操纵风险是指机构或个人利用未经公布的内幕消息或强大的资金实力，对市场价格进行操纵的风险。我国创业板市场在创立初期，总体规模不大，而且在创业板市场上市的企业多为中小型企业，公司流通盘子和规模都相对较小，同时，股票流通采用的是全流通制度；另一方面，创业板市场的主要投资者是与主板一样的投资者，甚至更有经验和实力，以机构、券商和基金管理公司投资者居多。在这种情况下，企业在创业板上市后，就非常容易被炒作，股价也很容易被人操纵。另外，由于创业板市场在涨跌幅限制的规定上比主板市场要宽松得多，投资者对在创业板市场上市的高科技企业普遍持有看好其发展前景的态度，必然会导致大量资金蜂拥而至，在创业板市场上快速的买入卖出进行投机，从而导致股价频繁大幅波动，影响市场的正常运行，使创业板市场充满了投资风险。
2.创业板市场的产业风险
创业板市场的公司大多数属于新兴产业公司和高新技术公司。然而，新兴产业的发展到底需要多长的时间，判断起来是比较困难的。一般新兴产业都是处于发展期，有的还没有真正发展起来，就在与传统行业的激烈竞争中被淘汰了。另外，即便该产业得到了市场的肯定，但由于新技术在某些方面的不成熟，也会让其发展受到阻碍，甚至影响整个行业的发展命运。
(二)创业板企业的内部风险
1.创业板企业信息披露的风险
创业板企业与在主板企业相比，一般属于高科技产业的企业，因此，对于缺乏专业性的投资者来说，理解上市企业披露的信息存在着一定的难度。倘若与上市企业相关的重大事件、关联交易方面等重大事件相关，应该披露的信息而未披露的或未及时披露的，或者已经披露的信息含有虚假记载、误导性陈述或者有重大遗漏的，造成上市企业与投资者获得的信息不对称，导致投资者蒙受损失。
2.上市企业的道德风险
上市企业的道德风险主要体现在：个别上市申请人由于迫切希望上市融资或抱着特殊目的，而对企业进行恶意包装，对业务记录、相关数据、市场发展前景等与投资利益密切相关的内容进行虚假的报导，使投资者获得错误的信息，上市后也没有按照规定对信息及时准确完整的披露，引发公司道德风险等行为。由于这样一个原因，同时也吸引了那些表面上到创业板市场进行融资，实质上投机的假投资者，增加了很大的风险。此外，在独立董事的选择上，有一些内部人士被选择担任这一职务，使得审核委员被控制起来，做出利于公司内部或相关人员而不利于投资者的公司决策，使投资者的利益受到损害。
3.创业板企业在技术创新上的风险
(1)创业板企业组织管理风险。
创业板企业技术创新的管理风险是指在技术创新过程中，由于管理失误导致创新失败的可能性，主要包含两个方面：一是决策不当，没有预见到技术本身的复杂性而导致创新的失败；二是由于组织管理不当，导致技术投入太多产出很少。创业板企业管理方式粗放，掌握的信息不充分，常常会决策失误。而且技术创新项目本身的复杂性和难易程度也是高风险产生的原因，
(2)财务风险。
创业板企业技术创新的财务风险是指由于资金没办法及时投入到创新过程而导致技术创新中断的可能性。不管是主板市场的企业还是创业板企业开展技术创新活动，都需要巨额的资金投入，而且每个环节资金投入都是不能中断的。但是由于创业板企业融资十分困难，常常无法筹集经营过程中需要投入的资金，就加大了技术创新失败的可能性。
二、结论与展望
创业板企业其虽有不同于其他企业的特殊经营方式和运作规律，但是同样也面临着各种各样的风险，需要进行内部风险识别，以使企业能够及时有效的警惕和预防。创业板企业的外部风险主要体现在创业板市场的运作风险，机构或个人利用未经公布的内幕消息或强大的资金实力，操纵市场价格的风险以及属于新兴产业公司和高新技术公司的产业风险：创业板企业的内部风险包括信息披露不对称造成的风险，上市企业不道德的会计行为造成风险，最重要的就是由于创业板企业多数为新兴产业和高新技术公司，这类企业固有的技术创新风险，成为创业板企业风险控制的主要方面。
创业板企业的风险的问题是一个有意义且有待深入探索的课题。遗憾的是，目前在我国相关理论研究和实务应用中尚未引起足够关注。
我国创业板企业实务滞后于理论研究，而创业板企业风险问题的研究与应用，可以说是创业板企业实务的大胆尝试。重视创业板企业中在风险问题并将其广泛运用于创业板的实务工作，具有非常重要的现实意义。尽管目前仍然存在很多的没有得到重视的风险，随着相应理论和应用研究的逐步深入以及风险控制规范、创业板市场、法律法规的不断完善，创业板企业的风险识别和预警理论和实务会逐步科学化、规范化，待时机成熟，必将实现。
关键词：创业板企业：内部风险：外部风险
中图分类号：F830.9 文献标识码：A
创业板企业主要是指处于初创期的高新技术企业。而且这些企业一般都是刚成立不久，处于发展期，前景比较不明朗。创业板企业面临着内外部的风险，特别是我国的企业板企业抗风险能力又差，因而迫切需要其加强经营管理理念，加强风险防范意识，建立和健全创业板企业的风险控制体系，将短期利益与长远利益结合起来，努力提升可持续发展能力和创造长久价值能力。
一、我国创业板企业主要风险的分析与研究
(一)创业板企业的外部风险
创业板企业的外部风险主要体现在创业板市场的运作风险。从国外实践经验来看，当创业板企业成长到一定规模，符合了在主板市场上市条件后，往往会转移到主板市场，这样就会让人们误认为在创业板上市的公司多数是失败企业。这就会影响到投资者的投资愿望和其他打算进入到创业板市场企业的愿望，导致创业板企业的流动性降低，并且营运质量和运作效率也会受到负面影响。
1.创业板市场的价格操纵风险
价格操纵风险是指机构或个人利用未经公布的内幕消息或强大的资金实力，对市场价格进行操纵的风险。我国创业板市场在创立初期，总体规模不大，而且在创业板市场上市的企业多为中小型企业，公司流通盘子和规模都相对较小，同时，股票流通采用的是全流通制度；另一方面，创业板市场的主要投资者是与主板一样的投资者，甚至更有经验和实力，以机构、券商和基金管理公司投资者居多。在这种情况下，企业在创业板上市后，就非常容易被炒作，股价也很容易被人操纵。另外，由于创业板市场在涨跌幅限制的规定上比主板市场要宽松得多，投资者对在创业板市场上市的高科技企业普遍持有看好其发展前景的态度，必然会导致大量资金蜂拥而至，在创业板市场上快速的买入卖出进行投机，从而导致股价频繁大幅波动，影响市场的正常运行，使创业板市场充满了投资风险。
2.创业板市场的产业风险
创业板市场的公司大多数属于新兴产业公司和高新技术公司。然而，新兴产业的发展到底需要多长的时间，判断起来是比较困难的。一般新兴产业都是处于发展期，有的还没有真正发展起来，就在与传统行业的激烈竞争中被淘汰了。另外，即便该产业得到了市场的肯定，但由于新技术在某些方面的不成熟，也会让其发展受到阻碍，甚至影响整个行业的发展命运。
(二)创业板企业的内部风险
1.创业板企业信息披露的风险
创业板企业与在主板企业相比，一般属于高科技产业的企业，因此，对于缺乏专业性的投资者来说，理解上市企业披露的信息存在着一定的难度。倘若与上市企业相关的重大事件、关联交易方面等重大事件相关，应该披露的信息而未披露的或未及时披露的，或者已经披露的信息含有虚假记载、误导性陈述或者有重大遗漏的，造成上市企业与投资者获得的信息不对称，导致投资者蒙受损失。
2.上市企业的道德风险
上市企业的道德风险主要体现在：个别上市申请人由于迫切希望上市融资或抱着特殊目的，而对企业进行恶意包装，对业务记录、相关数据、市场发展前景等与投资利益密切相关的内容进行虚假的报导，使投资者获得错误的信息，上市后也没有按照规定对信息及时准确完整的披露，引发公司道德风险等行为。由于这样一个原因，同时也吸引了那些表面上到创业板市场进行融资，实质上投机的假投资者，增加了很大的风险。此外，在独立董事的选择上，有一些内部人士被选择担任这一职务，使得审核委员被控制起来，做出利于公司内部或相关人员而不利于投资者的公司决策，使投资者的利益受到损害。
3.创业板企业在技术创新上的风险
(1)创业板企业组织管理风险。
创业板企业技术创新的管理风险是指在技术创新过程中，由于管理失误导致创新失败的可能性，主要包含两个方面：一是决策不当，没有预见到技术本身的复杂性而导致创新的失败；二是由于组织管理不当，导致技术投入太多产出很少。创业板企业管理方式粗放，掌握的信息不充分，常常会决策失误。而且技术创新项目本身的复杂性和难易程度也是高风险产生的原因，
(2)财务风险。
创业板企业技术创新的财务风险是指由于资金没办法及时投入到创新过程而导致技术创新中断的可能性。不管是主板市场的企业还是创业板企业开展技术创新活动，都需要巨额的资金投入，而且每个环节资金投入都是不能中断的。但是由于创业板企业融资十分困难，常常无法筹集经营过程中需要投入的资金，就加大了技术创新失败的可能性。
二、结论与展望
创业板企业其虽有不同于其他企业的特殊经营方式和运作规律，但是同样也面临着各种各样的风险，需要进行内部风险识别，以使企业能够及时有效的警惕和预防。创业板企业的外部风险主要体现在创业板市场的运作风险，机构或个人利用未经公布的内幕消息或强大的资金实力，操纵市场价格的风险以及属于新兴产业公司和高新技术公司的产业风险：创业板企业的内部风险包括信息披露不对称造成的风险，上市企业不道德的会计行为造成风险，最重要的就是由于创业板企业多数为新兴产业和高新技术公司，这类企业固有的技术创新风险，成为创业板企业风险控制的主要方面。
创业板企业的风险的问题是一个有意义且有待深入探索的课题。遗憾的是，目前在我国相关理论研究和实务应用中尚未引起足够关注。
我国创业板企业实务滞后于理论研究，而创业板企业风险问题的研究与应用，可以说是创业板企业实务的大胆尝试。重视创业板企业中在风险问题并将其广泛运用于创业板的实务工作，具有非常重要的现实意义。尽管目前仍然存在很多的没有得到重视的风险，随着相应理论和应用研究的逐步深入以及风险控制规范、创业板市场、法律法规的不断完善，创业板企业的风险识别和预警理论和实务会逐步科学化、规范化，待时机成熟，必将实现。