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随着2010年基金年报披露完毕，我们可以从基金股票交易金额推算出基金的股票交易周转率，进而分析基金之间投资风格的差异。
股票交易周转率反映的是基金平均持股周期的长度，也就是说，基金的股票交易周转率越高，表明基金股票交易越频繁，投资行为越趋于短期化。
按照国泰君安证券基金研究员吴天宇的测算，2010 年封闭式、开放式股票型和开放式混合型基金的周转率分别为346.23%、638.62%和580.16%。同时，QDII 基金的股票换手率为322.53%，低于A股基金。而各类基金2010年的股票交易周转率低于2009年的水平，但2010年下半年高于2010 年上半年。对此，吴天宇解释认为，2010 年市场整体呈现探底回升态势，下半年行情强于上半年，而小盘股更是在下半年有不俗表现。因此，基金全年换手率水平仍处高位，而下半年个股的活跃表现也激发了基金大幅换手。
就基金整体来看，业绩与股票周转率没有表现出太多的相关性，但就个体而言，一些基金因为过高的股票周转率而拖累了业绩。
按照国泰君安的测算，在偏股型基金中，2010年股票交易周转率最高是长城双动力基金，其2010年股票交易周转率高达3272.68%，接近33倍的水平，远远高于第二名诺德主题灵活配置基金2649.32%的周转率和第三名天弘永定成长基金2355.64%的周转率。这意味着不到2周的时间，长城双动力基金便要整体换仓一次。对于机构投资者而言，这样的换手率未免过于频繁。
而且，从实际业绩来看，长城双动力基金的高周转率并没有取得很好的效果。数据显示，该基金2010年净值增长率仅为-9.05%，在2010年以前成立的185只股票型开放式基金中排名168位，基本属于倒数10%的行列。相对而言，诺德主题灵活配置基金和天弘永定成长基金却取得了相对不错的收益，2010年净值增长率分别为7.28%和11.85%，在同类型基金中排名前20%。
可见，投资风格因人而异，高换手是一把双刃剑，在保持资产配置整体稳定的前提下，适度的波段操作有利于基金获取超额收益。但如果这种波段操作变成了追涨杀跌，则无异于“慢性自杀”，昂贵的交易成本将吞噬基金的收益。
唯一从长城双动力基金超高股票交易周转率中获益的恐怕就是其交易席位的券商了。而该基金2010年年报显示，其在长城基金的两个券商股东长城证券、东方证券贡献的佣金为别为101.74万元和78.39万元，分别占到其当期佣金总量的17.72%和13.66%。
股票交易周转率反映的是基金平均持股周期的长度，也就是说，基金的股票交易周转率越高，表明基金股票交易越频繁，投资行为越趋于短期化。
按照国泰君安证券基金研究员吴天宇的测算，2010 年封闭式、开放式股票型和开放式混合型基金的周转率分别为346.23%、638.62%和580.16%。同时，QDII 基金的股票换手率为322.53%，低于A股基金。而各类基金2010年的股票交易周转率低于2009年的水平，但2010年下半年高于2010 年上半年。对此，吴天宇解释认为，2010 年市场整体呈现探底回升态势，下半年行情强于上半年，而小盘股更是在下半年有不俗表现。因此，基金全年换手率水平仍处高位，而下半年个股的活跃表现也激发了基金大幅换手。
就基金整体来看，业绩与股票周转率没有表现出太多的相关性，但就个体而言，一些基金因为过高的股票周转率而拖累了业绩。
按照国泰君安的测算，在偏股型基金中，2010年股票交易周转率最高是长城双动力基金，其2010年股票交易周转率高达3272.68%，接近33倍的水平，远远高于第二名诺德主题灵活配置基金2649.32%的周转率和第三名天弘永定成长基金2355.64%的周转率。这意味着不到2周的时间，长城双动力基金便要整体换仓一次。对于机构投资者而言，这样的换手率未免过于频繁。
而且，从实际业绩来看，长城双动力基金的高周转率并没有取得很好的效果。数据显示，该基金2010年净值增长率仅为-9.05%，在2010年以前成立的185只股票型开放式基金中排名168位，基本属于倒数10%的行列。相对而言，诺德主题灵活配置基金和天弘永定成长基金却取得了相对不错的收益，2010年净值增长率分别为7.28%和11.85%，在同类型基金中排名前20%。
可见，投资风格因人而异，高换手是一把双刃剑，在保持资产配置整体稳定的前提下，适度的波段操作有利于基金获取超额收益。但如果这种波段操作变成了追涨杀跌，则无异于“慢性自杀”，昂贵的交易成本将吞噬基金的收益。
唯一从长城双动力基金超高股票交易周转率中获益的恐怕就是其交易席位的券商了。而该基金2010年年报显示，其在长城基金的两个券商股东长城证券、东方证券贡献的佣金为别为101.74万元和78.39万元，分别占到其当期佣金总量的17.72%和13.66%。