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基于供给冲击与需求冲击的研究视角，本文阐述了人民币升值的逆传递效应的传导机制。运用协整与向量误差修正模型，实证检验了人民币名义有效汇率与人民币对美元的双边名义汇率的逆传递效应。结果表明，无论在长期还是在短期，人民币升值都不具有通货紧缩效应，而是具有逆传递效应，并且名义有效汇率的逆传递效应强于双边名义汇率。