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投资黄金要考虑人民币升值因素
2008年4月10日，人民币对美元汇率突破了7的整数关口。截至7月1日，人民币对美元汇率已经达到6.8608，而且表现出继续升值的欲望。实际上，如果从2005年7月21日人民币汇率改革(一次性升值2.1%)算起，人民币汇率的累计升幅已经达到17%。这是一个相当可观的数字，因为国际上黄金价格用美元结算，而国内黄金价格用人民币结算。这就相当于最近3年来，投资者在黄金投资上已经被抵消掉了17%的利润涨幅。
“你要投资黄金，一定要把未来人民币升值的因素考虑进去。”面对不断波动的黄金价格和不断上升的人民币汇率，来自上海期货交易所的特聘专家刘刚如是说。
刘刚说，人民币快速升值对黄金价格的影响很大。投资者购买了一个黄金产品之后，要面临黄金价格波动和人民币汇率变化两个风险，而这两个风险都影响着投资者持有的黄金的价格。实际上，在前段时间，国际黄金价格并没有上涨，但由于人民币汇率上升，导致了国内黄金价格下跌，那么，如何来规避人民币升值的风险呢?刘刚认为，投资者应该做到以下几个方面：
第一，要对人民币升值进行合理预期。如果投资者决定7月份投资黄金，就要考虑到人民币未来一段时间升值的可能性。假如投资者认为未来人民币升值幅度为5%，同时计算自己投资的黄金产品大概也有5%的利润，那么两者相抵，投资者就可能得不到收益，因此应该放弃这个黄金品种。
第二，建立符合自己实际情况的风险控制机制，合理应用做空手段。对投资者来说，人民币升值不一定就是绝对不利的，因为期货市场有做空的机制。如果投资者合理地利用做空机制，在国际黄金价格下跌5%的情况下，可能获得的收益会有10%。这另外的5%就是从人民币升值中得到的收益。
第三，如果投资者不能掌握有效规避人民币升值风险的手段，那么就应该选择一个价格里面已经反映了汇率风险的投资市场，例如黄金期货市场。
在国际市场上，期货价格通常比现货价格要高;而在国内，黄金期货的价格在相当长的一段时间里比现货价格低，这就反映了对人民币升值的预期。“国内黄金期货反映了人民币升值的预期，所以如果投资者进入这个市场，至少能够规避一部分风险。”刘刚说。
黄金投资不宜作为家庭理财主投品
世界黄金协会最新统计数据显示：目前我国人均黄金年购买量约0.2克，远低于亚洲其他国家和地区人均10克的水平，其中投资所占比例更小。因此有关专家认为，如果家里有余钱，不妨做一点黄金方面的投资。但是，黄金投资不宜作为家庭理财的主要投资产品，要根据自己的风险承受能力以及资金量决定黄金资产的配置比例，建议黄金所占的比例占家庭投资资金的10%比较适宜。
全球商品牛市盛宴正在散场
2008年上半年，注定成为重要的历史时刻。让世界留下深刻印象的事件有：粮食价格的不断高涨，原油最高冲至147美元，通货膨胀成为各国均摆脱不了的阴影。但就在各方对通胀表现出持续担忧之际，另一个阴影开始光临：全球性的经济下滑。除了美国等发达国家的经济增速急剧缩减、甚至带来衰退的担忧外，象中国等惯常以超常速度运行的经济列车也在内部以及外部因素的共同作用下开始减速。世界的目光是盯着通胀、盯着价格，加息开始成为各国央行不得已的选择，但另一方面，显示经济减速或衰退的数据也引起部分人士的关注。最富戏剧性的事件是，虽然粮价与油价不断无情地刷新有史以来的纪录，但在持续的疯狂之后，粮油等大宗商品价格又开始了急速下跌。如果我们把对这类商品过多的感情色彩淡化掉去，如果我们在已取得“共识”的商品价格大涨因素之外细细梳理，也许摆在我们面前的现实就是：全球商品的牛市正在结束！
牛市是否结束，得从牛市如何开始进行探究。本轮气势磅礴的商品牛市，主要源于以下原因：
首先是经济的发展对资源以及能源等商品需求的急剧扩张。不同于以往的是，确实是中国、印度等庞大新兴经济体的崛起使得需求出现几何级数的增加，同时，富裕人口的增加也使得对食品的需求数量激增。可以说，需求因素是第一位的。
其次，资金的推动作用相当明显。我们看到，在脱离金本位之后，意味着货币发行的最大约束因素消失，在为经济发展注入血液的同时，也带来了过多的资金。加之刺激经济已经是各国政府的首选，因此，表现上独立的中央银行实际上已很少选择采取紧缩政策。日益膨胀的资金在全球每个角落寻找出路，商品期货市场甚至迎来了诸如养老基金等以往绝少露面的庞然大物。在这些资金面前，任何品种都变得袖珍，巨量资金推动之下，价格上涨成为唯一的选择。
最后才是美元的因素。虽然美元被指责为商品价格上涨之罪魁，但我们应该看到，从1971年8月15日时任美国总统尼克松宣布美元与黄金(204,1.81,0.90%,吧)脱钩开始，便开始了美元漫长的贬值之路。因此，将商品价格上涨简单地归为美元指数在2002年初见顶后一路的下跌是有失偏颇的。美元从2002年1月到2008年3月的最大跌幅也就41.33%，但期间伦铜的最大涨幅是超过5倍，美豆的涨幅是2.68倍，美麦是3.84倍，原油6.35倍。
从今年3月以来，美麦、豆、原油有见顶或逐步见顶的迹象，究其成因，经济减速以及资金退潮应是最为主要的。从过往数十年，甚至更长时间的经济运行情况也可以看到如下的循环：随着经济的缓慢复苏，社会对资源以及能源价格的需求渐增，慢慢推高相关商品的价格——经济进一步走高，从而带动相关商品价格以及其他行业商品价格的走高——过高的价格逐步成为制约经济上涨的因素，引发需求的减退，从而使得经济增速减缓并导致商品(包括资源及能源)价格的下滑。另外，在各国央行开始正视通胀压力、开始加息，以及金融市场的大幅动荡，也使得资金潮渐渐退却。
因此，近期大宗商品价格的下滑，是来自基本面的需求以及资金面的因素共同作用的结果。据中国国家发改委消息，6月中国铜进口同比下降24.4%。同时，美国会也注意到目前交易规则可能带来的单边升势的结果，对期货交易规则的修改也在立法程序的推进中。
对大宗商品价格，特别是原油价格的下跌，市场切莫以为可以欢欣鼓舞，可以就此摆脱通胀压力重新进入低通胀、高增长的黄金岁月。可以说，价格的下跌是经济放缓的标志，特别是原油的下跌，都显示来自实体经济的需求的减缓。原油价格下跌或许会给本身就有反弹要求的股票市场带来契机，但这只是表象，就象一次飓风的改道不会就此拯救全人类一样，在经济减速的情况下，股票市场的表现也堪忧。基本上，大宗商品的价格与经济运行周期是同向的，只是在拐点出现的时间上会有一定的时滞。多头最后一个堡垒原油已经失守，而多方第一个突破的品种——铜，也正在构筑顶部，中国沪铜(61020,-310.00,-0.51%,吧)已率先完成了向下的选择。
2008年4月10日，人民币对美元汇率突破了7的整数关口。截至7月1日，人民币对美元汇率已经达到6.8608，而且表现出继续升值的欲望。实际上，如果从2005年7月21日人民币汇率改革(一次性升值2.1%)算起，人民币汇率的累计升幅已经达到17%。这是一个相当可观的数字，因为国际上黄金价格用美元结算，而国内黄金价格用人民币结算。这就相当于最近3年来，投资者在黄金投资上已经被抵消掉了17%的利润涨幅。
“你要投资黄金，一定要把未来人民币升值的因素考虑进去。”面对不断波动的黄金价格和不断上升的人民币汇率，来自上海期货交易所的特聘专家刘刚如是说。
刘刚说，人民币快速升值对黄金价格的影响很大。投资者购买了一个黄金产品之后，要面临黄金价格波动和人民币汇率变化两个风险，而这两个风险都影响着投资者持有的黄金的价格。实际上，在前段时间，国际黄金价格并没有上涨，但由于人民币汇率上升，导致了国内黄金价格下跌，那么，如何来规避人民币升值的风险呢?刘刚认为，投资者应该做到以下几个方面：
第一，要对人民币升值进行合理预期。如果投资者决定7月份投资黄金，就要考虑到人民币未来一段时间升值的可能性。假如投资者认为未来人民币升值幅度为5%，同时计算自己投资的黄金产品大概也有5%的利润，那么两者相抵，投资者就可能得不到收益，因此应该放弃这个黄金品种。
第二，建立符合自己实际情况的风险控制机制，合理应用做空手段。对投资者来说，人民币升值不一定就是绝对不利的，因为期货市场有做空的机制。如果投资者合理地利用做空机制，在国际黄金价格下跌5%的情况下，可能获得的收益会有10%。这另外的5%就是从人民币升值中得到的收益。
第三，如果投资者不能掌握有效规避人民币升值风险的手段，那么就应该选择一个价格里面已经反映了汇率风险的投资市场，例如黄金期货市场。
在国际市场上，期货价格通常比现货价格要高;而在国内，黄金期货的价格在相当长的一段时间里比现货价格低，这就反映了对人民币升值的预期。“国内黄金期货反映了人民币升值的预期，所以如果投资者进入这个市场，至少能够规避一部分风险。”刘刚说。
黄金投资不宜作为家庭理财主投品
世界黄金协会最新统计数据显示：目前我国人均黄金年购买量约0.2克，远低于亚洲其他国家和地区人均10克的水平，其中投资所占比例更小。因此有关专家认为，如果家里有余钱，不妨做一点黄金方面的投资。但是，黄金投资不宜作为家庭理财的主要投资产品，要根据自己的风险承受能力以及资金量决定黄金资产的配置比例，建议黄金所占的比例占家庭投资资金的10%比较适宜。
全球商品牛市盛宴正在散场
2008年上半年，注定成为重要的历史时刻。让世界留下深刻印象的事件有：粮食价格的不断高涨，原油最高冲至147美元，通货膨胀成为各国均摆脱不了的阴影。但就在各方对通胀表现出持续担忧之际，另一个阴影开始光临：全球性的经济下滑。除了美国等发达国家的经济增速急剧缩减、甚至带来衰退的担忧外，象中国等惯常以超常速度运行的经济列车也在内部以及外部因素的共同作用下开始减速。世界的目光是盯着通胀、盯着价格，加息开始成为各国央行不得已的选择，但另一方面，显示经济减速或衰退的数据也引起部分人士的关注。最富戏剧性的事件是，虽然粮价与油价不断无情地刷新有史以来的纪录，但在持续的疯狂之后，粮油等大宗商品价格又开始了急速下跌。如果我们把对这类商品过多的感情色彩淡化掉去，如果我们在已取得“共识”的商品价格大涨因素之外细细梳理，也许摆在我们面前的现实就是：全球商品的牛市正在结束！
牛市是否结束，得从牛市如何开始进行探究。本轮气势磅礴的商品牛市，主要源于以下原因：
首先是经济的发展对资源以及能源等商品需求的急剧扩张。不同于以往的是，确实是中国、印度等庞大新兴经济体的崛起使得需求出现几何级数的增加，同时，富裕人口的增加也使得对食品的需求数量激增。可以说，需求因素是第一位的。
其次，资金的推动作用相当明显。我们看到，在脱离金本位之后，意味着货币发行的最大约束因素消失，在为经济发展注入血液的同时，也带来了过多的资金。加之刺激经济已经是各国政府的首选，因此，表现上独立的中央银行实际上已很少选择采取紧缩政策。日益膨胀的资金在全球每个角落寻找出路，商品期货市场甚至迎来了诸如养老基金等以往绝少露面的庞然大物。在这些资金面前，任何品种都变得袖珍，巨量资金推动之下，价格上涨成为唯一的选择。
最后才是美元的因素。虽然美元被指责为商品价格上涨之罪魁，但我们应该看到，从1971年8月15日时任美国总统尼克松宣布美元与黄金(204,1.81,0.90%,吧)脱钩开始，便开始了美元漫长的贬值之路。因此，将商品价格上涨简单地归为美元指数在2002年初见顶后一路的下跌是有失偏颇的。美元从2002年1月到2008年3月的最大跌幅也就41.33%，但期间伦铜的最大涨幅是超过5倍，美豆的涨幅是2.68倍，美麦是3.84倍，原油6.35倍。
从今年3月以来，美麦、豆、原油有见顶或逐步见顶的迹象，究其成因，经济减速以及资金退潮应是最为主要的。从过往数十年，甚至更长时间的经济运行情况也可以看到如下的循环：随着经济的缓慢复苏，社会对资源以及能源价格的需求渐增，慢慢推高相关商品的价格——经济进一步走高，从而带动相关商品价格以及其他行业商品价格的走高——过高的价格逐步成为制约经济上涨的因素，引发需求的减退，从而使得经济增速减缓并导致商品(包括资源及能源)价格的下滑。另外，在各国央行开始正视通胀压力、开始加息，以及金融市场的大幅动荡，也使得资金潮渐渐退却。
因此，近期大宗商品价格的下滑，是来自基本面的需求以及资金面的因素共同作用的结果。据中国国家发改委消息，6月中国铜进口同比下降24.4%。同时，美国会也注意到目前交易规则可能带来的单边升势的结果，对期货交易规则的修改也在立法程序的推进中。
对大宗商品价格，特别是原油价格的下跌，市场切莫以为可以欢欣鼓舞，可以就此摆脱通胀压力重新进入低通胀、高增长的黄金岁月。可以说，价格的下跌是经济放缓的标志，特别是原油的下跌，都显示来自实体经济的需求的减缓。原油价格下跌或许会给本身就有反弹要求的股票市场带来契机，但这只是表象，就象一次飓风的改道不会就此拯救全人类一样，在经济减速的情况下，股票市场的表现也堪忧。基本上，大宗商品的价格与经济运行周期是同向的，只是在拐点出现的时间上会有一定的时滞。多头最后一个堡垒原油已经失守，而多方第一个突破的品种——铜，也正在构筑顶部，中国沪铜(61020,-310.00,-0.51%,吧)已率先完成了向下的选择。