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价值溢价是指一支股票由于资金面、情绪面等非理性因素，使得其在二级市场上股价的表现超过其内在价值的情况。尤其是对于像中国这样散户投资者占据比例较高的不成熟市场来说，理性的机构投资者占比较小，经常会出现一些并没有基本面业绩支撑的股票，在短期甚至中期内，股价都有较为诱人的涨幅。但这种溢价所带来的收益是否具有持续性，以及各个不同板块以及个股之间是否有必然的联系，一直是投资者和研究者关注的重点。本文的重点在于构建适用于我国国情的情绪指标CEI，选择能反映真实行情走势的中证1 000指数，研究对象为所有A股的流通股，