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为避免我国消费金融重蹈“双卡风暴”危机，金融机构和政府监管部门应尽早采取风险防范措施，理性评估市场发展潜力，合理规划业务规模扩张速度，以免因借款人过度借贷造成不良率激增，引发行业风险和社会动荡。
目前我国消费金融市场除了传统的银行个人住房按揭、信用卡业务，类如车辆、医美、教育、家装等场景式消费分期也在快速兴起。参与借贷的主体除了大型商业银行、股份制银行，城农商行、民营银行、消费金融公司、小贷公司、网贷平台、保理公司、信托等机构也通过自营资金、助贷模式或资产证券化等方式，为该市场不断注入资金。
随着中国经济快速增长，消费潜力不断释放，消金市场也开始呈现出一些问题，比如机构竞争加剧、消费需求被过度刺激、市场准入标准不断降低、风控审批流于形式等，存在过度借贷的风险隐患。
一、 “双卡风暴”始末
20世纪60-80年代，台湾经济高速发展，至1984年人均GDP已达到中等发达国家水平。接着10多年的经济平稳发展，居民消费需求升级，台币存在升值压力，政府增发货币导致银行总体流动性过剩，所以政府进行金融自由化改革放宽了对利率、银行牌照及区域经营的限制。同时，随着个人征信体系的不断完善，消费金融高频小额交易的信息采集成本大幅降低，而信用风险也能得到良好控制。
上述因素综合叠加，使得刚刚经历1997年亚洲金融危机、传统对公业务受到严重冲击的台湾银行将信用卡、现金卡等个人消费金融板块视为新的业务增长点，争相推出快速办卡、礼品赠送、免息分期等促销活动抢占市场，降低客户准入资质、放松风险审核标准，双卡发行量随即暴增。
随着经济增长乏力、个人收入下滑，过度借贷问题开始暴露出来，台湾开始爆发卡债危机，不良率从至2005年末的2.22%上升至2006年5月最高峰时的4.98%。有近52万人逾期违约，其中约10万人向银行申请破产。麦肯锡调查数据显示，逾期持卡人中约30%的债务余额为月薪的22至45倍，远超还款能力，资金用途70%用于奢侈消费，仅30%用于民生消费。同时，因欠款人遭银行委托的社会催收公司逼债，接连发生自杀、抢劫、贩毒等恶性事件，引起社会公众广泛关注，造成严重的负面影响。
在经济发展水平和经济结构相似的韩国，信用卡逾期率也曾出现从2001年的3.8%上升至2003年1月高峰时11.1%的情况，日本和香港也有类似经历。这些地区和国家消费金融发展的普遍规律是，当消费金融发展到一定水平、占GDP比重超过一定比例时，在居民过度负债、经济增速放缓、同业恶性竞争等多重因素作用下，很容易发生信贷危机。
二、我国消费金融现状
（一）消费金融市场数据
据银行业协会公布的数据，2018年我国信用卡授信总额约13万亿元，占金融机构贷款余额的10.5%，未还款余额为6.85万亿元，额度使用率52%，超过半年未还款的逾期金额约870亿元，不良率1.27%。乍看之下总体资产质量良好，且人均持卡量为0.7张，远低于台湾、韩国风险爆发时的人均持卡量3-5张。另外，2013-2017年我国消费金融迅速发展，除住房按揭贷款部分，其余消费金融板块年均复合增长率达24.7%，增长势头迅猛。
但是，我们在讨论“双卡风暴”人均持卡量时，忽略了当时的台湾、日本、韩国都没有今天中国如此琳琅满目的与消费场景并蒂而生的互联网金融平台，以及快速便捷的移动支付手段。他们无需信用卡为载体，直接给借款人提供线上信用额度，比如微众微粒贷、支付宝花呗借呗、京东金条白条，以及百度、美团、苏宁、小米、海尔、携程、乐信、万达等等。凡有消费场景的土壤，就有信贷之花的盛开。
真实的消费信贷总额、人均债务比、平均不良率，目前缺乏有效的数据统计。不过，从个别机构的资产质量指标可以管窥豹：捷信财报显示2016-2018年在华的不良贷款率分别为4.3%、7.2%、9.7%，连续三年攀升;另外，陆金所董事长计葵生在接受媒体采访时曾披露陆金所的资产不良率不低于5%。
（二）客户透支消费的画像
笔者结合消金机构披露的用户数据及实务工作经验，对作为消费金融的主要目标客群，即一二线城市的初级白领的月度收支情况模拟画像如下：
初级白领的月均收入多在6000-10000元之间。靠多年积攒或亲朋支持，假设购买一套100平方米的二线城市商品房总价约150万元，其中首付50万元，其余100万元按揭贷款30年，月供款五、六千元。即使夫妻二人共同供房，除去日常家庭开销，加上朋友聚餐、娱乐休闲、服饰购买等费用，有孩子的家庭还需考虑每年几万元的育儿培训费，一年下来收入所剩无几，甚至入不敷出。
为提高生活质量，我国年轻人普遍接受提前消费的观念，因此千元以上的大额消费品迎来黄金市场。比如汽车、电脑、手机、家电、旅游、美容、培训等，在各大电商平台均可以分期付款，这边汽车分期每月几千元，那厢手机分期每月几百元……大部分消费者是理智的，一般会谨慎评估个人收支情况再决定是否购买大额消费品，但也有不少的年轻消费者缺乏财务观念和理财知识，在便捷的借贷体验下，完全不计融资成本，也不把单笔每月几十元、几百元的还款当回事。一来二往，聚少成多，对每月供款是否超出其偿贷能力懵然不知。直到资金紧张时才病急乱投医，办信用卡套现、找714网贷、进行高风险投资甚至赌博，以致债务雪球越滚越大无力偿还，造成个人失信乃至家庭悲剧。
另外，财务杠杆率原本处于合理水平的白领家庭，如果面临经济危机、行业波动、家庭重大变故等风险，导致个人降薪、失业，还贷能力也会急剧下降。所以，当贷款成为一种生活方式，过度负债也就如影随形。大多数人，用贷款改善生活，也有一些人，被贷款改变生活，甚至為贷款而活。
（三）消金机构众多形成共债隐忧 由于近年国家政策鼓励、市场前景乐观、消费金融存在高息收益，再加上大数据营销、智能风控等新技术加码，让国内众多金融机构对消费金融趋之若鹜，尤其是流动性充足、具备地缘优势、客户基础良好的地方性银行及民营银行。
然而，消金持牌机构、新进银行、小贷公司、电商平台等主营的消费分期业务，年化利率一般在12%以上，有的甚至直达24%的天花板。他们的业务逻辑主要以高收益弥补高风险，而且笔均千元的小额贷款只有做到一定业务规模，才能平衡机构庞大的人员、系统及营销支出。其客户资质与传统银行以公务员、企业中高管、国企职工、本地有房等收入较高、稳定性强的消金客群相比，自然要弱一些。他们的目标客户群主要是城市白领、大学生、中小微企业主及蓝领工人，属于信用评分较低的群体。如果多个机构授信叠加，或遭遇经济下行波动期，不良率激增是预料中事。
上海、南京、江苏等上市城商行2018年财报数据显示，个人消费贷主要与蚂蚁、微众、京东、小米等平台合作，由银行提供资金和二次风控，合作平台负责客户引流和风险控制。可见，银行对客户的资质评估、还款跟踪、贷中监控等会相对粗放。2019年下半年以来，部分银行因不良率较高，如郑州银行为3.05%，已开始收缩该块业务。监管机构也多次在检查通报中，批评某些机构存在不查征信、不作资信调查、多头授信、月收入杠杆率高达80甚至160倍、偏离消费属性等违规现象。
三、风险应对建议
在资金以贷还贷、击鼓传花的市场虚假繁荣里，尽管中国幅员辽阔、人口众多，风险消化能力及容忍度较中小国家经济体要高，但即使是最精准的风控模型、最完备的量化风控策略，也难以预测泡沫何时破灭，损失到底有多大，谁来接最后一棒？
因此，既然已意识到消费金融市场存在过度借贷的风险隐患，我们应提前做好识别和度量评估工作，防患于未然，以保障金融机构信贷资金安全、建立良好的消费金融信用环境。具体建议如下：
（一）将从事消金业务的机构一并纳入数据监控体系。此处并不限于商业银行和消金持牌机构，而是以资金用途为考量，包括所有显性和隐性的消金贷款，含底层资产为消金业务的信托计划、资管产品等。
（二）对消金机构建立行业专项监管规则。类房地产和地方债务管理方式，逐渐规范业务营销、授信审核、风险预警、贷后催收、客户隐私等行业操作标准，监控资产质量，做好机构评级，实行动态监管。
（三）完善个人征信体系建设。在有效保护客户隐私、数据分层管理的前提下，对消金机构实行资质管理，规范数据报送、共享、查询等机制，连通各机构的数据孤岛，可有效防范多头借贷风险。
（四）设计合理有效的信贷全流程风控模型。参照企业信贷管理模式，结合机构特定的消费场景，合理设计消金风控策略及模型，比如客户准入资质、行为监测值、偿债收入比（DSR）、月收入杠杆倍数等，并对模型进行动态监测、定期优化。
（五）做好基础金融法律知识的教育普及工作。将金融法律常识纳入中学或大学教育体系，同时通过开展社区、协会、机构培训等方式，重点普及个人征信记录、信贷本息计算、信贷交易权责、违约失信责任等知识，让更多人树立理性借贷意识，避免踏入金融欺诈陷阱，懂得维护个人良好征信记录的重要性。（作者單位：深圳市云透镜科技有限公司）
目前我国消费金融市场除了传统的银行个人住房按揭、信用卡业务，类如车辆、医美、教育、家装等场景式消费分期也在快速兴起。参与借贷的主体除了大型商业银行、股份制银行，城农商行、民营银行、消费金融公司、小贷公司、网贷平台、保理公司、信托等机构也通过自营资金、助贷模式或资产证券化等方式，为该市场不断注入资金。
随着中国经济快速增长，消费潜力不断释放，消金市场也开始呈现出一些问题，比如机构竞争加剧、消费需求被过度刺激、市场准入标准不断降低、风控审批流于形式等，存在过度借贷的风险隐患。
一、 “双卡风暴”始末
20世纪60-80年代，台湾经济高速发展，至1984年人均GDP已达到中等发达国家水平。接着10多年的经济平稳发展，居民消费需求升级，台币存在升值压力，政府增发货币导致银行总体流动性过剩，所以政府进行金融自由化改革放宽了对利率、银行牌照及区域经营的限制。同时，随着个人征信体系的不断完善，消费金融高频小额交易的信息采集成本大幅降低，而信用风险也能得到良好控制。
上述因素综合叠加，使得刚刚经历1997年亚洲金融危机、传统对公业务受到严重冲击的台湾银行将信用卡、现金卡等个人消费金融板块视为新的业务增长点，争相推出快速办卡、礼品赠送、免息分期等促销活动抢占市场，降低客户准入资质、放松风险审核标准，双卡发行量随即暴增。
随着经济增长乏力、个人收入下滑，过度借贷问题开始暴露出来，台湾开始爆发卡债危机，不良率从至2005年末的2.22%上升至2006年5月最高峰时的4.98%。有近52万人逾期违约，其中约10万人向银行申请破产。麦肯锡调查数据显示，逾期持卡人中约30%的债务余额为月薪的22至45倍，远超还款能力，资金用途70%用于奢侈消费，仅30%用于民生消费。同时，因欠款人遭银行委托的社会催收公司逼债，接连发生自杀、抢劫、贩毒等恶性事件，引起社会公众广泛关注，造成严重的负面影响。
在经济发展水平和经济结构相似的韩国，信用卡逾期率也曾出现从2001年的3.8%上升至2003年1月高峰时11.1%的情况，日本和香港也有类似经历。这些地区和国家消费金融发展的普遍规律是，当消费金融发展到一定水平、占GDP比重超过一定比例时，在居民过度负债、经济增速放缓、同业恶性竞争等多重因素作用下，很容易发生信贷危机。
二、我国消费金融现状
（一）消费金融市场数据
据银行业协会公布的数据，2018年我国信用卡授信总额约13万亿元，占金融机构贷款余额的10.5%，未还款余额为6.85万亿元，额度使用率52%，超过半年未还款的逾期金额约870亿元，不良率1.27%。乍看之下总体资产质量良好，且人均持卡量为0.7张，远低于台湾、韩国风险爆发时的人均持卡量3-5张。另外，2013-2017年我国消费金融迅速发展，除住房按揭贷款部分，其余消费金融板块年均复合增长率达24.7%，增长势头迅猛。
但是，我们在讨论“双卡风暴”人均持卡量时，忽略了当时的台湾、日本、韩国都没有今天中国如此琳琅满目的与消费场景并蒂而生的互联网金融平台，以及快速便捷的移动支付手段。他们无需信用卡为载体，直接给借款人提供线上信用额度，比如微众微粒贷、支付宝花呗借呗、京东金条白条，以及百度、美团、苏宁、小米、海尔、携程、乐信、万达等等。凡有消费场景的土壤，就有信贷之花的盛开。
真实的消费信贷总额、人均债务比、平均不良率，目前缺乏有效的数据统计。不过，从个别机构的资产质量指标可以管窥豹：捷信财报显示2016-2018年在华的不良贷款率分别为4.3%、7.2%、9.7%，连续三年攀升;另外，陆金所董事长计葵生在接受媒体采访时曾披露陆金所的资产不良率不低于5%。
（二）客户透支消费的画像
笔者结合消金机构披露的用户数据及实务工作经验，对作为消费金融的主要目标客群，即一二线城市的初级白领的月度收支情况模拟画像如下：
初级白领的月均收入多在6000-10000元之间。靠多年积攒或亲朋支持，假设购买一套100平方米的二线城市商品房总价约150万元，其中首付50万元，其余100万元按揭贷款30年，月供款五、六千元。即使夫妻二人共同供房，除去日常家庭开销，加上朋友聚餐、娱乐休闲、服饰购买等费用，有孩子的家庭还需考虑每年几万元的育儿培训费，一年下来收入所剩无几，甚至入不敷出。
为提高生活质量，我国年轻人普遍接受提前消费的观念，因此千元以上的大额消费品迎来黄金市场。比如汽车、电脑、手机、家电、旅游、美容、培训等，在各大电商平台均可以分期付款，这边汽车分期每月几千元，那厢手机分期每月几百元……大部分消费者是理智的，一般会谨慎评估个人收支情况再决定是否购买大额消费品，但也有不少的年轻消费者缺乏财务观念和理财知识，在便捷的借贷体验下，完全不计融资成本，也不把单笔每月几十元、几百元的还款当回事。一来二往，聚少成多，对每月供款是否超出其偿贷能力懵然不知。直到资金紧张时才病急乱投医，办信用卡套现、找714网贷、进行高风险投资甚至赌博，以致债务雪球越滚越大无力偿还，造成个人失信乃至家庭悲剧。
另外，财务杠杆率原本处于合理水平的白领家庭，如果面临经济危机、行业波动、家庭重大变故等风险，导致个人降薪、失业，还贷能力也会急剧下降。所以，当贷款成为一种生活方式，过度负债也就如影随形。大多数人，用贷款改善生活，也有一些人，被贷款改变生活，甚至為贷款而活。
（三）消金机构众多形成共债隐忧 由于近年国家政策鼓励、市场前景乐观、消费金融存在高息收益，再加上大数据营销、智能风控等新技术加码，让国内众多金融机构对消费金融趋之若鹜，尤其是流动性充足、具备地缘优势、客户基础良好的地方性银行及民营银行。
然而，消金持牌机构、新进银行、小贷公司、电商平台等主营的消费分期业务，年化利率一般在12%以上，有的甚至直达24%的天花板。他们的业务逻辑主要以高收益弥补高风险，而且笔均千元的小额贷款只有做到一定业务规模，才能平衡机构庞大的人员、系统及营销支出。其客户资质与传统银行以公务员、企业中高管、国企职工、本地有房等收入较高、稳定性强的消金客群相比，自然要弱一些。他们的目标客户群主要是城市白领、大学生、中小微企业主及蓝领工人，属于信用评分较低的群体。如果多个机构授信叠加，或遭遇经济下行波动期，不良率激增是预料中事。
上海、南京、江苏等上市城商行2018年财报数据显示，个人消费贷主要与蚂蚁、微众、京东、小米等平台合作，由银行提供资金和二次风控，合作平台负责客户引流和风险控制。可见，银行对客户的资质评估、还款跟踪、贷中监控等会相对粗放。2019年下半年以来，部分银行因不良率较高，如郑州银行为3.05%，已开始收缩该块业务。监管机构也多次在检查通报中，批评某些机构存在不查征信、不作资信调查、多头授信、月收入杠杆率高达80甚至160倍、偏离消费属性等违规现象。
三、风险应对建议
在资金以贷还贷、击鼓传花的市场虚假繁荣里，尽管中国幅员辽阔、人口众多，风险消化能力及容忍度较中小国家经济体要高，但即使是最精准的风控模型、最完备的量化风控策略，也难以预测泡沫何时破灭，损失到底有多大，谁来接最后一棒？
因此，既然已意识到消费金融市场存在过度借贷的风险隐患，我们应提前做好识别和度量评估工作，防患于未然，以保障金融机构信贷资金安全、建立良好的消费金融信用环境。具体建议如下：
（一）将从事消金业务的机构一并纳入数据监控体系。此处并不限于商业银行和消金持牌机构，而是以资金用途为考量，包括所有显性和隐性的消金贷款，含底层资产为消金业务的信托计划、资管产品等。
（二）对消金机构建立行业专项监管规则。类房地产和地方债务管理方式，逐渐规范业务营销、授信审核、风险预警、贷后催收、客户隐私等行业操作标准，监控资产质量，做好机构评级，实行动态监管。
（三）完善个人征信体系建设。在有效保护客户隐私、数据分层管理的前提下，对消金机构实行资质管理，规范数据报送、共享、查询等机制，连通各机构的数据孤岛，可有效防范多头借贷风险。
（四）设计合理有效的信贷全流程风控模型。参照企业信贷管理模式，结合机构特定的消费场景，合理设计消金风控策略及模型，比如客户准入资质、行为监测值、偿债收入比（DSR）、月收入杠杆倍数等，并对模型进行动态监测、定期优化。
（五）做好基础金融法律知识的教育普及工作。将金融法律常识纳入中学或大学教育体系，同时通过开展社区、协会、机构培训等方式，重点普及个人征信记录、信贷本息计算、信贷交易权责、违约失信责任等知识，让更多人树立理性借贷意识，避免踏入金融欺诈陷阱，懂得维护个人良好征信记录的重要性。（作者單位：深圳市云透镜科技有限公司）