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摘 要: 金融业是一个高风险的行业,有效的管理风险是金融机构得以生存和健康发展的根本保障。商业银行的信用风险是银行风险重要组成部分。从信用贷款与企业的财务比率之间的关系来度量银行的信用风险。采用实证分析方法来确定银行信用贷款的度量因素,为商业银行的信用风险管理提供依据。
关键词: 信用风险;信用贷款;财务指标
美联储前任主席阿兰•格林斯潘(1999)所说“银行为现代社会所做的许多贡献,源于它们承担风险的意愿”。银行是一个高负债的机构,是市场经济的中枢,其风险的外部负效应巨大。商业银行的贷款主要分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。相对于其他形式的贷款,信用贷款的特征是债务人仅凭借自己的信誉就能取得贷款,无需提供抵押品或者第三方担保。因此这一贷款形式比其他形式具有更大的风险,是商业银行信贷风险的重要组成部分。
1 文献综述
1.1 国外学者的研究
Jensen和Meckling(1976)在讨论企业最优资本结构的时候就已经认识到企业的的资本结构不但是股权和债权的比率问题,还涉及到债务契约中众多的条款,包括期限、利率、保证方式、限制性条款等,这些都是贷款政策的具体内容。
Guedes和 Opler(1996)研究发现期限与投资之间确实存在负相关关系。Giannetti(2003)认为在法律体系不健全和公司治理不完善的情况下,银行会较少的为企业提供长期债务融资。
Petersen与Raian(1994)认为企业的借款利率受到银行利率、企业特性、贷款性质以及与银行关系等因素的影响,其中企业特性则包括资产的账面价值、负债的账面价值、销货成长率等,当企业资产价值越高,其借款利率就越低;而销货成长率表示企业营运状况,企业营运状况越好,企业的借款利率就越低,企业的借款利率与企业特性有显著关联。
Preexe和Mullineaux (1994)以辛迪加贷款为观测对象,发现市场对贷款公告的反应是辛迪加贷款中贷款银行数量的减函数,说明银行贷款对市场来说具有正的信号示意作用。
1.2 国内学者的研究
何太山(1977)是我国台湾地区第一位运用多变量建立银行信用评分制度的学者。他从1975-1976年间两家台湾地区银行选择了55家信用良好客户何52家信用不良客户资料,并从中随即抽取30家企业作为原始样本,得出了一个7个变量的分析预测模型。
施锡铨等(2001)运用线性多元判别方法对上市企业信贷风险进行了实证研究,建立了针对上市企业信贷风险评价的线性判别模型。管七海和冯宗宪通过对中国制造业企业信贷评级的实证测验,得出资产规模、地区分布对企业违约有重要影响。
胡奕明等(2004)研究了贷款利率与企业财务状况之间的关系,通过研究中国上市公司贷款信息后发现,与短期贷款利率存在合理相关关系指标包括:资产负债率。净资产收益率。公司规模、审计意见、筹资能力以及大股股东资金占用;与长期贷款利率存在合理相关关系的指标包括:流动比率、经营活动现金比率何总资产周转率。
胡奕明、周偉(2006)通过对1999-2002年有银行贷款的A股上市公司进行研究,发信在信用贷款模型中,显著相关的财务变量只有2个,但都不合理。银行贷款数量、贷款保证形式与企业财务状况之间存在一定联系,但关系不是很明确。但银行贷款,尤其是信用贷款与一些非财务指标之间存在合理且相关的关系。
2 实证分析
样本来源:来源于www.cninfo.com.cn中的巨潮数据库,财务比率通过上市公司年度报告和http://finance.sina.com.cn/stock/中各公司的财务指标所得,本文选取的研究样本是2007-2008年深圳证券交易所有商业银行信用贷款的A股上市公司。由于一些行业的特殊性,在选取数据时剔除了金融行业、水电煤气、房地产业和社会服务业。
2.1 描述统计
根据深圳证券交易所2007-2008年上市公司的资料显示共有54家上市公司获得银行的信用贷款。根据统计我们发现有效数据为114家,而获得短期信用贷款的上市公司为54家,所占比重为47.37%。银行对上市公司的短期信用贷款比重较高,这也是由于短期贷款灵活性强,安全性高所致。可见短期贷款在上市公司较为常见。
在看样本行业,食品、采掘、建筑业、金属非金融和医药生物比重均超过50%可以看出银行对于国家导向的行业的贷款更多。这是因为有国家这个保证在,银行的短期贷款安全性就高。银行倾向于选择风险低的行业。信息技术行业是一个高风险行业,因而贷款低。因此企业所处行业也决定了商业银行的信用贷款数额。
2.2 统计分析,采用EViews3.1对数据进行分析
因变量即某公司某年获得的商业银行信用贷款额度(CL)。控制变量:资产负债率(ALR)、速动比率(QR)、主营业务增长率(MBR)、存货周转率(ITR)
模型描述:
CL=β+β1ALR+β2QR+β3MBR+β4ITR
用EViews3.1对上述多元回归模型进行估计:
(1)回归结果分析。
从上图可知,回归方程的显著性采用F检验,其中F=3.531且P值很小,F(4,49) 在5%显著性水平时的临界值为2.53,说明这四个变量对信用贷款额度有显著性影响。而判定系数只有0.2237不是很大,表明样本数据的局限性以及还有其他方面影响信用贷款额度的因素为考虑进去。四个变量各自对信用贷款额度的影响时通过t检验来反应的。由于本数据的局限性,使得在5%显著性水平下,速动比率与存货周转率未通过检验。由于变量当中有多个变量未通过t检验,说明四个解释变量之间存在多重共线性问题。出现这个问题可能是由于样本容量少。
(2)异方差检验。
通过检验,F=1.3219且p值较大,小于F(4,49)在5%显著水平下的临界值2.53,不拒绝H0,接受原假设,说明该回归模型不存在异方差。
(3)结构稳定性检验。
在回归模型不存在异方差的前提下,对54家样本公司的数据做结构稳定性检验,分为两组数据,以45为分界点。F=0.6263且P值很大,小于F(5,44)的5%显著水平临界值2.37,不拒绝原假设,说明样本组数据的结构是稳定的。
3 研究结论
根据上文的回归分析结果,可以对我国商业银行信用贷款额度影响因素得出以下几点结论:
(1)资产负债率与信用贷款额度之间存在显著的负相关关系。资产负债率是反映企业短期偿债能力的一个重要指标。如果股东提供的资本与企业资本总额相比,占有较小的比例,则企业的风险将主要由债权人负担,这对债权人来讲是不利的。所以银行在进行信用贷款时,希望它们的债务比例越低越好,企业偿债有保障,这样贷款就不会有太大的风险。
(2)速动比率与信用贷款额度之间的负相关关系不是很明显。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。它的高低能直接反映企业短期偿债能力强弱。一般来说,速动比率越高,则企业的短期偿债能力高。但是由于本样本的局限性,未能检验出这一结果。
(3)主营业务增长率与信用贷款额度之间存在微弱的正相关关系。这种正相关性不明显主要是由于主营业务收入与企业所属行业有很大关系,这会影响到回归结果。
(4)存货周转率与信用贷款额度之间存在影响,但是这种影响比较微弱,只有0.4%。存货周转率是一个综合指标,它反映了企业销售效率和存货使用效率,如果周转速度快的话,说明企业销售能力强,银行的信用贷款风险也会降低。
4 建议及措施
(1)要充分衡量资产与负债的比率。
企業应该审时度势,全面考虑,充分估计预期的利润和增加的风险,来决定资产负债的比率。由于资产负债率是衡量短期负债率的一个非常重要的指标。因此银行在进行信用贷款时,要注意它的比率,如果过高的话,说明企业的负债多,不能正常还款的可能性非常大,这个时候银行应选择不贷款,以降低风险。
(2)速动比率也是衡量企业偿债能力的一个短期指标。银行可以通过这个指标发现企业能迅速变现的能力,然后才能进行信用贷款。由于信用贷款是无担保的贷款,它的风险极高。所以银行在进行信用贷款的时候一定要慎重。如果企业速动比率偏低的话,说明企业能按时偿还贷款的可能性比较低。
(3)当企业的存货周转率低的时候,说明企业的短期偿债能力低,银行此时最好是不进行贷款。
(4)对于处于发展稳定期的企业,商业银行对其信用贷款安全性高。对于国家重点支持的行业,银行可进行信用贷款,这样违约率会大大降低。高收益的企业可能面临高风险,因而商业银行在对其进行贷款的时候要收集其财务信息进行评判借款与否。
综上所述银行的信用贷款由于它的特殊性质,在进行贷款的时候要考察各方面的因素。贷款前一定要了解企业的财务信息,才能做出正确的决策。由于本文数据的局限性,可能还有一些因素变量未考虑进去。
参考文献
[1]王志丹.基于银行贷款的财务分析[J].商业经济,2007,(3):94-95.
[2]戴国强,吴许均.基于上市公司财务指标的贷款定价研究[J].国际金融研究,2006,(06).
[3]夏红芳,刘思峰.基于企业财务信息的信用风险度量方法述评[J].财经论丛,2005,(6).
[4]陈怀晟.我国当前信贷选择现状及发展对策[J].市场周刊,2004,(3):30-31.
[5]李利娜.财务分析在银行信贷风险管理中的运用[J].广西金融研究,2002,(6):16-18.
[6]唐志新.商业银行信贷战略调整的几点建议[J].中国金融,2003,(2):25-26.
[7]陈静.上市公司财务恶化预测的实证分析[J].会计研究,1999,(04).
[8]刘晶,朱军生.商业银行信用贷款决定因素的实证研究[J].江西农业学校,2008,20(3).
[9]夏红芳.商业银行信用风险度量与管理研究[D].南京航空航天大学博士学位论文,2007.
关键词: 信用风险;信用贷款;财务指标
美联储前任主席阿兰•格林斯潘(1999)所说“银行为现代社会所做的许多贡献,源于它们承担风险的意愿”。银行是一个高负债的机构,是市场经济的中枢,其风险的外部负效应巨大。商业银行的贷款主要分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。相对于其他形式的贷款,信用贷款的特征是债务人仅凭借自己的信誉就能取得贷款,无需提供抵押品或者第三方担保。因此这一贷款形式比其他形式具有更大的风险,是商业银行信贷风险的重要组成部分。
1 文献综述
1.1 国外学者的研究
Jensen和Meckling(1976)在讨论企业最优资本结构的时候就已经认识到企业的的资本结构不但是股权和债权的比率问题,还涉及到债务契约中众多的条款,包括期限、利率、保证方式、限制性条款等,这些都是贷款政策的具体内容。
Guedes和 Opler(1996)研究发现期限与投资之间确实存在负相关关系。Giannetti(2003)认为在法律体系不健全和公司治理不完善的情况下,银行会较少的为企业提供长期债务融资。
Petersen与Raian(1994)认为企业的借款利率受到银行利率、企业特性、贷款性质以及与银行关系等因素的影响,其中企业特性则包括资产的账面价值、负债的账面价值、销货成长率等,当企业资产价值越高,其借款利率就越低;而销货成长率表示企业营运状况,企业营运状况越好,企业的借款利率就越低,企业的借款利率与企业特性有显著关联。
Preexe和Mullineaux (1994)以辛迪加贷款为观测对象,发现市场对贷款公告的反应是辛迪加贷款中贷款银行数量的减函数,说明银行贷款对市场来说具有正的信号示意作用。
1.2 国内学者的研究
何太山(1977)是我国台湾地区第一位运用多变量建立银行信用评分制度的学者。他从1975-1976年间两家台湾地区银行选择了55家信用良好客户何52家信用不良客户资料,并从中随即抽取30家企业作为原始样本,得出了一个7个变量的分析预测模型。
施锡铨等(2001)运用线性多元判别方法对上市企业信贷风险进行了实证研究,建立了针对上市企业信贷风险评价的线性判别模型。管七海和冯宗宪通过对中国制造业企业信贷评级的实证测验,得出资产规模、地区分布对企业违约有重要影响。
胡奕明等(2004)研究了贷款利率与企业财务状况之间的关系,通过研究中国上市公司贷款信息后发现,与短期贷款利率存在合理相关关系指标包括:资产负债率。净资产收益率。公司规模、审计意见、筹资能力以及大股股东资金占用;与长期贷款利率存在合理相关关系的指标包括:流动比率、经营活动现金比率何总资产周转率。
胡奕明、周偉(2006)通过对1999-2002年有银行贷款的A股上市公司进行研究,发信在信用贷款模型中,显著相关的财务变量只有2个,但都不合理。银行贷款数量、贷款保证形式与企业财务状况之间存在一定联系,但关系不是很明确。但银行贷款,尤其是信用贷款与一些非财务指标之间存在合理且相关的关系。
2 实证分析
样本来源:来源于www.cninfo.com.cn中的巨潮数据库,财务比率通过上市公司年度报告和http://finance.sina.com.cn/stock/中各公司的财务指标所得,本文选取的研究样本是2007-2008年深圳证券交易所有商业银行信用贷款的A股上市公司。由于一些行业的特殊性,在选取数据时剔除了金融行业、水电煤气、房地产业和社会服务业。
2.1 描述统计
根据深圳证券交易所2007-2008年上市公司的资料显示共有54家上市公司获得银行的信用贷款。根据统计我们发现有效数据为114家,而获得短期信用贷款的上市公司为54家,所占比重为47.37%。银行对上市公司的短期信用贷款比重较高,这也是由于短期贷款灵活性强,安全性高所致。可见短期贷款在上市公司较为常见。
在看样本行业,食品、采掘、建筑业、金属非金融和医药生物比重均超过50%可以看出银行对于国家导向的行业的贷款更多。这是因为有国家这个保证在,银行的短期贷款安全性就高。银行倾向于选择风险低的行业。信息技术行业是一个高风险行业,因而贷款低。因此企业所处行业也决定了商业银行的信用贷款数额。
2.2 统计分析,采用EViews3.1对数据进行分析
因变量即某公司某年获得的商业银行信用贷款额度(CL)。控制变量:资产负债率(ALR)、速动比率(QR)、主营业务增长率(MBR)、存货周转率(ITR)
模型描述:
CL=β+β1ALR+β2QR+β3MBR+β4ITR
用EViews3.1对上述多元回归模型进行估计:
(1)回归结果分析。
从上图可知,回归方程的显著性采用F检验,其中F=3.531且P值很小,F(4,49) 在5%显著性水平时的临界值为2.53,说明这四个变量对信用贷款额度有显著性影响。而判定系数只有0.2237不是很大,表明样本数据的局限性以及还有其他方面影响信用贷款额度的因素为考虑进去。四个变量各自对信用贷款额度的影响时通过t检验来反应的。由于本数据的局限性,使得在5%显著性水平下,速动比率与存货周转率未通过检验。由于变量当中有多个变量未通过t检验,说明四个解释变量之间存在多重共线性问题。出现这个问题可能是由于样本容量少。
(2)异方差检验。
通过检验,F=1.3219且p值较大,小于F(4,49)在5%显著水平下的临界值2.53,不拒绝H0,接受原假设,说明该回归模型不存在异方差。
(3)结构稳定性检验。
在回归模型不存在异方差的前提下,对54家样本公司的数据做结构稳定性检验,分为两组数据,以45为分界点。F=0.6263且P值很大,小于F(5,44)的5%显著水平临界值2.37,不拒绝原假设,说明样本组数据的结构是稳定的。
3 研究结论
根据上文的回归分析结果,可以对我国商业银行信用贷款额度影响因素得出以下几点结论:
(1)资产负债率与信用贷款额度之间存在显著的负相关关系。资产负债率是反映企业短期偿债能力的一个重要指标。如果股东提供的资本与企业资本总额相比,占有较小的比例,则企业的风险将主要由债权人负担,这对债权人来讲是不利的。所以银行在进行信用贷款时,希望它们的债务比例越低越好,企业偿债有保障,这样贷款就不会有太大的风险。
(2)速动比率与信用贷款额度之间的负相关关系不是很明显。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。它的高低能直接反映企业短期偿债能力强弱。一般来说,速动比率越高,则企业的短期偿债能力高。但是由于本样本的局限性,未能检验出这一结果。
(3)主营业务增长率与信用贷款额度之间存在微弱的正相关关系。这种正相关性不明显主要是由于主营业务收入与企业所属行业有很大关系,这会影响到回归结果。
(4)存货周转率与信用贷款额度之间存在影响,但是这种影响比较微弱,只有0.4%。存货周转率是一个综合指标,它反映了企业销售效率和存货使用效率,如果周转速度快的话,说明企业销售能力强,银行的信用贷款风险也会降低。
4 建议及措施
(1)要充分衡量资产与负债的比率。
企業应该审时度势,全面考虑,充分估计预期的利润和增加的风险,来决定资产负债的比率。由于资产负债率是衡量短期负债率的一个非常重要的指标。因此银行在进行信用贷款时,要注意它的比率,如果过高的话,说明企业的负债多,不能正常还款的可能性非常大,这个时候银行应选择不贷款,以降低风险。
(2)速动比率也是衡量企业偿债能力的一个短期指标。银行可以通过这个指标发现企业能迅速变现的能力,然后才能进行信用贷款。由于信用贷款是无担保的贷款,它的风险极高。所以银行在进行信用贷款的时候一定要慎重。如果企业速动比率偏低的话,说明企业能按时偿还贷款的可能性比较低。
(3)当企业的存货周转率低的时候,说明企业的短期偿债能力低,银行此时最好是不进行贷款。
(4)对于处于发展稳定期的企业,商业银行对其信用贷款安全性高。对于国家重点支持的行业,银行可进行信用贷款,这样违约率会大大降低。高收益的企业可能面临高风险,因而商业银行在对其进行贷款的时候要收集其财务信息进行评判借款与否。
综上所述银行的信用贷款由于它的特殊性质,在进行贷款的时候要考察各方面的因素。贷款前一定要了解企业的财务信息,才能做出正确的决策。由于本文数据的局限性,可能还有一些因素变量未考虑进去。
参考文献
[1]王志丹.基于银行贷款的财务分析[J].商业经济,2007,(3):94-95.
[2]戴国强,吴许均.基于上市公司财务指标的贷款定价研究[J].国际金融研究,2006,(06).
[3]夏红芳,刘思峰.基于企业财务信息的信用风险度量方法述评[J].财经论丛,2005,(6).
[4]陈怀晟.我国当前信贷选择现状及发展对策[J].市场周刊,2004,(3):30-31.
[5]李利娜.财务分析在银行信贷风险管理中的运用[J].广西金融研究,2002,(6):16-18.
[6]唐志新.商业银行信贷战略调整的几点建议[J].中国金融,2003,(2):25-26.
[7]陈静.上市公司财务恶化预测的实证分析[J].会计研究,1999,(04).
[8]刘晶,朱军生.商业银行信用贷款决定因素的实证研究[J].江西农业学校,2008,20(3).
[9]夏红芳.商业银行信用风险度量与管理研究[D].南京航空航天大学博士学位论文,2007.