【摘 要】
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由于利率期限结构中包含未来经济运行的信息,本文首次利用2006年4月到2014年12月中美两国利率期限结构的月度数据,通过动态Nelson-Siegel模型抽取两国利率期限结构的相对水平
【机 构】
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厦门大学经济学院,阜阳师范学院经济学院
【基金项目】
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国家自然科学基金青年项目“人口老龄化下的技术进步方向与要素收入份额”（71503220）,教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“集聚经济下的中国地方政府财税行为研究”（15JJD790029）,厦门大学校长基金“要素市场扭曲、偏向性技术进步与要素收入份额”（20720171028）的联合资助
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由于利率期限结构中包含未来经济运行的信息,本文首次利用2006年4月到2014年12月中美两国利率期限结构的月度数据,通过动态Nelson-Siegel模型抽取两国利率期限结构的相对水平、相对斜率和相对凸度三个相对因子,基于三个相对因子检验其对人民币兑美元汇率的预测能力。实证研究表明：第一,相对因子模型对汇率在1个月到12个月的预测期具有可预测性,相对水平因子或相对斜率因子增加1%分别导致人民币升值1%和2%,而相对凸度因子增加1%会导致人民币贬值1%;第二,基于CW检验统计量的滚动窗预测表明,在所考虑的
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