论文部分内容阅读
9月8日，中国金融期货交易所股份有限公司(简称金期所)在上海期货大厦挂牌。这是中国内地第四家期货交易所，也是中国内地首家金融衍生品交易所。中国金融期货交易所股份有限公司今后主要从事金融衍生产品交易，以沪深300指数为标的的股指期货将成为首个上市交易的品种。在新《期货交易管理条例》出台之后，该交易所还将陆续推出以各类指数为标的的股指期货以及股指期权产品。金期所同时上线新一代交易系统，它具有什么特点呢？
金期所新一代交易系统(以下简称NGES)采取集中市场交易，交易参与者的交易对手方都是交易所，采用标准化合约作为交易的对象。交易系统交易的是期货、期权的标准化合约，系统的参与者包括交易所和会员。交易的参与者在交易系统中下单，交易系统进行交易的撮合，对交易的结果进行结算，对外发布行情。交易所通过保证金制度、浮动盈亏逐日盯市及强行平仓制度、涨跌停版制度、投机限仓制度等方法控制交易风险，通过系统管理其他对象和属性。交易产品分为交易所、结算组、产品组、产品和合约5级结构，形成树状图，各分支没有交叉。合约是某一特定种类(即期货、期权或期货期权产品)的一个衍生品种。该特定种类必须是具有特定到期月份/日期，以及特定行权价格(仅就期权)和期权种类(看涨/看跌)的特定基础品种，包括生命周期、价格绑定、保证金率、合约限仓、交易时段、熔断、合约交易状态，通常是通过产品自动创建出来的。产品定义为有相同基础品种和衍生种类(即期货、期权或期货期权)的一组合约。 产品组定义为一组基础商品相同的产品。结算组为一组共享资金、共同结算的产品组集合。
交易系统支持报单、报价等两种委托类型。报单即普通委托，代表了买卖合约的确定意向。报价使得做市商可以在一个信息通道中同时送出买入和卖出委托，因此报价实际上是同一合约的一对独立的买入和卖出普通委托。
合约交易状态在开盘前状态、非交易状态、连续交易、集合竞价、收盘状态中切换。报单等进入交易系统后系统进行撮合。在连续交易阶段，每输入一笔报单，立即判断它能否成交(所谓的逐笔撮合概念)。集合竞价报单根据平衡价EP(Equilibration Price)成交。EP价格根据最大成交量/最小剩余量原则确定。
结算是交易所算清每一个市场参与者之间的权利和义务的方法，因此会涉及到资金账户、持仓情况、保证金、手续费、质押等内容，需要进行出入金的管理。结算清楚后，会将结算结果数据发给会员，作为正式的有法律效力的结果，每天结算后送达会员，由会员服务系统完成。会员收到后据此对客户进行下一层次的结算。
行情的发布是对于交易结算后形成的行情内容的客观发布，不涉及数据的评论，一般对每个交易合约发表最新价格、最高和最低成交价格、今天的第一笔和最后一笔成交价格等，有对成交量、成交金额、持仓量和结算价的发布，还有一些限制使用的查询功能。系统实现的功能包括捕获信息、产生增值信息、发布信息等。
会员服务包括公共服务(公告，数据服务，交易提示，会员概况，服务指引)、业务服务(业务通知，每日报表，数据查询，客户登记，划款申请)和权限控制等方面的管理服务。除实现上述业务内容外，交易系统应具备良好的性能指标以充分支持交易所未来业务发展的需要，具有容灾、备份、安全防护等多方面的安全保障，证实其具有足够的可靠性作为核心业务长期稳定运行的保障。
会员可选的接入路径有三种：第一种是通过上证通的联网通道，间接接入到金期所内部；第二种是通过现有期货交易三所联网通道，间接接入到中金所内部；第三种是直接通过广域网线路接入中金所的方式建设接入网络。
金期所新一代交易系统(以下简称NGES)采取集中市场交易，交易参与者的交易对手方都是交易所，采用标准化合约作为交易的对象。交易系统交易的是期货、期权的标准化合约，系统的参与者包括交易所和会员。交易的参与者在交易系统中下单，交易系统进行交易的撮合，对交易的结果进行结算，对外发布行情。交易所通过保证金制度、浮动盈亏逐日盯市及强行平仓制度、涨跌停版制度、投机限仓制度等方法控制交易风险，通过系统管理其他对象和属性。交易产品分为交易所、结算组、产品组、产品和合约5级结构，形成树状图，各分支没有交叉。合约是某一特定种类(即期货、期权或期货期权产品)的一个衍生品种。该特定种类必须是具有特定到期月份/日期，以及特定行权价格(仅就期权)和期权种类(看涨/看跌)的特定基础品种，包括生命周期、价格绑定、保证金率、合约限仓、交易时段、熔断、合约交易状态，通常是通过产品自动创建出来的。产品定义为有相同基础品种和衍生种类(即期货、期权或期货期权)的一组合约。 产品组定义为一组基础商品相同的产品。结算组为一组共享资金、共同结算的产品组集合。
交易系统支持报单、报价等两种委托类型。报单即普通委托，代表了买卖合约的确定意向。报价使得做市商可以在一个信息通道中同时送出买入和卖出委托，因此报价实际上是同一合约的一对独立的买入和卖出普通委托。
合约交易状态在开盘前状态、非交易状态、连续交易、集合竞价、收盘状态中切换。报单等进入交易系统后系统进行撮合。在连续交易阶段，每输入一笔报单，立即判断它能否成交(所谓的逐笔撮合概念)。集合竞价报单根据平衡价EP(Equilibration Price)成交。EP价格根据最大成交量/最小剩余量原则确定。
结算是交易所算清每一个市场参与者之间的权利和义务的方法，因此会涉及到资金账户、持仓情况、保证金、手续费、质押等内容，需要进行出入金的管理。结算清楚后，会将结算结果数据发给会员，作为正式的有法律效力的结果，每天结算后送达会员，由会员服务系统完成。会员收到后据此对客户进行下一层次的结算。
行情的发布是对于交易结算后形成的行情内容的客观发布，不涉及数据的评论，一般对每个交易合约发表最新价格、最高和最低成交价格、今天的第一笔和最后一笔成交价格等，有对成交量、成交金额、持仓量和结算价的发布，还有一些限制使用的查询功能。系统实现的功能包括捕获信息、产生增值信息、发布信息等。
会员服务包括公共服务(公告，数据服务，交易提示，会员概况，服务指引)、业务服务(业务通知，每日报表，数据查询，客户登记，划款申请)和权限控制等方面的管理服务。除实现上述业务内容外，交易系统应具备良好的性能指标以充分支持交易所未来业务发展的需要，具有容灾、备份、安全防护等多方面的安全保障，证实其具有足够的可靠性作为核心业务长期稳定运行的保障。
会员可选的接入路径有三种：第一种是通过上证通的联网通道，间接接入到金期所内部；第二种是通过现有期货交易三所联网通道，间接接入到中金所内部；第三种是直接通过广域网线路接入中金所的方式建设接入网络。