【摘 要】
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本文以中国上市公司2002至2011年间发行的70只可转换债券为样本,研究了中国上市公司可转债赎回策略的相关问题。文章首次全面检验了传统理论在解释我国可转债赎回策略和延迟
【机 构】
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东北财经大学应用金融研究中心,东北财经大学金融学院,中国银行郑州陇西支行,
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本文以中国上市公司2002至2011年间发行的70只可转换债券为样本,研究了中国上市公司可转债赎回策略的相关问题。文章首次全面检验了传统理论在解释我国可转债赎回策略和延迟赎回问题上的有效性,并且创新性地考虑了软赎回约束条款在可转债赎回策略中的作用。稳健性的分析结果显示:传统的信息不对称理论、安全溢价理论和现金流优势理论在我国可转债的赎回时机问题上有着较强的解释力;软赎回约束条款是可转债赎回决策中的关键因素,触发软条款的公司一般都会通知赎回,并且有着较高的赎回溢价。
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