关于股市重尾现象的实证研究

• 作 者: 缪柏其 潘婉彬 陶利斌 吴振翔
• 机 构: 中国科学技术大学
• 出 处: 运筹与管理
• 发表日期: 2004年3期
• 关键词: 重尾 收益 分布 风险管理 heavy tail returns distribution risk management

本文在比较不同国家的金融市场的指数收益率的分布特征的基础上,就分布的重尾现象进行深入的研究,同时分析了收益率分布的两侧尾部:左侧尾和右侧尾(高损失和高回报)的情况.在验证重尾这个定性结论的基础上,具体量化重尾发生在分布中的位置.最后通过重尾情况比较了不同国家金融市场的金融风险.最后得出结论:中国股市的重尾现象发生在下分位点2.8%以前,所以在估计5%小概率下的高损失不宜采用重尾的参数方法.