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养殖：生猪养殖长期看好 回调介入
投资要点：
1、生猪价格从5月初快速上涨。
2、长期看好养殖股。
农业部网站发布了2014年4月份4000个监测点的生猪存栏信息。数据显示，截止4月底，生猪存栏规模为42852万头，能繁母猪存栏量为4686万头。
4月份能繁母猪存栏量较上年同期下降6.8%；较3月份环比下降2.2%，单月淘汰105万头，进度略超预期。4月份全国生猪存栏量已下降至42852万头，较上年同期下降3.7%；较3月份环比下降1.3%，4月份生猪出栏量大幅增加。
生猪价格从5月初快速上升，从最低的10.4元/公斤涨至最高的14.4元/公斤。上升的主要原因是：1.生猪价格自12月中旬开始下降，年初就进入亏损，3月中旬进入深度亏损，春节积压存栏的生猪大部分在3-4月份出栏，5月份出栏量相对下降；2.养殖户、收购商、屠宰场之间的市场博弈，5月份虽然生猪价格涨幅较大，但振幅也较大。随着生猪价格的上升，猪粮比快速反弹，增至5.79，生猪头均利润也由深度亏损转为小幅亏损，头均亏损由最高时的300元以上降至90元。
5月份生猪价格的上升使得生猪养殖企业的亏损幅度大幅下降，将提高养殖户的忍耐期限。长期周期拐点的确定还需等待5、6 月份的数据来做进一步确认。
长期看好养殖股，建议回调介入，重点推荐牧原股份（002714）、雏鹰农牧（002477）。
机械设备：利润增速下滑幅度收窄
投资要点：
1、收入、利润增速下滑幅度收窄。
2、石油天然气装备等景气度较高。
从机械设备行业2013年年报和2014年一季报数据来看，行业整体业绩下滑幅度有所收窄。从利润看，同比增速分别为-16.9%及-20%，下滑幅度相对于去年同期的-31.8%及-36.7%有所收窄。从收入看，同比增速为-1.1%及-3%，相比去年同期的-2.6%及-9.7%，下滑幅度有所收窄。
子行业表现分化。机床设备、工程机械、煤炭装备、重型机械及制冷通风设备5个子行业2013年净利润为负增长，分别为-65.5%、-51.4%、-32.8%、-25.2%及-8.9%；且其2014年一季度依旧大幅下滑，显示其依旧处于行业底部。而智能自动化装备、轻工机械及电梯装备3个子行业2013年度净利润同比增幅则在15%以上。
期间费用率上升侵蚀利润率：2013年行业期间费用率同比增加0.88个百分点至13.16%。行业需求下滑收入增速放缓，销售费用及各种管理费用支出相对刚性，费用率上升，侵蚀了利润率。
行业相对估值分化。重点关注景气子行业：石油天然气装备、智能自动化装备、仪器仪表等子行业景气度较高，行业整体业绩较好，但估值也较高，年初至今也出现了市场下调。需要重点关注的是行业景气度的延续性及公司业绩的持续性，如果市场有向下修复，但若行业景气度仍在，业绩持续性可期，就是增持的机会。
电力设备：电力外送通道方案有望近期批复
投资要点：
1、交流特高压的争议终有定论。
2、有望带动产业链上多个环节企业受益。
近日，有媒体报道多年来围绕交流特高压的争议终有定论，能源局决意放行特高压交流项目。一份由电力规划设计总院制定的电网投资方案已经通过了中国国际工程咨询公司的评估，很快将获得能源局批复，这个方案包含4条交流、5条直流和3条500KV直流线路。
我们认为，能源结构调整、雾霾治理以及电能替代的推进等多因素决定特高压建设大规模开建。从电力行业的投资周期来看，电源结构和用电结构的变化是决定电网结构变化的基础。诸多因素的存在都在很大程度上决定了需要远距离输电来解决，进而推动特高压的加快建设。
我们认为随着特高压建设有望带动产业链上多个环节企业受益，除了我们常规理解的输变电设备，还包括可以加大并网的风电行业以及上游配套火电站建设释放的大规模电站空冷行业。
在特高压输变电设备中我们最为看好业绩弹性最大的平高电气，以及直流收益的许继电气和关键线路建设对公司煤炭、电站以及新能源业务起着战略意义的特变电工。在风电行业中最为看好华仪电气和金风科技。在上游电站配套中看好中西部发展潜力极佳的电站空冷行业，首推首航节能。
汽车行业：各地新能源补贴政策频出
投资要点：
1、补贴力度大、推广目标数量庞大。
2、一季度新能源汽车销量翻倍。
日前，上海、武汉、西安、江苏、安徽等多个省市密集发布新能源汽车补贴政策，分别公布了各自的新能源汽车推广目标，充换电等基础设施建设规划，新能源汽车补贴标准、税收优惠、号牌政策及其他相关的优惠政策。
本次优惠政策有以下特点：财政补贴的力度较大、隐形福利较多、推广目标数量庞大等。如在补贴方面，上海市规定乘用车方面，纯电动乘用车补贴4万元，插电式混合动力（含增程式）汽车补贴3万元；客车方面，10米以上纯电动客车享受50万元补贴，8至10米的纯电动客车补贴40万元，6至8米纯电动客车补贴30万元，10米以上插电式混合动力客车（含增程式）补贴25万元，超级电容、钛酸锂快充纯电动客车补贴15万元。
一季度新能源汽车销量已经翻倍。中国汽车工业协会公布2014年一季度新能源汽车产销数据，中国新能源汽车生产6651辆，共销售6853辆，同比增长1.2倍。目前国内新能源厂商的车型也愈加丰富，技术也越来越成熟，这些都将利好新能源汽车的销售。
关注具备核心技术优势公司。主要关注具备核心技术优势，同时新能源汽车业务对其业绩弹性大的公司，整车方面主要关注比亚迪、江淮汽车；零部件方面主要关注均胜电子、宁波华翔及东风科技。
投资要点：
1、生猪价格从5月初快速上涨。
2、长期看好养殖股。
农业部网站发布了2014年4月份4000个监测点的生猪存栏信息。数据显示，截止4月底，生猪存栏规模为42852万头，能繁母猪存栏量为4686万头。
4月份能繁母猪存栏量较上年同期下降6.8%；较3月份环比下降2.2%，单月淘汰105万头，进度略超预期。4月份全国生猪存栏量已下降至42852万头，较上年同期下降3.7%；较3月份环比下降1.3%，4月份生猪出栏量大幅增加。
生猪价格从5月初快速上升，从最低的10.4元/公斤涨至最高的14.4元/公斤。上升的主要原因是：1.生猪价格自12月中旬开始下降，年初就进入亏损，3月中旬进入深度亏损，春节积压存栏的生猪大部分在3-4月份出栏，5月份出栏量相对下降；2.养殖户、收购商、屠宰场之间的市场博弈，5月份虽然生猪价格涨幅较大，但振幅也较大。随着生猪价格的上升，猪粮比快速反弹，增至5.79，生猪头均利润也由深度亏损转为小幅亏损，头均亏损由最高时的300元以上降至90元。
5月份生猪价格的上升使得生猪养殖企业的亏损幅度大幅下降，将提高养殖户的忍耐期限。长期周期拐点的确定还需等待5、6 月份的数据来做进一步确认。
长期看好养殖股，建议回调介入，重点推荐牧原股份（002714）、雏鹰农牧（002477）。
机械设备：利润增速下滑幅度收窄
投资要点：
1、收入、利润增速下滑幅度收窄。
2、石油天然气装备等景气度较高。
从机械设备行业2013年年报和2014年一季报数据来看，行业整体业绩下滑幅度有所收窄。从利润看，同比增速分别为-16.9%及-20%，下滑幅度相对于去年同期的-31.8%及-36.7%有所收窄。从收入看，同比增速为-1.1%及-3%，相比去年同期的-2.6%及-9.7%，下滑幅度有所收窄。
子行业表现分化。机床设备、工程机械、煤炭装备、重型机械及制冷通风设备5个子行业2013年净利润为负增长，分别为-65.5%、-51.4%、-32.8%、-25.2%及-8.9%；且其2014年一季度依旧大幅下滑，显示其依旧处于行业底部。而智能自动化装备、轻工机械及电梯装备3个子行业2013年度净利润同比增幅则在15%以上。
期间费用率上升侵蚀利润率：2013年行业期间费用率同比增加0.88个百分点至13.16%。行业需求下滑收入增速放缓，销售费用及各种管理费用支出相对刚性，费用率上升，侵蚀了利润率。
行业相对估值分化。重点关注景气子行业：石油天然气装备、智能自动化装备、仪器仪表等子行业景气度较高，行业整体业绩较好，但估值也较高，年初至今也出现了市场下调。需要重点关注的是行业景气度的延续性及公司业绩的持续性，如果市场有向下修复，但若行业景气度仍在，业绩持续性可期，就是增持的机会。
电力设备：电力外送通道方案有望近期批复
投资要点：
1、交流特高压的争议终有定论。
2、有望带动产业链上多个环节企业受益。
近日，有媒体报道多年来围绕交流特高压的争议终有定论，能源局决意放行特高压交流项目。一份由电力规划设计总院制定的电网投资方案已经通过了中国国际工程咨询公司的评估，很快将获得能源局批复，这个方案包含4条交流、5条直流和3条500KV直流线路。
我们认为，能源结构调整、雾霾治理以及电能替代的推进等多因素决定特高压建设大规模开建。从电力行业的投资周期来看，电源结构和用电结构的变化是决定电网结构变化的基础。诸多因素的存在都在很大程度上决定了需要远距离输电来解决，进而推动特高压的加快建设。
我们认为随着特高压建设有望带动产业链上多个环节企业受益，除了我们常规理解的输变电设备，还包括可以加大并网的风电行业以及上游配套火电站建设释放的大规模电站空冷行业。
在特高压输变电设备中我们最为看好业绩弹性最大的平高电气，以及直流收益的许继电气和关键线路建设对公司煤炭、电站以及新能源业务起着战略意义的特变电工。在风电行业中最为看好华仪电气和金风科技。在上游电站配套中看好中西部发展潜力极佳的电站空冷行业，首推首航节能。
汽车行业：各地新能源补贴政策频出
投资要点：
1、补贴力度大、推广目标数量庞大。
2、一季度新能源汽车销量翻倍。
日前，上海、武汉、西安、江苏、安徽等多个省市密集发布新能源汽车补贴政策，分别公布了各自的新能源汽车推广目标，充换电等基础设施建设规划，新能源汽车补贴标准、税收优惠、号牌政策及其他相关的优惠政策。
本次优惠政策有以下特点：财政补贴的力度较大、隐形福利较多、推广目标数量庞大等。如在补贴方面，上海市规定乘用车方面，纯电动乘用车补贴4万元，插电式混合动力（含增程式）汽车补贴3万元；客车方面，10米以上纯电动客车享受50万元补贴，8至10米的纯电动客车补贴40万元，6至8米纯电动客车补贴30万元，10米以上插电式混合动力客车（含增程式）补贴25万元，超级电容、钛酸锂快充纯电动客车补贴15万元。
一季度新能源汽车销量已经翻倍。中国汽车工业协会公布2014年一季度新能源汽车产销数据，中国新能源汽车生产6651辆，共销售6853辆，同比增长1.2倍。目前国内新能源厂商的车型也愈加丰富，技术也越来越成熟，这些都将利好新能源汽车的销售。
关注具备核心技术优势公司。主要关注具备核心技术优势，同时新能源汽车业务对其业绩弹性大的公司，整车方面主要关注比亚迪、江淮汽车；零部件方面主要关注均胜电子、宁波华翔及东风科技。