【摘 要】
：
本文运用BP滤波测度了中国宏观经济周期波动,基于2006-2012年上市公司的面板数据,检验了R&D投资的周期性,结果表明,融资约束较低时,上市公司R&D投资具有逆周期性,而在高融资
论文部分内容阅读
本文运用BP滤波测度了中国宏观经济周期波动,基于2006-2012年上市公司的面板数据,检验了R&D投资的周期性,结果表明,融资约束较低时,上市公司R&D投资具有逆周期性,而在高融资约束条件下,R&D投入则由逆周期转变为顺周期,这种特征对于宏观经济波动更为明显。而且由于创新动机强劲,以及充分利用股权融资,减少了对债务融资的依赖,高融资约束公司在需求高涨时期创新投入的增加程度,并不低于需求低迷时期投入的减少程度。
In this paper, BP filter is used to measure the volatility of China’s macroeconomic cycles. Based on the panel data of listed companies from 2006 to 2012, the cyclicality of R & D investment is tested. The results show that R & D investment of listed companies is counter-cyclical when financing constraints are low. Under the condition of high financing constraints, R & D investment turns from countercyclical to pro-cyclical, which is more obvious for macroeconomic fluctuations. Moreover, due to the strong innovation motivation and the full use of equity financing, the dependence on debt financing is reduced, and the increase of innovation input by high financing constraints in the period of rising demand is not less than the decrease of the input in the period of sluggish demand.
其他文献
“新鲜空气”缓解了病痛rn某人出门旅行,途中投宿于一个旅馆.睡至半夜,他的哮喘病又发作了.他坐起来,靠在床头,依然感到呼吸困难、胸部憋闷.他不得不挣扎着起身,去把窗子打开
作者简介：薄洋（1989-），女，汉，江西师范大学政法学院2012级法律硕士。 摘要：作为我国古代刑事司法领域中一项极具特色的制度，保辜制度是儒家“德主刑辅”、“先教后诛”思想的具体体现，在缓和刑事被害人与加害人之间的矛盾、保障被害人权益、减少社会冲突等方面具有重要作用，对当前我国刑事司法领域依然具有一定的积极意义与借鉴价值。本文中，笔者从保辜制度的内涵出发，阐述其在古代刑事司法实践中的实用价值
中国的地震灾害一直较为严重,发生地震所带来的经济损失和人员伤亡较为巨大.本文基于公共私人合作理论,结合巨灾风险证券化中最为成功的巨灾债券的实践和理论分析,构建了一个
近年来我国经济飞速发展，对外直接投资的增长速度日益加快，投资的范围也不断扩大，同时我国企业FDI区位选择过程中也面临越来越多的政治挑战，政治风险对我国FDI区位选择产生日益显
影响市场绩效的因素有很多,本文首先在SCP范式以及SSCP范式的基础上提出了ISSCP范式,即从定性方面将影响市场绩效的因素扩展为市场结构、产权结构与企业规模三个维度,其次采
篇目是志书的总体框架,对于编纂志书至为关键。篇目的设计,应根据编纂志书具体情况,体现横向分类的合理性、纵向归属的系统性及篇目排列的程序性。设计篇目,要坚持正确的指导
误区之一:啤酒只有黄啤和黑啤rn在很多人的意识里啤酒只有黄啤酒这一种,其实啤酒按照风味就可以分为6种:rn在很多人的意识里啤酒只有黄啤酒这一种,其实啤酒按照风味就可以分
2006年我国投资、消费、出口三驾马车奋力齐进,国民经济呈稳定、快速增长态势.前3季度,我国国内生产总值(GDP)14万1477亿元,同比增长10.7%,比上年同期提升0.8个百分点.按前3
作者简介：柯晓娟（1975-），女，浙江永嘉人，大学本科学历，永嘉县人民法院助理审判员。 摘要：期待可能性理论一直为我国刑法学界所关注。在中国古代，早已有类似于期待可能性思想的存在，如儒家思想，春秋决狱，亲亲相隐等。虽然期待可能性理论始于19世纪末的德国，现在的德国、日本、意大利等大陆法系国家以及我国台湾地区的刑法体系，均有一定的规定。为防止罪行擅断主义对犯罪的主观判断，对量刑的自由裁量过于泛滥
厦门大学出了个“数学怪人”陈景润,可谓世人皆知;而厦门大学出了个“破译鬼才”池步洲,却鲜为人知了。出差返厦,拜访恩师学友。王老师对我说:“有关《资本论》译者王亚南校