跨境信贷溢出、经济周期与宏观审慎政策国际协调

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基于国际清算银行综合银行统计(BIS CBS)的即时交易对手数据,选取了中国的前十大贷款国,通过构建信贷溢出指数和VAR模型实证分析了各样本国经济周期对信贷溢出的影响、跨境信贷溢出效应的大小,以及宏观审慎政策国际协调对跨境信贷溢出效应的影响.结果显示:一是信贷溢出效应会受到各国经济周期的影响,二者间的影响是双向的,但在各样本国的具体表现存在差异,且会受到金融危机的影响.二是各样本国之间存在双向跨境信贷溢出效应,其中美国的信贷增长是国际冲击的主要溢出方,中国次之.跨境信贷溢出总效应在极端经济金融事件下会达到峰值.根据净溢出效应可以将样本国划分为净溢出和净接受两类.三是紧缩性宏观审慎政策会降低跨境信贷溢出效应,关联国家协调实施紧缩性宏观审慎政策在一定程度上有助于降低一国信贷风险对其他国家的负外部性.
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