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在中国现行企业缺乏正式制度规范的形势下,依托差序格局所形成的董事会非正式层级成为影响企业决策效率的关键因素.本研究以2008-2017年中国A股上市公司为研究对象,从微观视角出发,就董事会非正式层级对资本结构决策效率的影响进行研究.研究结果表明:董事会非正式层级清晰度越高,越能够加快资本结构动态调整速度、降低资本结构偏离程度;与向下偏离目标相比,董事会非正式层级清晰度的增加更可能加快向上偏离目标资本结构的动态调整速度、降低向上偏离目标资本结构的程度.