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尽管国际金价已经突破了1275美元/盎司,并不断刷新着历史记录。但我们还是很难想象,10年前的金价仅仅是今天的五分之一。
基本面因素支撑金价上涨
美元疲软、通胀压力、供给不足都是支撑黄金价格继续上涨的原因。
首先,美元的疲软给黄金价格带来的机会是多方面的,在美国经济面临诸多不确定性的当下,美联储在年内进行加息的可能性不是很大,并且美国政府有望继续推出刺激性方案,如目前已经宣布准备实施的500亿美元高速公路重建计划等。在美国财政依然拮据的情况下,经济刺激计划和奥巴马政府实施的一系列减税计划,给美元造成的压力不容忽视。
9月10日,奥巴马在白宫新闻发布会上宣布,奥斯坦·古尔斯比将接替克里斯蒂娜·罗默,出任白宫经济顾问委员会主任,然而,美国政府在控制失业率方面的失败已不是换掉经济顾问就能解决的问题,失业率跟美国的双赤字一样,对美国经济及美元走势的影响是长期的。从这方面来讲,黄金作为对冲美元走软的一个主要投资品种,中长期还将受到投资者的追捧。
其次,通胀压力不容小觑。美国政府虽然在美元政策方面注入了不少引发通货膨胀的流动性,但美国国内在控制通货膨胀方面具有较多的金融手段,加之美国民众消费能力的下降,美国市场通货膨胀压力并不是很大。然而,美元的大量输出给发展中国家带来的通胀压力却一直在加大,发展中国家CPI涨幅与利率差距直线上升,加息预期明显。通货膨胀的传导效应在投资者的行动方面表现得极其敏感,发展中国家投资者对黄金等能够对冲通胀风险的投资品种有一个阶段性的超负荷购买,在各国没有普遍加息之前,超负荷购买随时都有可能助推黄金价格创出新高。
另一方面,黄金产量的增长不但无法满足投资者的需求,对金价的影响也变得越来越小。中国工业和信息化部发布的数据显示,2010年上半年,中国累计黄金产量159.24吨,而在需求市场上,国际最大的黄金ETF基金SPDR2010年年初的持仓量是1128吨,目前该基金的黄金持仓量是1295吨,上半年该基金持仓量增加了167吨,比中国半年的黄金产量高出将近10吨,而这只是一个成立不到8年的投资基金。管中窥豹可见一斑,我们可以感受到黄金产量在影响金价上的无力。
四季度最高看至1500美元
基于各国继续宽松的货币环境,国际市场上对黄金价格的普遍预期也在不断提升。高盛此前预测,年内黄金价格将会突破1300美元/盎司,并可能到达1350美元/盎司的高位,好于去年其对黄金价格的预期;意大利联合信贷银行也于今日表示,2011年金价可达1400美元/盎司;摩根士丹利预计黄金价格将挑战1250-1300美元/盎司一线;摩根大通认为2010年黄金高点在1300美元/盎司;法兴银行则更看好黄金价格,认为黄金价格将挑战1500美元/盎司。近期来看,今年第四季度的主要黄金需求方,如黄金ETF投资基金、黄金首饰消费等均继续支撑黄金的刚性需求。如果按照市场需求及国际此类主要金融机构的预期,1200美元/盎司之下的黄金价格似乎均具有较高的中期投资价值。
投资策略方面,短期内,在新高没能有效突破之前,尽量避免追涨势头,并加大短线套利的思路,在新高附近低买高卖。在传统的黄金消费旺季到来之际,所谓的“金九银十”效应投资者也不能忽视,2009年的中秋节,由于中国及印度的黄金消费旺季来临,及其他国际金融市场的影响,促使世界黄金价格连涨三月,从九月份开始上涨,直至十一月份末结束,累计涨幅接近30%。
2010年黄金价格对季节的反应似乎来得更早一些,刚刚过去的八月份黄金价格上涨超过5%,这使得众多投资者对接下来几个月的黄金走势更加充满期待。在具体应对这一阶段的投资时,投资者宁可追涨,不能杀跌。在整个投资预期方面,尽量注重中长线收益率,而尽可能的避免对短期投资盈亏的过分在意。在品种选择方面,可以按照自身的专业水平,进行有效选择,实物黄金不宜过高,黄金衍生品方面则不宜过贪,在资金利用率和安全性方面进行双重考虑。
另外,对于投资者来说,黄金价格上涨所带来的机会并不局限于黄金本身。在黄金相关领域都会出现众多的“挂靠”机会。参与证券市场的投资者可以关注贵金属相关类股票,尤其是除了行业龙头之外的一些相关贵金属类上市公司。由于这类公司在前期的发展当中取得的关注有限,外加中国股票市场目前弱于全球股票市场,上涨空间依然较大,后市这类股票的阶段性机会及中长期机会普遍增多。
如果是长线投资,需要重视价值投资的理念,黄金价格的逐年上涨,使得黄金类股票的价值递增性明显,这类企业的盈利能力也在不断提高,价值方面会有一个质的提升。
资本大鳄带来的隐蔽风险
风险因素在当前的黄金投资中显得有些隐蔽,但同样不容忽视。
2010年年初,被称为美国对冲基金业巨子的约翰鲍尔森开始豪赌黄金,鲍尔森名下的Paulson & Co.是AngloGold Ashanti Ltd.和Kinross Gold等金矿企业的主要股东。数据显示,在鲍尔森管理的约300亿美元中,有超过10%的资金配置在黄金相关投资领域。
2010年5月,罗杰斯表示,各地的纸钞都在贬值,只能把资金投入实际资产,预测黄金将在10年内跨上2000美元/盎司的价位,并强调自己一辈子都不会卖出黄金;7月份罗杰斯再次光顾中国,并继续发表言论,称黄金投资更有“钱途”。当前,在全球最大的黄金ETF基金SPDR的再次加仓成为黄金市场焦点之后,索罗斯对于黄金的庞大押注也深受市场关注,因为SPDR的其中一个最主要投资人就是索罗斯。截至今年6月30日,他持有524万份SPDR Gold Trust,价值6.38亿美元,占其投资组合的19.3%,这是他二季度仓位最重的投资品种。他还买入了19.52万股纽蒙特矿业公司(Newmont MINIng),该公司目前是全球第二大黄金生产商。
鲍尔森、索罗斯等人的高调介入,是否意味着黄金市场已经到了最后一搏的程度,或是预示着新一轮的狂热,目前只是雾里看花。但毫无疑问的是,他们的分析能力和操作手法并不是简单的建立在某种看涨或看跌的操作思路上面,对于寻求高回报的这些人来说,不会满足于当前这种波动并不剧烈的黄金市场,更深度的影响价格走势才是他们最终的目的。如果这些人是冲着推动黄金价格的下一轮牛市而来,那么我们可以大胆的预计,黄金的下一轮牛市会更加疯狂;但问题是投资者和市场都会注意到这些人的入市,而谁也不会知道他们会选择什么时候离开,如今更多的持有,也许是为下一个“逼空”做着准备,那时,会对黄金市场会带来多大的波动,投资者需要做好更加清醒的准备。
基本面因素支撑金价上涨
美元疲软、通胀压力、供给不足都是支撑黄金价格继续上涨的原因。
首先,美元的疲软给黄金价格带来的机会是多方面的,在美国经济面临诸多不确定性的当下,美联储在年内进行加息的可能性不是很大,并且美国政府有望继续推出刺激性方案,如目前已经宣布准备实施的500亿美元高速公路重建计划等。在美国财政依然拮据的情况下,经济刺激计划和奥巴马政府实施的一系列减税计划,给美元造成的压力不容忽视。
9月10日,奥巴马在白宫新闻发布会上宣布,奥斯坦·古尔斯比将接替克里斯蒂娜·罗默,出任白宫经济顾问委员会主任,然而,美国政府在控制失业率方面的失败已不是换掉经济顾问就能解决的问题,失业率跟美国的双赤字一样,对美国经济及美元走势的影响是长期的。从这方面来讲,黄金作为对冲美元走软的一个主要投资品种,中长期还将受到投资者的追捧。
其次,通胀压力不容小觑。美国政府虽然在美元政策方面注入了不少引发通货膨胀的流动性,但美国国内在控制通货膨胀方面具有较多的金融手段,加之美国民众消费能力的下降,美国市场通货膨胀压力并不是很大。然而,美元的大量输出给发展中国家带来的通胀压力却一直在加大,发展中国家CPI涨幅与利率差距直线上升,加息预期明显。通货膨胀的传导效应在投资者的行动方面表现得极其敏感,发展中国家投资者对黄金等能够对冲通胀风险的投资品种有一个阶段性的超负荷购买,在各国没有普遍加息之前,超负荷购买随时都有可能助推黄金价格创出新高。
另一方面,黄金产量的增长不但无法满足投资者的需求,对金价的影响也变得越来越小。中国工业和信息化部发布的数据显示,2010年上半年,中国累计黄金产量159.24吨,而在需求市场上,国际最大的黄金ETF基金SPDR2010年年初的持仓量是1128吨,目前该基金的黄金持仓量是1295吨,上半年该基金持仓量增加了167吨,比中国半年的黄金产量高出将近10吨,而这只是一个成立不到8年的投资基金。管中窥豹可见一斑,我们可以感受到黄金产量在影响金价上的无力。
四季度最高看至1500美元
基于各国继续宽松的货币环境,国际市场上对黄金价格的普遍预期也在不断提升。高盛此前预测,年内黄金价格将会突破1300美元/盎司,并可能到达1350美元/盎司的高位,好于去年其对黄金价格的预期;意大利联合信贷银行也于今日表示,2011年金价可达1400美元/盎司;摩根士丹利预计黄金价格将挑战1250-1300美元/盎司一线;摩根大通认为2010年黄金高点在1300美元/盎司;法兴银行则更看好黄金价格,认为黄金价格将挑战1500美元/盎司。近期来看,今年第四季度的主要黄金需求方,如黄金ETF投资基金、黄金首饰消费等均继续支撑黄金的刚性需求。如果按照市场需求及国际此类主要金融机构的预期,1200美元/盎司之下的黄金价格似乎均具有较高的中期投资价值。
投资策略方面,短期内,在新高没能有效突破之前,尽量避免追涨势头,并加大短线套利的思路,在新高附近低买高卖。在传统的黄金消费旺季到来之际,所谓的“金九银十”效应投资者也不能忽视,2009年的中秋节,由于中国及印度的黄金消费旺季来临,及其他国际金融市场的影响,促使世界黄金价格连涨三月,从九月份开始上涨,直至十一月份末结束,累计涨幅接近30%。
2010年黄金价格对季节的反应似乎来得更早一些,刚刚过去的八月份黄金价格上涨超过5%,这使得众多投资者对接下来几个月的黄金走势更加充满期待。在具体应对这一阶段的投资时,投资者宁可追涨,不能杀跌。在整个投资预期方面,尽量注重中长线收益率,而尽可能的避免对短期投资盈亏的过分在意。在品种选择方面,可以按照自身的专业水平,进行有效选择,实物黄金不宜过高,黄金衍生品方面则不宜过贪,在资金利用率和安全性方面进行双重考虑。
另外,对于投资者来说,黄金价格上涨所带来的机会并不局限于黄金本身。在黄金相关领域都会出现众多的“挂靠”机会。参与证券市场的投资者可以关注贵金属相关类股票,尤其是除了行业龙头之外的一些相关贵金属类上市公司。由于这类公司在前期的发展当中取得的关注有限,外加中国股票市场目前弱于全球股票市场,上涨空间依然较大,后市这类股票的阶段性机会及中长期机会普遍增多。
如果是长线投资,需要重视价值投资的理念,黄金价格的逐年上涨,使得黄金类股票的价值递增性明显,这类企业的盈利能力也在不断提高,价值方面会有一个质的提升。
资本大鳄带来的隐蔽风险
风险因素在当前的黄金投资中显得有些隐蔽,但同样不容忽视。
2010年年初,被称为美国对冲基金业巨子的约翰鲍尔森开始豪赌黄金,鲍尔森名下的Paulson & Co.是AngloGold Ashanti Ltd.和Kinross Gold等金矿企业的主要股东。数据显示,在鲍尔森管理的约300亿美元中,有超过10%的资金配置在黄金相关投资领域。
2010年5月,罗杰斯表示,各地的纸钞都在贬值,只能把资金投入实际资产,预测黄金将在10年内跨上2000美元/盎司的价位,并强调自己一辈子都不会卖出黄金;7月份罗杰斯再次光顾中国,并继续发表言论,称黄金投资更有“钱途”。当前,在全球最大的黄金ETF基金SPDR的再次加仓成为黄金市场焦点之后,索罗斯对于黄金的庞大押注也深受市场关注,因为SPDR的其中一个最主要投资人就是索罗斯。截至今年6月30日,他持有524万份SPDR Gold Trust,价值6.38亿美元,占其投资组合的19.3%,这是他二季度仓位最重的投资品种。他还买入了19.52万股纽蒙特矿业公司(Newmont MINIng),该公司目前是全球第二大黄金生产商。
鲍尔森、索罗斯等人的高调介入,是否意味着黄金市场已经到了最后一搏的程度,或是预示着新一轮的狂热,目前只是雾里看花。但毫无疑问的是,他们的分析能力和操作手法并不是简单的建立在某种看涨或看跌的操作思路上面,对于寻求高回报的这些人来说,不会满足于当前这种波动并不剧烈的黄金市场,更深度的影响价格走势才是他们最终的目的。如果这些人是冲着推动黄金价格的下一轮牛市而来,那么我们可以大胆的预计,黄金的下一轮牛市会更加疯狂;但问题是投资者和市场都会注意到这些人的入市,而谁也不会知道他们会选择什么时候离开,如今更多的持有,也许是为下一个“逼空”做着准备,那时,会对黄金市场会带来多大的波动,投资者需要做好更加清醒的准备。