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打个比方，股票投资好比走路，非常简单，但是速度有限，功能比较单一。期货投资好比骑自行车，学起来也不难，速度比走路快得多，不过需要谨慎，骑自行车不小心会骑到沟里。期权呢，就好像开汽车，比走路和骑车都要复杂，年满18岁在驾校系统学习并且通过考试后才能上路。但是当你体会到开车带来的速度、自由和便利后，就再也离不开汽车了。
人们进行金融交易时，交易的不是现金，而是对市场的观点。正确的观点要有合适的工具来表达，这个工具就是一个好的投资品种。
做股票只有做多一个方向。我们在预期一只股票会上涨的时候买入，上涨后卖出获利，而在漫长的熊市中只能空仓等待。股票投资只能表达上涨一个观点，还要面对个股停牌、跌停板无法卖出、大盘巨幅波动等多种风险。
期货交易，有两个方向，做多做空都可获利，能表达上涨和下跌两种观点。但期货需要有趋势性的行情，没有大的行情大部分投资者也无法获利，甚至只能反复止损。期货交易同样面临涨跌停板、反向跳空等风险。
作为功能最为强大的金融交易品种，期权给了我们立体交易的可能。借助期权，我们可以表达无限多的观点，无论市场上涨、下跌或者横盘都能盈利；同时还可以对冲掉任何不想要的风险，交易的自由度大大提高。
我们就拿单日的最大盈利来比较。A股的单日最大盈利是20%，就是在跌停板上买到一只股票，然后当天涨停；期货类似，只不过增加了保证金杠杆。
期权市场上单日最大盈利能达到多少呢？2015年1月15日，瑞士央行宣布瑞郎与欧元脱钩，瑞郎汇率应声上涨了30%，短短几分钟，瑞郎的虚值看涨期权就出现了一万倍的涨幅。
再看A股市场，2015年6月29日-8月26日两个月的时间，上证50指数下跌37.47%，“8月沽2750”期权合约从最低1元钱涨到最高10900元，涨幅同样达一万多倍。这是任何股票与期货品种都无法比拟的超高收益。
要想把握这种短期暴利机会，首先要从基本面的分析和推理获得正确的观点，发现机会，然后选择合适的品种和策略，严格风控，耐心等待机会出现。对冲基金首先要构建盈亏比超越市场平均水平的交易仓位，然后就像潜伏在水底的鳄鱼，耐心等待猎物的出现。行情一旦出现，就一口牢牢地咬住。这种操作比较适合专业投资机构。毕竟从发现机会、选择品种、构建策略、风险控制，到最终打造一整套具有博弈优势的交易系统，是一个复杂的过程。对于合格投资者，可以选择优秀的对冲基金来协助自己打理资产。
期权的买方具有风险有限、收益无限的特点。当投资者有明确的观点，进行进攻性交易的时候，会选择虚值期权；一旦期望中的有利行情出现，虚值期权的杠杆特性就会发挥出来，产生爆炸式的收益。其杠杆比例远远超过期货和股票。
同时，期权还具有防守特性。如果选择期货进行投机交易，出现反向行情同时还没有做好止损，那就要承担大幅的回撤和亏损，持仓的风险暴露可能会无限扩大，而且对于反向跳空没有任何办法。但是用期权就不用担心了。想获得与期货同等的预期收益，期权花费的成本更低，同时出现反向行情也不用担心亏损会无限扩大。期权买方最大的风险在下单的一瞬间就锁定了，可能产生的最大亏损就是自己所付的权利金，整体仓位的风险暴露非常有限，其他的现金都是非常安全的。
将三个投资品种进行一个品种的横向对比，股票的特点是风险有限、收益有限，期货的特点是风险无限、收益无限；期权的特点就是风险有限，收益无限。收益无限是攻，风险有限是守。期权可以说真正做到了攻守兼备。
期权是常见金融品种当中唯一一个可以进行事前风控的金融品种，在杠杆以及对抗反向行情的变现方面尤其卓越。期权的杠杆要远超期货的杠杆，但不会爆仓；也超过股票配资的杠杆，但没有杠杆成本。
从全球范围来看，成熟市场里的大部分机构投资者都会在自己的投资组合里使用期权进行风险管理，还有一些机构会进行纯期权交易。很多长期持有股票的机构，最常用的期权策略是备兑开仓（Covered Call）和保护性卖权（Protective Put），主要用于增强股票持仓收益和风险对冲。纯期权策略方面比较常用的有波动率交易策略、做市策略、套利策略等。
以全球流动性最好的标普500市场来看，2000年以后，期权市场一直在快速发展，到2011年，标普市场期权的成交量已经跟股票相同，2011年以后则稳步超过股票。
50ETF期权自2015年2月上市后成交量一直在稳步增长，2016年4月20日单日期权交易量已经突破40万张。这一期权开始时主要是散户市场，自从股指期货受限之后，大量机构投资者转战期权市场，目前期权市场的流动性和市场人气已较前期大幅提升。单日40万张期权合约相当于80多亿市值的现货，加上期权本身具备高杠杆特性，所以现在资金容量还是相当可观的。
基于50ETF期权的常见交易策略有备兑开仓策略、波动率交易策略、趋势追踪策略、套利策略、类做市策略等几大类。
我们更擅长期权波动率交易。波动率交易在低位做多、高位做空，不必赌方向，大盘涨跌都可能赚钱；其风险可控，入场即锁定最大风险，而且不怕黑天鹅，越动荡越赚钱。
预期市场波动剧烈的情况下，可以构建long gamma（多波动率）策略，不论行情涨跌都可以获得波动率上升和市场波动带来的双重收益。
预期市场波动趋小的时候，可以采用保护性sell vol（空波动率）策略，获取波动率下降的收益。
期权可能是目前金融市场中唯一一种上涨可以获利、下跌可以获利、横盘也可以获利的金融品种。
如果持有股票现货，买入认沽期权，就可以在实现锁定下跌风险的同时，还能享受股票上涨的收益。这就是保护性卖权策略（Protective Put）。
如果长期持有基本面看好的股票现货，可以滚动卖出看涨期权，构建备兑开仓策略（Covered Call）。这可以在长期持股的情况下，定期得到卖出看涨期权的收益，获得比单纯持有股票更高的收益，进行收益增强。
首先，期权是一种非常好的金融风险管理工具。
2015年股灾前认沽期权（看跌期权）极其地便宜，当时持有股票的散户只需要少量资金买入就可以对冲掉股灾带来的损失。我们觉得每个二级市场投资者都应该有风险意识，而期权是风险管理的最佳工具。
期权交易的最大好处在于你在参与交易本身之时，已经锁定了最大风险。期权，就是市场上有得卖的后悔药。
其次，期权是一种非常好的趋势交易的工具。
在金融交易中，最重要的是情绪管理，其次才是资金管理和交易策略。趋势交易的最高境界就是截断亏损，让利润奔跑。可惜这是反人性的，能做到这一点只能依赖于天赋和勤学苦练，乃至无数次的亏损打击
期权合约，则可以让你在金融交易中自动避开逆人性的情绪干扰。只要买入一张期权合约，即可自动达到亏损有限、收益无限的高手境界，这种Optionality的特性是机构和散户都非常需要的。所以我们认为随着越来越多的人认识到期权的这种特性，期权市场未来一定会有大发展。
（本文由七禾网授权刊登。）
人们进行金融交易时，交易的不是现金，而是对市场的观点。正确的观点要有合适的工具来表达，这个工具就是一个好的投资品种。
做股票只有做多一个方向。我们在预期一只股票会上涨的时候买入，上涨后卖出获利，而在漫长的熊市中只能空仓等待。股票投资只能表达上涨一个观点，还要面对个股停牌、跌停板无法卖出、大盘巨幅波动等多种风险。
期货交易，有两个方向，做多做空都可获利，能表达上涨和下跌两种观点。但期货需要有趋势性的行情，没有大的行情大部分投资者也无法获利，甚至只能反复止损。期货交易同样面临涨跌停板、反向跳空等风险。
作为功能最为强大的金融交易品种，期权给了我们立体交易的可能。借助期权，我们可以表达无限多的观点，无论市场上涨、下跌或者横盘都能盈利；同时还可以对冲掉任何不想要的风险，交易的自由度大大提高。
我们就拿单日的最大盈利来比较。A股的单日最大盈利是20%，就是在跌停板上买到一只股票，然后当天涨停；期货类似，只不过增加了保证金杠杆。
期权市场上单日最大盈利能达到多少呢？2015年1月15日，瑞士央行宣布瑞郎与欧元脱钩，瑞郎汇率应声上涨了30%，短短几分钟，瑞郎的虚值看涨期权就出现了一万倍的涨幅。
再看A股市场，2015年6月29日-8月26日两个月的时间，上证50指数下跌37.47%，“8月沽2750”期权合约从最低1元钱涨到最高10900元，涨幅同样达一万多倍。这是任何股票与期货品种都无法比拟的超高收益。
要想把握这种短期暴利机会，首先要从基本面的分析和推理获得正确的观点，发现机会，然后选择合适的品种和策略，严格风控，耐心等待机会出现。对冲基金首先要构建盈亏比超越市场平均水平的交易仓位，然后就像潜伏在水底的鳄鱼，耐心等待猎物的出现。行情一旦出现，就一口牢牢地咬住。这种操作比较适合专业投资机构。毕竟从发现机会、选择品种、构建策略、风险控制，到最终打造一整套具有博弈优势的交易系统，是一个复杂的过程。对于合格投资者，可以选择优秀的对冲基金来协助自己打理资产。
期权的买方具有风险有限、收益无限的特点。当投资者有明确的观点，进行进攻性交易的时候，会选择虚值期权；一旦期望中的有利行情出现，虚值期权的杠杆特性就会发挥出来，产生爆炸式的收益。其杠杆比例远远超过期货和股票。
同时，期权还具有防守特性。如果选择期货进行投机交易，出现反向行情同时还没有做好止损，那就要承担大幅的回撤和亏损，持仓的风险暴露可能会无限扩大，而且对于反向跳空没有任何办法。但是用期权就不用担心了。想获得与期货同等的预期收益，期权花费的成本更低，同时出现反向行情也不用担心亏损会无限扩大。期权买方最大的风险在下单的一瞬间就锁定了，可能产生的最大亏损就是自己所付的权利金，整体仓位的风险暴露非常有限，其他的现金都是非常安全的。
将三个投资品种进行一个品种的横向对比，股票的特点是风险有限、收益有限，期货的特点是风险无限、收益无限；期权的特点就是风险有限，收益无限。收益无限是攻，风险有限是守。期权可以说真正做到了攻守兼备。
期权是常见金融品种当中唯一一个可以进行事前风控的金融品种，在杠杆以及对抗反向行情的变现方面尤其卓越。期权的杠杆要远超期货的杠杆，但不会爆仓；也超过股票配资的杠杆，但没有杠杆成本。
从全球范围来看，成熟市场里的大部分机构投资者都会在自己的投资组合里使用期权进行风险管理，还有一些机构会进行纯期权交易。很多长期持有股票的机构，最常用的期权策略是备兑开仓（Covered Call）和保护性卖权（Protective Put），主要用于增强股票持仓收益和风险对冲。纯期权策略方面比较常用的有波动率交易策略、做市策略、套利策略等。
以全球流动性最好的标普500市场来看，2000年以后，期权市场一直在快速发展，到2011年，标普市场期权的成交量已经跟股票相同，2011年以后则稳步超过股票。
50ETF期权自2015年2月上市后成交量一直在稳步增长，2016年4月20日单日期权交易量已经突破40万张。这一期权开始时主要是散户市场，自从股指期货受限之后，大量机构投资者转战期权市场，目前期权市场的流动性和市场人气已较前期大幅提升。单日40万张期权合约相当于80多亿市值的现货，加上期权本身具备高杠杆特性，所以现在资金容量还是相当可观的。
基于50ETF期权的常见交易策略有备兑开仓策略、波动率交易策略、趋势追踪策略、套利策略、类做市策略等几大类。
我们更擅长期权波动率交易。波动率交易在低位做多、高位做空，不必赌方向，大盘涨跌都可能赚钱；其风险可控，入场即锁定最大风险，而且不怕黑天鹅，越动荡越赚钱。
预期市场波动剧烈的情况下，可以构建long gamma（多波动率）策略，不论行情涨跌都可以获得波动率上升和市场波动带来的双重收益。
预期市场波动趋小的时候，可以采用保护性sell vol（空波动率）策略，获取波动率下降的收益。
期权可能是目前金融市场中唯一一种上涨可以获利、下跌可以获利、横盘也可以获利的金融品种。
如果持有股票现货，买入认沽期权，就可以在实现锁定下跌风险的同时，还能享受股票上涨的收益。这就是保护性卖权策略（Protective Put）。
如果长期持有基本面看好的股票现货，可以滚动卖出看涨期权，构建备兑开仓策略（Covered Call）。这可以在长期持股的情况下，定期得到卖出看涨期权的收益，获得比单纯持有股票更高的收益，进行收益增强。
首先，期权是一种非常好的金融风险管理工具。
2015年股灾前认沽期权（看跌期权）极其地便宜，当时持有股票的散户只需要少量资金买入就可以对冲掉股灾带来的损失。我们觉得每个二级市场投资者都应该有风险意识，而期权是风险管理的最佳工具。
期权交易的最大好处在于你在参与交易本身之时，已经锁定了最大风险。期权，就是市场上有得卖的后悔药。
其次，期权是一种非常好的趋势交易的工具。
在金融交易中，最重要的是情绪管理，其次才是资金管理和交易策略。趋势交易的最高境界就是截断亏损，让利润奔跑。可惜这是反人性的，能做到这一点只能依赖于天赋和勤学苦练，乃至无数次的亏损打击
期权合约，则可以让你在金融交易中自动避开逆人性的情绪干扰。只要买入一张期权合约，即可自动达到亏损有限、收益无限的高手境界，这种Optionality的特性是机构和散户都非常需要的。所以我们认为随着越来越多的人认识到期权的这种特性，期权市场未来一定会有大发展。
（本文由七禾网授权刊登。）