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在房地产盛宴中大快朵颐的金融机构开始品尝到苦涩的味道：来自上海银监局的消息称，截至9月末，上海中资银行个人住房不良贷款余额21.3亿元，比年初增加5.8亿元，增加量占年初余额37%之多。不良贷款率为0.86%，比年初增加0.28个百分点。
很有可能，这是一个危险的信号，因为上海楼市往往具备“示范”效应，尤其是在这一轮房地产调控中，上海率先经历了房价飚升—政策打压—资金撤离—缩量盘整—房价下跌等一系列起伏变动。现在，作为合乎逻辑的结果，这座城市中的银行开始接过最后一棒，而其他地方的银行，能否躲过类似宿命？
人为制造的泡沫终有破灭的一天。近几年来，中国银行业深为房地产业所挟持，其市场经济“看门人”的效用非但未见显现，反而在客观上起到了推波助澜的作用，以至于中央最后不得不出台了“看住信贷、管住土地”等宏观调控措施。
由于特殊国情，银行融资在中国全部融资体系中的占比始终处在畸高水平，这种现状决定了经济波动所带来的风险往往会在最后集中到银行部门，套用17世纪荷兰郁金香投机狂潮中的“行话”来说，就是银行很容易成为承担失败的“最大的傻瓜”。
作为理性的市场主体，应该对此具备清醒的认识，并主动遏制自身趋热避冷的冲动，但遗憾的是，刚刚走上商业化道路的中资银行，至少在本轮过热周期中，仍旧争先恐后般以大量廉价资金投入到过度投资领域。与之前相比，所不同的无非是“动机”变了：以往是“向父亲邀功”，现在是“为上市添彩”。
对于始自2003年的宏观调控，争议最大点即在于行政手段运用过多而市场手段运用过少，如何让理当承担起更大作用的金融市场真正承担起显要的任务？不过，现实远不如乐观者的分析和设想。
诚然，中国的银行改革在过去几年中取得了前所未有的进展，经历了股份制改革后的银行巨头在资本市场感受到了被追捧的乐趣，但需要明白的是，这种“中国溢价”的取得，更大程度上源自内地市场规模的庞大，以及高度管制而维持的垄断，银行巨头们切不可因此沾沾自喜。这正如同中国的石油企业，利润之厚放之全球亦罕有敌手，但其运营效率、管理水平，却屡遭国内消费者群起攻之。
金融企业的处境可能更为严峻。一方面，经过先试先行，部分股份制银行似乎又开始重蹈以往国有银行的覆辙，近日汇金公司被迫纡困光大银行足以说明，名义上的股份制未必导向通途大道，金融市场天然带有的高风险性更是使得“行百里者半九十”成为经常；另一方面，近年来席卷全球的金融脱媒风潮（注：指资金需求方抛开银行等金融中介，直接发行短期债券）开始渗入中国，优质贷款客户资源将在可预见的时期内迅速流出银行体系，同时，银行负债结构也将出现不可逆转的短期化趋势，这就要求商业银行必须主动采取更为有效的工具和手段，控制放大中的安全性和流动性风险。
坏事可以变成好事。从现在来看，前几年大量投放而积累下的房贷风险仍然处在可控范围，商业银行尚有机会检讨自身经营中存在的偏差，只有这样，他们自己才不至成为以往经常成为的“最大的傻瓜”，中国经济也才能因为银行效率的提升，实现预想中的微观调整与长期增长间的良性互动。
很有可能，这是一个危险的信号，因为上海楼市往往具备“示范”效应，尤其是在这一轮房地产调控中，上海率先经历了房价飚升—政策打压—资金撤离—缩量盘整—房价下跌等一系列起伏变动。现在，作为合乎逻辑的结果，这座城市中的银行开始接过最后一棒，而其他地方的银行，能否躲过类似宿命？
人为制造的泡沫终有破灭的一天。近几年来，中国银行业深为房地产业所挟持，其市场经济“看门人”的效用非但未见显现，反而在客观上起到了推波助澜的作用，以至于中央最后不得不出台了“看住信贷、管住土地”等宏观调控措施。
由于特殊国情，银行融资在中国全部融资体系中的占比始终处在畸高水平，这种现状决定了经济波动所带来的风险往往会在最后集中到银行部门，套用17世纪荷兰郁金香投机狂潮中的“行话”来说，就是银行很容易成为承担失败的“最大的傻瓜”。
作为理性的市场主体，应该对此具备清醒的认识，并主动遏制自身趋热避冷的冲动，但遗憾的是，刚刚走上商业化道路的中资银行，至少在本轮过热周期中，仍旧争先恐后般以大量廉价资金投入到过度投资领域。与之前相比，所不同的无非是“动机”变了：以往是“向父亲邀功”，现在是“为上市添彩”。
对于始自2003年的宏观调控，争议最大点即在于行政手段运用过多而市场手段运用过少，如何让理当承担起更大作用的金融市场真正承担起显要的任务？不过，现实远不如乐观者的分析和设想。
诚然，中国的银行改革在过去几年中取得了前所未有的进展，经历了股份制改革后的银行巨头在资本市场感受到了被追捧的乐趣，但需要明白的是，这种“中国溢价”的取得，更大程度上源自内地市场规模的庞大，以及高度管制而维持的垄断，银行巨头们切不可因此沾沾自喜。这正如同中国的石油企业，利润之厚放之全球亦罕有敌手，但其运营效率、管理水平，却屡遭国内消费者群起攻之。
金融企业的处境可能更为严峻。一方面，经过先试先行，部分股份制银行似乎又开始重蹈以往国有银行的覆辙，近日汇金公司被迫纡困光大银行足以说明，名义上的股份制未必导向通途大道，金融市场天然带有的高风险性更是使得“行百里者半九十”成为经常；另一方面，近年来席卷全球的金融脱媒风潮（注：指资金需求方抛开银行等金融中介，直接发行短期债券）开始渗入中国，优质贷款客户资源将在可预见的时期内迅速流出银行体系，同时，银行负债结构也将出现不可逆转的短期化趋势，这就要求商业银行必须主动采取更为有效的工具和手段，控制放大中的安全性和流动性风险。
坏事可以变成好事。从现在来看，前几年大量投放而积累下的房贷风险仍然处在可控范围，商业银行尚有机会检讨自身经营中存在的偏差，只有这样，他们自己才不至成为以往经常成为的“最大的傻瓜”，中国经济也才能因为银行效率的提升，实现预想中的微观调整与长期增长间的良性互动。