【摘 要】
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随着人民币国际化的稳步推进,境外对人民币的使用也日益增加,而其境外流通的扩大对国内经济的影响值得关注。文章运用扣除本地需求法估算出1997~2015年的人民币境外流通量,作
【基金项目】
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广东省打造“理论粤军”2013年度重大资助项目(LLYJ1317);广东省高等学校高层次人才项目(YCJ201143)
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随着人民币国际化的稳步推进,境外对人民币的使用也日益增加,而其境外流通的扩大对国内经济的影响值得关注。文章运用扣除本地需求法估算出1997~2015年的人民币境外流通量,作为衡量人民币国际化的指标;进而建立了人民币境外流通量、汇率、利率、通货膨胀率之间的SVAR模型,并运用有向无环图(DAG)方法对模型进行识别和同期因果关系分析,解决了Cholesky分解对变量顺序的敏感性问题;随后利用脉冲响应分析进一步厘清了变量之间的动态关系和影响程度。研究结果表明,存在"人民币境外流通量到通货膨胀率"、"汇率到境外流通量"以及"汇率到通货膨胀率"的同期因果关系,而利率的调整对宏观经济的影响存在时滞效应;人民币国际化促使本币升值,央行被动采取宽松的货币政策以满足国际化的需要和减少国际游资的冲击,进而加剧了国内的通货膨胀,我们应该在稳定国内经济的基础上稳步推进人民币的国际化。
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