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目前的經济数据不存在太大的问题，但关键是明年。如果经济政策不能及时作出调整，特别是紧缩的货币政策不能立即转向，所有不祥征兆都会在今年第四季度晚些时候显现。
不错，GDP有9.1%的增长率还算坚挺，但我们必须看到，这是积极财政政策的余威，而不是民间投资的主动性增长。明年怎么办？积极财政政策是否继续，如果不继续，经济增长的拉动力在哪？
出口肯定是指望不上了，秋季广交会的成交情况已经很说明问题，否则温家宝总理也不会去强调“相对积极的出口政策”。依靠消费拉动经济增长？我们看到社会消费品零售额的增长不如人意。投资的增长也处于历史平均水平以下。
经济的“三驾马车”动力都不足，最不靠谱儿的就是出口。我认为，今年，在发达经济体经济整体状况十分恶劣的情况下，中国出口增长还能保持比较兴旺的状态，其重要原因有两条：第一，出口方向的转变，外贸企业大力拓展新的市场，
保持了一定增长；第二，人民币升值预期的持续，导致欧美贸易商加快进货，尽量多囤一些货，这实际都不是什么好事。
加大对发展中国家的出口，今年还好，但明年一旦发生全球性经济衰退，发展中国家的经济不会太好，至少将远不及今年，所以不可能持续今年以来的增速；发达国家更要命，经济衰退加上今年的囤货，进口增长可能会突然失速，这会使中国出口变得更加痛苦。
再看投资。我们需要看到的是：2003年到2008年，中国国内的投资增长，是外需拉动的。现在，外需如果大幅衰减，国内投资靠什么维系？过去的3年，我们是靠政府投资维系，
但未来呢？靠西部大开发？靠战略新兴产业？我不认为可以。因为，过去政府投资的基数已经很高了，下一步关键看民间资本是不是可以跟进。民间资本在哪？现在他们的投资十分谨慎，尤其是“温州效应”之下，民间资本的流动性将大大减低。
出口不行、投资有问题，消费上得去吗？恐怕不行。为什么？因为，无从获得收入。我们看到的实际情况是：最具消费能力的中等收入家庭，其收入和支出都在相对减少，而且节衣缩食已经成为普遍现象，这是最不好的征兆。
不过，也不必过于悲观。现在看，许多超前性指标已经呈现见底迹象。关键是货币政策必须立即转向，否则持续的紧缩会使中国经济的内需受到过大打击。过去，因为对物价问题的关注，已经严重误导了中国货币政策。我们看到的事实是：中国本轮物价的上涨只是因为食品价格上升过快所致，而为什么食品价格上涨如此之快？那是因为国际粮价大幅上涨所致，是粮食生产成本大幅上涨所致，这与中国货币多少无关。事实还告诉我们，2009年以来，中国的核心CPI（去除食品和能源之后的消费品价格）上涨率从来没有超过2%。
粮食价格上涨导致世界吃不起饭的人越来越多，这不仅是中国的问题，美国一样。著名调查公司盖洛普10月12日发布的最新民意调查显示，2011年有19%的美国人在过去12个月间发生过没钱买食物的经历，这个数字在2008年为9%。
当然我不是说“因为美国吃不起饭的人数大幅增加，中国的食品价格就有上涨的理由”，而是想告诉大家，食品价格的上涨有其自身的原因，与货币多少无关，中国紧缩货币解决不了吃饭问题，抑制不住粮价上涨。
相反，无度地货币紧缩，压制中国经济内需，经济有可能突然失速。那时候，我们吃饭更困难。因为，我们没有压住食品价格，反而让我们失去了工作，丢掉了饭碗。
[编辑 陈 力]
E-mail: cl@chinacbr.com
不错，GDP有9.1%的增长率还算坚挺，但我们必须看到，这是积极财政政策的余威，而不是民间投资的主动性增长。明年怎么办？积极财政政策是否继续，如果不继续，经济增长的拉动力在哪？
出口肯定是指望不上了，秋季广交会的成交情况已经很说明问题，否则温家宝总理也不会去强调“相对积极的出口政策”。依靠消费拉动经济增长？我们看到社会消费品零售额的增长不如人意。投资的增长也处于历史平均水平以下。
经济的“三驾马车”动力都不足，最不靠谱儿的就是出口。我认为，今年，在发达经济体经济整体状况十分恶劣的情况下，中国出口增长还能保持比较兴旺的状态，其重要原因有两条：第一，出口方向的转变，外贸企业大力拓展新的市场，
保持了一定增长；第二，人民币升值预期的持续，导致欧美贸易商加快进货，尽量多囤一些货，这实际都不是什么好事。
加大对发展中国家的出口，今年还好，但明年一旦发生全球性经济衰退，发展中国家的经济不会太好，至少将远不及今年，所以不可能持续今年以来的增速；发达国家更要命，经济衰退加上今年的囤货，进口增长可能会突然失速，这会使中国出口变得更加痛苦。
再看投资。我们需要看到的是：2003年到2008年，中国国内的投资增长，是外需拉动的。现在，外需如果大幅衰减，国内投资靠什么维系？过去的3年，我们是靠政府投资维系，
但未来呢？靠西部大开发？靠战略新兴产业？我不认为可以。因为，过去政府投资的基数已经很高了，下一步关键看民间资本是不是可以跟进。民间资本在哪？现在他们的投资十分谨慎，尤其是“温州效应”之下，民间资本的流动性将大大减低。
出口不行、投资有问题，消费上得去吗？恐怕不行。为什么？因为，无从获得收入。我们看到的实际情况是：最具消费能力的中等收入家庭，其收入和支出都在相对减少，而且节衣缩食已经成为普遍现象，这是最不好的征兆。
不过，也不必过于悲观。现在看，许多超前性指标已经呈现见底迹象。关键是货币政策必须立即转向，否则持续的紧缩会使中国经济的内需受到过大打击。过去，因为对物价问题的关注，已经严重误导了中国货币政策。我们看到的事实是：中国本轮物价的上涨只是因为食品价格上升过快所致，而为什么食品价格上涨如此之快？那是因为国际粮价大幅上涨所致，是粮食生产成本大幅上涨所致，这与中国货币多少无关。事实还告诉我们，2009年以来，中国的核心CPI（去除食品和能源之后的消费品价格）上涨率从来没有超过2%。
粮食价格上涨导致世界吃不起饭的人越来越多，这不仅是中国的问题，美国一样。著名调查公司盖洛普10月12日发布的最新民意调查显示，2011年有19%的美国人在过去12个月间发生过没钱买食物的经历，这个数字在2008年为9%。
当然我不是说“因为美国吃不起饭的人数大幅增加，中国的食品价格就有上涨的理由”，而是想告诉大家，食品价格的上涨有其自身的原因，与货币多少无关，中国紧缩货币解决不了吃饭问题，抑制不住粮价上涨。
相反，无度地货币紧缩，压制中国经济内需，经济有可能突然失速。那时候，我们吃饭更困难。因为，我们没有压住食品价格，反而让我们失去了工作，丢掉了饭碗。
[编辑 陈 力]
E-mail: cl@chinacbr.com