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房地产行业资金密集性的特点决定了其必然受到利率政策的重大影响。本文从利率政策的非对称性视角出发，区分扩张性和紧缩性利率政策区间，建立向量自回归与误差修正模型，并进行脉冲响应和方差分解分析，研究结果表明扩张性利率政策对房价的促进作用要强于紧缩性利率政策对房价的抑制作用。如果欲促进房地产复苏，则降低与投资者和消费者成本收益紧密相关的短中期存贷款利率；如果欲遏制房价过快上涨，则提高短期存款利率和长期贷款利率。根据实证研究的结果，文章提出了有针对性的政策建议。