【摘 要】
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基于2014—2017年聚募股权众筹平台的数据,采用倾向得分匹配法将领投人因素从影响股权众筹项目融资绩效的其他要素中初步分离,并运用OLS回归分析法进一步考察领投人异质性和
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“商业银行小微企业信贷中的信任研究”(71473275)
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基于2014—2017年聚募股权众筹平台的数据,采用倾向得分匹配法将领投人因素从影响股权众筹项目融资绩效的其他要素中初步分离,并运用OLS回归分析法进一步考察领投人异质性和投资行为的影响效应。结果表明:融资目标较高和已经产生盈利的项目更倾向于引入领投人;领投人的存在能够通过其投资行为直接提高项目的累积投资额,进而提高融资完成率;机构领投人的存在对普通投资者的投资产生挤出效应,但挤出效应的负面影响被机构领投人的高领投额度所抵消;领投人的领投金额能"遮掩"融资目标对融资完成率的负面影响。在研究结论的基础上,对股权众筹业界、平台方和项目方提出了相关建议。
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