【摘 要】
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股票市场和房地产市场之间的关系历来是受到广泛关注的热点问题.本文基于2005-2017年中国股票市场和房地产市场数据,运用DCC-GARCH模型,重点考察两个市场间关系的动态特征,结
【机 构】
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南京大学商学院 210093;东吴证券研究所 215028
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股票市场和房地产市场之间的关系历来是受到广泛关注的热点问题.本文基于2005-2017年中国股票市场和房地产市场数据,运用DCC-GARCH模型,重点考察两个市场间关系的动态特征,结果发现:两个市场间的动态相关系数呈现出明显的阶段性变化,2013年前主要表现为正相关关系,2014年以来表现为负相关关系.进一步从宏观经济因素、市场因素以及外部因素出发,分析两个市场间关系动态变化的驱动因素,结果表明:GDP增速、货币供应量、利率变化和新常态等宏观经济因素,房地产调控政策等市场因素,以及金融危机等外部因素,对两个市场间的动态相关性有显著影响.本文研究结论对股票市场和房地产市场相关政策的制定以及市场秩序的维护具有一定的参考价值,对投资者资产的合理配置具有一定的指导意义.
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