风格转换的新视角政策周期与投资者行为

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对于大小盘风格转换的问题,市场上大多从经济周期的角度进行研究,认为经济周期是导致大小盘风格转换的源头。我们并不否认经济周期对于风格转换的影响,但从先行性和敏感性出发.政策周期与投资者心理是判断风格转换是否来临更好的视角:从政策周期来看,美国股市过去30年的历史经验表明,在较为宽松的财政政策下大盘股表现好于小盘股,在较为宽松的货币政策下小盘股要好于大盘股;从投资者心理来看.随着投资者情绪从怀疑,信任到盲从,疯狂.市场风格也从小盘成长.小盘价值演绎到大盘成长、大盘价值。
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