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摘要：在第五次跨国并购浪潮和我国已加入WTO的大背景下，跨国并购在中国的发展呈现迅猛势头。得益于持续增长的经济和不断提高的市场自由化程度，中国已经成为跨国公司并购投资的主要目标。本文主要是研究的是跨国公司在华并购的现状。
关键字：并购；特点
正文：虽然跨国并购是伴随着跨国直接投资一起形成和发展，但其受世界关注的时间要远晚于跨国直接投资的传统方式。企业并购从19世纪末20世纪初发展至今已经经历了五次浪潮。跨国公司在我国的并购发展尽管比较缓慢，但是也渐渐的从萌芽期过渡到了发展期。
1 跨国公司在华并购的现状
1 跨国公司在华并购的模式
1.1.1协议收购。其定义是外国投资者利用协议方式收购目标公司的整体或部分资产，使其变为外商投资企业。该收购包括股权并购与资产并购。
1.1.2向外资定向增发B股。即国内企业向外国投资者增发B股，这样跨国公司将成为其股东，完成收购。
1.1.3由合资公司控股上市公司。该并购是通过外资与上市公司组建合资公司，并且由外方控股，然后由合资公司反向收购上市公司的核心业务，这样就间接的控制上市公司。
1.1.4定向发行可转换债券。这种并购的特点是公司A通过向公司B发行可转换债券，在规定的时间内转为流通股份，转股后，A公司将掌握B公司的最大份额的股份成为B公司的最大股东，从而完成并购。1.1.5利用债转股市场并购国有企业。一些公司为了转嫁自己所持有的一些不良债券的风险，将其向广大投资者出售，以期盘活资产。
1.2跨国公司在华并购的资源目标
1.2.1自然资源。近些年，经济发展对自然资源的依赖度随着社会不断发展而下降，但自然资源仍是企业经营的重要资源。中国自然资源总量较大，种类丰富。一般来说，外资利用是利用本土丰裕的自然资源开展生产制造，从而减少原材料运输成本。最初，外国直接投资相比之下更集中于第二产业，尤其是劳动密集型的加工工业。但是随着经济的发展，20世纪90年代后逐渐转向第三产业，包括金融、服务等。此外，外国直接投资的动机还包括对我国土地资源的利用。
1.2.2人力资源。改革开放之后，农村不断释放出剩余劳动力，形成大量廉价劳动力。另一方面，中国具有丰富且薪酬低廉的科研人才。可以看出，在华跨国公司在中国可以很容易找到丰富的劳动力资源和高素质人才。
1.2.3技术水平。毋庸置疑，跨国公司投资战略将东道国的技术水平作为较为重要的考虑因素之一。从90年代起，随着我国技术水平的提高，高新技术产业的技术研发有较为显著的成果，吸引了大量的外商在华并购。
1.2.4产业配套能力。由于较好的产业基础，跨国公司可以在中国很容易地找到合格的配套商。随着国内企业竞争力的不断提高，跨国公司投资配套企业的数量也不断增加。跨国公司的配套率的上升有利于其降低成本、提高生产速度并及时对产品进行调整。
2 跨国公司在华并购的特点
2.1跨国并购的行业分布特点
2.1.1跨国并购的总体行业分布特点。制造业在外资并购我国企业的案例中所占的比重最高，为50％。第二是零售贸易和批发业，为25.93％。第三是金融保险业，为9.26％。
中国资源禀赋是劳动密集型，劳动力密集行业比如制造业具有很大的成本优势。并且，中国还鼓励外商投资与这些行业。所以，在跨国并购中制造业占有很高的比重。另一方面，国内一些制造业已经相对饱和，企业之间的激烈竞争必然会导致跨国公司和现有企业之间的并购。
2.1.2跨国并购在制造业内的分布特点。我们再从制造业内部的细分看，从24家跨国并购案例中可以看出，比重占到最大的工业是食品加工业，为29.63％，第二是化学品和化学原料制造业，达到了18.52％。第三是电子、家电制造业和通信设备制造业，为14.81％。第四是交通运输设备制造业，占8.64％。排在后面的是专用设备制造业以及纺织业，为3.7％。
2.2跨国公司并购的区域分布特点
在跨国公司并购地区选择上，主要集中在我国经济较为发达的三大区域：(1)珠江三角洲地区，投资主体是欧美跨国公司。(2)长江三角洲地区，跨国公司的投资主体是美国、欧盟和日本。(3)环渤海地区，跨国公司投资主体是日本和韩国。曾经跨国公司投资规模最大的区域是珠三角地区，但近些年来，由于以上海为中心的长江三角洲各方面的优势不断凸显，比如区位优势、完备基础设施、先行开放的体制、产业基础雄厚、科技、教育发展水平以及一些投资软环境的优势，越来越多的跨国公司纷纷来此地投资，该地区的外资流入呈逐年上升趋势。中西部地区吸引跨国公司投资比较少，尤其是以并购方式。
其实很容易理解跨国并购我国企业出现的这样的地域分布特点。跨国公司都倾向于选择经营状况及财务相对透明、运作相对成熟、资质比较好的企业，而具有这种特点的公司往往集中在上海等沿海的发达地区。此外，跨国公司并购这个区域的企业可以更好的利用其优势，比如沿海地区领先于中西部地区的市场开放度、完备基础设施、产业配套体系和较高的政府的管理效率。
关键字：并购；特点
正文：虽然跨国并购是伴随着跨国直接投资一起形成和发展，但其受世界关注的时间要远晚于跨国直接投资的传统方式。企业并购从19世纪末20世纪初发展至今已经经历了五次浪潮。跨国公司在我国的并购发展尽管比较缓慢，但是也渐渐的从萌芽期过渡到了发展期。
1 跨国公司在华并购的现状
1 跨国公司在华并购的模式
1.1.1协议收购。其定义是外国投资者利用协议方式收购目标公司的整体或部分资产，使其变为外商投资企业。该收购包括股权并购与资产并购。
1.1.2向外资定向增发B股。即国内企业向外国投资者增发B股，这样跨国公司将成为其股东，完成收购。
1.1.3由合资公司控股上市公司。该并购是通过外资与上市公司组建合资公司，并且由外方控股，然后由合资公司反向收购上市公司的核心业务，这样就间接的控制上市公司。
1.1.4定向发行可转换债券。这种并购的特点是公司A通过向公司B发行可转换债券，在规定的时间内转为流通股份，转股后，A公司将掌握B公司的最大份额的股份成为B公司的最大股东，从而完成并购。1.1.5利用债转股市场并购国有企业。一些公司为了转嫁自己所持有的一些不良债券的风险，将其向广大投资者出售，以期盘活资产。
1.2跨国公司在华并购的资源目标
1.2.1自然资源。近些年，经济发展对自然资源的依赖度随着社会不断发展而下降，但自然资源仍是企业经营的重要资源。中国自然资源总量较大，种类丰富。一般来说，外资利用是利用本土丰裕的自然资源开展生产制造，从而减少原材料运输成本。最初，外国直接投资相比之下更集中于第二产业，尤其是劳动密集型的加工工业。但是随着经济的发展，20世纪90年代后逐渐转向第三产业，包括金融、服务等。此外，外国直接投资的动机还包括对我国土地资源的利用。
1.2.2人力资源。改革开放之后，农村不断释放出剩余劳动力，形成大量廉价劳动力。另一方面，中国具有丰富且薪酬低廉的科研人才。可以看出，在华跨国公司在中国可以很容易找到丰富的劳动力资源和高素质人才。
1.2.3技术水平。毋庸置疑，跨国公司投资战略将东道国的技术水平作为较为重要的考虑因素之一。从90年代起，随着我国技术水平的提高，高新技术产业的技术研发有较为显著的成果，吸引了大量的外商在华并购。
1.2.4产业配套能力。由于较好的产业基础，跨国公司可以在中国很容易地找到合格的配套商。随着国内企业竞争力的不断提高，跨国公司投资配套企业的数量也不断增加。跨国公司的配套率的上升有利于其降低成本、提高生产速度并及时对产品进行调整。
2 跨国公司在华并购的特点
2.1跨国并购的行业分布特点
2.1.1跨国并购的总体行业分布特点。制造业在外资并购我国企业的案例中所占的比重最高，为50％。第二是零售贸易和批发业，为25.93％。第三是金融保险业，为9.26％。
中国资源禀赋是劳动密集型，劳动力密集行业比如制造业具有很大的成本优势。并且，中国还鼓励外商投资与这些行业。所以，在跨国并购中制造业占有很高的比重。另一方面，国内一些制造业已经相对饱和，企业之间的激烈竞争必然会导致跨国公司和现有企业之间的并购。
2.1.2跨国并购在制造业内的分布特点。我们再从制造业内部的细分看，从24家跨国并购案例中可以看出，比重占到最大的工业是食品加工业，为29.63％，第二是化学品和化学原料制造业，达到了18.52％。第三是电子、家电制造业和通信设备制造业，为14.81％。第四是交通运输设备制造业，占8.64％。排在后面的是专用设备制造业以及纺织业，为3.7％。
2.2跨国公司并购的区域分布特点
在跨国公司并购地区选择上，主要集中在我国经济较为发达的三大区域：(1)珠江三角洲地区，投资主体是欧美跨国公司。(2)长江三角洲地区，跨国公司的投资主体是美国、欧盟和日本。(3)环渤海地区，跨国公司投资主体是日本和韩国。曾经跨国公司投资规模最大的区域是珠三角地区，但近些年来，由于以上海为中心的长江三角洲各方面的优势不断凸显，比如区位优势、完备基础设施、先行开放的体制、产业基础雄厚、科技、教育发展水平以及一些投资软环境的优势，越来越多的跨国公司纷纷来此地投资，该地区的外资流入呈逐年上升趋势。中西部地区吸引跨国公司投资比较少，尤其是以并购方式。
其实很容易理解跨国并购我国企业出现的这样的地域分布特点。跨国公司都倾向于选择经营状况及财务相对透明、运作相对成熟、资质比较好的企业，而具有这种特点的公司往往集中在上海等沿海的发达地区。此外，跨国公司并购这个区域的企业可以更好的利用其优势，比如沿海地区领先于中西部地区的市场开放度、完备基础设施、产业配套体系和较高的政府的管理效率。