【摘 要】
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公司债券溢价是其各种风险溢价的总和。在一般情况下,人们把这些风险分为:违约风险和非违约风险。非违约风险包括了流动性风险、税收效应、付息率偏差(couponbias)等因素。人
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公司债券溢价是其各种风险溢价的总和。在一般情况下,人们把这些风险分为:违约风险和非违约风险。非违约风险包括了流动性风险、税收效应、付息率偏差(couponbias)等因素。人们对流动性风险的研究,是从分解公司债券的收益差(yield spread)开始。这里的收益差是指具有相同期限的公司债券收益与无风险债券(主要是国债)收益之差(C-T收益差)。
The corporate bond premium is the sum of its various risk premiums. In general, people classify these risks as: default risk and non-default risk. Non-default risk includes liquidity risk, tax effect, couponbias and other factors. The study of liquidity risk begins with the decomposition of the corporate bond yield spread. The yield difference here refers to the difference between the return on corporate bonds and the risk-free bonds (mainly government bonds) with the same maturity (C-T earnings).
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