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作为近20年来最重要的金融创新之一，ETF基金并不广为国内投资者所认知。何为ETF基金?如何进行ETF基金买卖?下面以上证50ETF基金为蓝本，为投资者详细讲解ETF的交易规则、分红规则、各级市场之间的套利方法等。
什么是ETF
ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同，目前主要的ETF基金有：华夏上证50ETF、友邦红利ETF、华安180ETF、易基深100ETF、华夏中小板ETF。它主要采取完全复制法，完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。但因特殊情况(如流动性不足)导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭配使用其他合理方法进行适当的替代。比如华夏上证50指数ETF的基金份额净值设计为上证50指数的1‰。因此当上证50指数为3500点时，上证50指数ETF的基金份额净值应约为3，5元；当上证50指数上升或下跌100点，上证50指数ETF之单位净值应约上升或下跌0.1元。投资者可以通过买卖ETF而达到买卖指数一篮子股票的效果。这样可以节省大量时间及金钱成本。
ETF申购、赎回方式
投资者可办理华夏上证50ETF基金申购、赎回等业务的开放日为上海证券交易所的交易日，开放时间为上午9：30～11：30和下午1：00～3：00。在此时间之外不办理基金份额的申购、赎回。华夏上证50ETF基金最小申购、赎回单位为100万份，基金管理人有权对其进行更改，并在更改前至少3个工作日在至少一种中国证监会指定的信息披露媒体公告。投资者申购、赎回的基金份额需为最小申购、赎回单位的整数倍。
ETF基金套利操作
《上海证券交易所证券投资基金上市规则》第22条规定：当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额；当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出。解读这一规则，可以利用两个市场双边交易T+0的特性，在价格低的市场买入，在价格高的市场卖出。按照上证50ETF公开披露的信息，申购赎回费不超过0.5％，基金交易费用不超过0.3％，证券交易费用不超过0.4％，总的交易成本不超过1.05％，具体做法如下：
1 当ETF二级市场价格＜基金单位净值时，通过二级市场买进ETF，然后于一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场中卖掉股票，赚取之问的差价。比如，投资者现有资金1003000元，ETF二级市场价格1元，基金单位净值为1 05元，在场内买人基金份额1003000／[1×(1+0.3％)1=100万份，再将买入的基金份额赎回，并将赎回的一篮子股票卖出变现，数额为：1000000×1.05×(1-0.5％)×(1-0.4％)=1040571元，获利为1040571-1003000=37571元。
2 当ETF二级市场价格>基金单位净值时，首先在二级市场买进一篮子股票，然后在一级市场申购ETF，再于二级市场中以高于基金单位净值的价格将此申购得到的ETF卖出，赚取之间的差价。比如，投资者现有资金1009020元，ETF二级市场价格，1.05元，按基金净值1元先买入一篮子股票，在场外申购基金份额为1009020／[(1+0.4％)×1×(1+0.5％)]=100万份。然后在场内卖出，变现1000000×1.05×(1-0.3％)=1046850元，获利为1046850-1009020=37830元。
购买开放式基金流程
Q：这两年，基金投资比较热。但是我对基金投资不大了解， 如何购买开放式基金呢?
黑龙江读者 索链
A：关于购买开放式基金的流程如下。第一步，阅读有关法律文件。投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金合同及开户程序、交易规则等文件，仔细了解有关基金的投资方向、投资策略、投资目标及基金管理人业绩及开户条件、具体交易规则等重要信息，对准备购买基金的风险、收益水平有一个总体评估，并据此作出投资决定。
第二步，开立基金账户。按照法律法规及证监会的要求，有关销售文件中对基金账户的开立条件、具体程序会予以明确。
第三步，购买基金。投资人在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金单位的过程称为认购。通常认购价为基金单位面值(1元)加上一定的认购费用。基金成立以后，投资人通过销售机构申请向基金管理公司购买基金的过程称为申购。申购基金单位的数量是以申购日的基金单位资产净值为基础计算的。具体计算方法须符合监管部门有关规定的要求，并在基金销售文件中载明。
第四步，赎回基金。投资人卖出基金，把手中持有的基金单位按一定价格卖给基金管理人并收回现金，这一过程称为赎回。其赎回金额是以当日的单位基金资产净值为基础计算的。投资人赎回基金通常应在基金销售点填写赎回申请书。按照《开放式证券投资基金试点办法》的规定，基金管理人应当于收到基金投资人赎回申请之日起3个工作日内，对该交易的有效性进行确认，并应当自接受基金投资人有效赎回申请之日起7个工作日内，支付赎回款项。
基金定投如何选
Q：不少理财师都建议做基金定投，称这是比较好的降低投资风险的方法。我应该选择怎样的基金做定投呢?
广东读者 赖飞洪
A：波动较大的混合型、股票型基金应是定投首选。此类基金业绩受股市影响较大，定期定额投资的降低风险、长期获利的优势方可体现。建信基金公司旗下的开放式基金里，建信恒久价值股票型基金、建信优选成长股票型基金、建信优化配置混合型基金都属于此类基金。
如果您每月做定投的金额不是太多，您选择的基金就不宜过多，一两只即可。
哪种操作适合中国股市
Q：在中国股市，基金是适合波段操作还是更适合长期投资?
海南读者 王素英
A：如果投资者能够准确地把握市场的走势和点位，可以选择在低点买人、高点卖出，享受波段操作带来的高收益。但在实际的投资过程中，个人投资者对市场的高低点位做出准确判断较为困难。如果为了规避短期的市场波动而进行频繁的波段操作，一旦判断失败就会导致投资损失；同时，频繁的申购、赎回还需要耗费一定的交易成本。所以投资开放式基金，一般建议投资者进行中长期投资，通过基金的分红实现收益，把握大趋势带来的投资机会。
什么是ETF
ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同，目前主要的ETF基金有：华夏上证50ETF、友邦红利ETF、华安180ETF、易基深100ETF、华夏中小板ETF。它主要采取完全复制法，完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。但因特殊情况(如流动性不足)导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭配使用其他合理方法进行适当的替代。比如华夏上证50指数ETF的基金份额净值设计为上证50指数的1‰。因此当上证50指数为3500点时，上证50指数ETF的基金份额净值应约为3，5元；当上证50指数上升或下跌100点，上证50指数ETF之单位净值应约上升或下跌0.1元。投资者可以通过买卖ETF而达到买卖指数一篮子股票的效果。这样可以节省大量时间及金钱成本。
ETF申购、赎回方式
投资者可办理华夏上证50ETF基金申购、赎回等业务的开放日为上海证券交易所的交易日，开放时间为上午9：30～11：30和下午1：00～3：00。在此时间之外不办理基金份额的申购、赎回。华夏上证50ETF基金最小申购、赎回单位为100万份，基金管理人有权对其进行更改，并在更改前至少3个工作日在至少一种中国证监会指定的信息披露媒体公告。投资者申购、赎回的基金份额需为最小申购、赎回单位的整数倍。
ETF基金套利操作
《上海证券交易所证券投资基金上市规则》第22条规定：当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回；当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额；当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出。解读这一规则，可以利用两个市场双边交易T+0的特性，在价格低的市场买入，在价格高的市场卖出。按照上证50ETF公开披露的信息，申购赎回费不超过0.5％，基金交易费用不超过0.3％，证券交易费用不超过0.4％，总的交易成本不超过1.05％，具体做法如下：
1 当ETF二级市场价格＜基金单位净值时，通过二级市场买进ETF，然后于一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场中卖掉股票，赚取之问的差价。比如，投资者现有资金1003000元，ETF二级市场价格1元，基金单位净值为1 05元，在场内买人基金份额1003000／[1×(1+0.3％)1=100万份，再将买入的基金份额赎回，并将赎回的一篮子股票卖出变现，数额为：1000000×1.05×(1-0.5％)×(1-0.4％)=1040571元，获利为1040571-1003000=37571元。
2 当ETF二级市场价格>基金单位净值时，首先在二级市场买进一篮子股票，然后在一级市场申购ETF，再于二级市场中以高于基金单位净值的价格将此申购得到的ETF卖出，赚取之间的差价。比如，投资者现有资金1009020元，ETF二级市场价格，1.05元，按基金净值1元先买入一篮子股票，在场外申购基金份额为1009020／[(1+0.4％)×1×(1+0.5％)]=100万份。然后在场内卖出，变现1000000×1.05×(1-0.3％)=1046850元，获利为1046850-1009020=37830元。
购买开放式基金流程
Q：这两年，基金投资比较热。但是我对基金投资不大了解， 如何购买开放式基金呢?
黑龙江读者 索链
A：关于购买开放式基金的流程如下。第一步，阅读有关法律文件。投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金合同及开户程序、交易规则等文件，仔细了解有关基金的投资方向、投资策略、投资目标及基金管理人业绩及开户条件、具体交易规则等重要信息，对准备购买基金的风险、收益水平有一个总体评估，并据此作出投资决定。
第二步，开立基金账户。按照法律法规及证监会的要求，有关销售文件中对基金账户的开立条件、具体程序会予以明确。
第三步，购买基金。投资人在开放式基金募集期间、基金尚未成立时购买基金单位的过程称为认购。通常认购价为基金单位面值(1元)加上一定的认购费用。基金成立以后，投资人通过销售机构申请向基金管理公司购买基金的过程称为申购。申购基金单位的数量是以申购日的基金单位资产净值为基础计算的。具体计算方法须符合监管部门有关规定的要求，并在基金销售文件中载明。
第四步，赎回基金。投资人卖出基金，把手中持有的基金单位按一定价格卖给基金管理人并收回现金，这一过程称为赎回。其赎回金额是以当日的单位基金资产净值为基础计算的。投资人赎回基金通常应在基金销售点填写赎回申请书。按照《开放式证券投资基金试点办法》的规定，基金管理人应当于收到基金投资人赎回申请之日起3个工作日内，对该交易的有效性进行确认，并应当自接受基金投资人有效赎回申请之日起7个工作日内，支付赎回款项。
基金定投如何选
Q：不少理财师都建议做基金定投，称这是比较好的降低投资风险的方法。我应该选择怎样的基金做定投呢?
广东读者 赖飞洪
A：波动较大的混合型、股票型基金应是定投首选。此类基金业绩受股市影响较大，定期定额投资的降低风险、长期获利的优势方可体现。建信基金公司旗下的开放式基金里，建信恒久价值股票型基金、建信优选成长股票型基金、建信优化配置混合型基金都属于此类基金。
如果您每月做定投的金额不是太多，您选择的基金就不宜过多，一两只即可。
哪种操作适合中国股市
Q：在中国股市，基金是适合波段操作还是更适合长期投资?
海南读者 王素英
A：如果投资者能够准确地把握市场的走势和点位，可以选择在低点买人、高点卖出，享受波段操作带来的高收益。但在实际的投资过程中，个人投资者对市场的高低点位做出准确判断较为困难。如果为了规避短期的市场波动而进行频繁的波段操作，一旦判断失败就会导致投资损失；同时，频繁的申购、赎回还需要耗费一定的交易成本。所以投资开放式基金，一般建议投资者进行中长期投资，通过基金的分红实现收益，把握大趋势带来的投资机会。