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摘 要：资本是企业进行生产经营活动的原动力。筹资活动则是保证企业有充足的资本金的必要手段。当今社会市场竞争日益激烈，因此选择恰当的筹资方式、懂得防范筹资风险已然成为公司财务管理的重中之重。本文通过对西部矿业有限公司的筹资方式进行分析，以期发现其筹资方式中存在的问题。希望对于西部矿业有限公司的筹资方式提供可供参考的建议。
关键词：筹资方式；筹资成本；风险控制
1.研究背景及意义
21世纪以来我国的市场经济快速发展，使得企业在进行筹资活动时面临更多选择，更多挑战。同时由于经济环境复杂，企业和投资人以及产业链前后悬经销商存在信息不对称的现象，使得企业的經营筹资活动存在诸多不确定性。同时市场经济条件下，企业与世界各国的经贸往来日益频繁。在此情况下，企业更应当对于选择最优的筹资方式，在世界贸易竞争中获得优势地位。本文将以西部矿业有限公司为例，对公司的筹资方式以及风险控制策略进行研究并给出建议。
2.西部矿业股份有限公司筹资的现状分析
西部矿业公司是国有控股的大型上市公司。公司总部位于西宁。企业注册资金共计16亿元。主营业务是以矿产资源开采为主的大型上市公司。企业的主发起人为西部矿业集团有限公司。公司成立于2000年签订《发起人协议》。公司的总股数为13万股。每股面值一元。对于西部矿业有限公司而言，公司的负债总额从14-17年呈现上涨趋势。14年负债总额约为60亿，到15年增长至76亿，随后在接下来的两年中分别增长至89亿万以及105亿元左右。说明公司通过不断举债进行公司业务的大肆扩张。同时我们通过分析公司的流动负债趋势发现：公司从14年至17年流动负债将近翻了一倍，从45亿元一路上升至17年的77亿元，流动负债的在三年之内飙升对于公司短期内的债务偿付能力提出了更高的要求。
3.筹资方式的风险分析
（1）筹资方式不合理
从上文所述西部矿业有限公司的筹资方式来看，由于公司大量发行长短期债券，以及通过银行贷款进行资金融通。西部矿业有限公司主要依赖长期贷款进行资金的周转，今年来长期借款的总额有所回落，但是短期贷款的数额却呈现急剧上升的态势。企业拥有较多的长期借款会造成企业长期的利润流失。而短期借款基尼呈现上升趋势说明企业近两年资金链紧张，而急剧增加的短期借款将会大大增加企业的短期财务风险。企业必须预留足量的资金以准备偿付随时到期的短期借款。这部分留存资金由于不能用于生产经营过程，因此将不能产生资本收益。
（2）资本结构不合理
资产负债率是一家公司的总负债水平和总资产水平的比例。反应了企业的资产结构中负债对企业经营的重要程度。西部矿业的资产负债率在14年为34.85%，而15年略有增加至34.88%。接着又在17年上升至44.21%。对照中国所有上市公司的资产负债率水平。我们发现，西部矿业的资产负债率在14、15年与所有上市公司的平均资产负债率数值少了10%左右，16年的数据差值小一些。从上述数据可得知，西部矿业的资产负债率与大多数公司相比数值偏低。对于公司的经营而言，如果资产负债率较高，因为公司需要承担较高的财务偿付风险。反之较低，则意味着企业可能没有通过筹集更多资金以用于充分扩大生产。提高企业的生产经营能力。
（3）筹资渠道不合理
西部矿业有限公司在进行筹资时，由于加权资本成本高，增加企业经营负担。通过二级市场进行股票筹资成本较债券筹资成本更高，而通过发行债券进行项目资金筹措时，由于债券需要偿付利息，而利息将以生产成本的形式存在于企业经营之中。
内源融资主要指通过企业的内部资金进行融资，以满足生产经营需求的融资途径。内源融资反映企业自有资金的积累情况以及企业应对财务风险的防御能力大小。从西部矿业的报表来看，融资多以负债融资为主，内源融资的比例较低。
4.企业筹资方式选择的风险控制策略
4.1、采用多样化筹资方式提高权益资金占比
西部矿业应该充分扩宽融资渠道，实现融资创新。从上文中的数据来看，西部矿业的融资额度中银行借贷份额较大。这对于控制财务风险极其不利。当下货币制度宽松，海外资本、社会资本充足，西部矿业应当充分把握机遇。积极开拓其融资渠道，例如积极与海外地产基金、社会资本等建立友好往来。同时从政府层面而言，应当鼓励企业发行债券，壮大证券发行规模。政府应当适度放松对债券市场的监管。
4.2、运用财务杠杆优化资本结构
资本结构指的是企业各类资本在总资本中的价值构成以及在总资本中的比例关系，代表企业前期的筹资成果。企业建立合理、规范的融资结构，能显著降低公司整体的融资成本，降低公司的财务风险。西部矿业有限公司应当合理搭配长短期债务以优化资本结构。一般来说，一家企业的债务越多。虽然有足够的资金进行业务扩张。但同样也会加大公司的账务风险。西部矿业的负债额度较高，对此，管理层应当合理的安排负债资本结构。通过树立良好的形象从而增加融资渠道和额度。
4.3、采用内源融资降低经营风险
对于西部矿业有限公司的发展而言，在进行筹资时，除了进行传统的商业贷款、票据贴现以及发行长短期债券等方式之外，最优的方式应当是进行内源融资。公司应当增加自身的资金积累，从近几年的财报可得，公司的净利润较低，有些年份甚至亏损，公司应当积极分析生产经营过程中存在的问题，不断改革现存的体系弊端，提高自身的盈利能力。
结论
对于西部矿业有限公司的长远发展而言，由于公司存在筹资方式不合理，以及资本结构不合理的问题。同时公司的筹资渠道注重外源融资而忽视内源融资的重要性。因此我们从以下几个方面进行了风险控制：首先是公司需要采取多样化的筹资方式进行筹资。再次公司可以通过加大财务杠杆优化公司的资本结构。最后公司应当采用内源融资的方式，从企业内部获得生存发展的原动力，以降低企业的经营风险。
参考文献
[1]韩伟.企业筹资方式的探讨[J].经济视野，2015（2）.
[2]陈勇强，胡祖莉.企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析J[].湖南财政经济学院学报，2016.
[3]陈勇强，卢蕾.我国中小企业筹资渠道和筹资方式的选择[J].石家庄经济学院学报，2015.
[4]乔美新.企业筹资活动分析[J].山西财经大学学报，2015，S1；93+103.
[5]刘义权，黄志强.在宏观调控背景下房地产公司筹资问题与策略分析的探讨[J].品牌，2015，04：32.
（作者单位：辽宁大学）
关键词：筹资方式；筹资成本；风险控制
1.研究背景及意义
21世纪以来我国的市场经济快速发展，使得企业在进行筹资活动时面临更多选择，更多挑战。同时由于经济环境复杂，企业和投资人以及产业链前后悬经销商存在信息不对称的现象，使得企业的經营筹资活动存在诸多不确定性。同时市场经济条件下，企业与世界各国的经贸往来日益频繁。在此情况下，企业更应当对于选择最优的筹资方式，在世界贸易竞争中获得优势地位。本文将以西部矿业有限公司为例，对公司的筹资方式以及风险控制策略进行研究并给出建议。
2.西部矿业股份有限公司筹资的现状分析
西部矿业公司是国有控股的大型上市公司。公司总部位于西宁。企业注册资金共计16亿元。主营业务是以矿产资源开采为主的大型上市公司。企业的主发起人为西部矿业集团有限公司。公司成立于2000年签订《发起人协议》。公司的总股数为13万股。每股面值一元。对于西部矿业有限公司而言，公司的负债总额从14-17年呈现上涨趋势。14年负债总额约为60亿，到15年增长至76亿，随后在接下来的两年中分别增长至89亿万以及105亿元左右。说明公司通过不断举债进行公司业务的大肆扩张。同时我们通过分析公司的流动负债趋势发现：公司从14年至17年流动负债将近翻了一倍，从45亿元一路上升至17年的77亿元，流动负债的在三年之内飙升对于公司短期内的债务偿付能力提出了更高的要求。
3.筹资方式的风险分析
（1）筹资方式不合理
从上文所述西部矿业有限公司的筹资方式来看，由于公司大量发行长短期债券，以及通过银行贷款进行资金融通。西部矿业有限公司主要依赖长期贷款进行资金的周转，今年来长期借款的总额有所回落，但是短期贷款的数额却呈现急剧上升的态势。企业拥有较多的长期借款会造成企业长期的利润流失。而短期借款基尼呈现上升趋势说明企业近两年资金链紧张，而急剧增加的短期借款将会大大增加企业的短期财务风险。企业必须预留足量的资金以准备偿付随时到期的短期借款。这部分留存资金由于不能用于生产经营过程，因此将不能产生资本收益。
（2）资本结构不合理
资产负债率是一家公司的总负债水平和总资产水平的比例。反应了企业的资产结构中负债对企业经营的重要程度。西部矿业的资产负债率在14年为34.85%，而15年略有增加至34.88%。接着又在17年上升至44.21%。对照中国所有上市公司的资产负债率水平。我们发现，西部矿业的资产负债率在14、15年与所有上市公司的平均资产负债率数值少了10%左右，16年的数据差值小一些。从上述数据可得知，西部矿业的资产负债率与大多数公司相比数值偏低。对于公司的经营而言，如果资产负债率较高，因为公司需要承担较高的财务偿付风险。反之较低，则意味着企业可能没有通过筹集更多资金以用于充分扩大生产。提高企业的生产经营能力。
（3）筹资渠道不合理
西部矿业有限公司在进行筹资时，由于加权资本成本高，增加企业经营负担。通过二级市场进行股票筹资成本较债券筹资成本更高，而通过发行债券进行项目资金筹措时，由于债券需要偿付利息，而利息将以生产成本的形式存在于企业经营之中。
内源融资主要指通过企业的内部资金进行融资，以满足生产经营需求的融资途径。内源融资反映企业自有资金的积累情况以及企业应对财务风险的防御能力大小。从西部矿业的报表来看，融资多以负债融资为主，内源融资的比例较低。
4.企业筹资方式选择的风险控制策略
4.1、采用多样化筹资方式提高权益资金占比
西部矿业应该充分扩宽融资渠道，实现融资创新。从上文中的数据来看，西部矿业的融资额度中银行借贷份额较大。这对于控制财务风险极其不利。当下货币制度宽松，海外资本、社会资本充足，西部矿业应当充分把握机遇。积极开拓其融资渠道，例如积极与海外地产基金、社会资本等建立友好往来。同时从政府层面而言，应当鼓励企业发行债券，壮大证券发行规模。政府应当适度放松对债券市场的监管。
4.2、运用财务杠杆优化资本结构
资本结构指的是企业各类资本在总资本中的价值构成以及在总资本中的比例关系，代表企业前期的筹资成果。企业建立合理、规范的融资结构，能显著降低公司整体的融资成本，降低公司的财务风险。西部矿业有限公司应当合理搭配长短期债务以优化资本结构。一般来说，一家企业的债务越多。虽然有足够的资金进行业务扩张。但同样也会加大公司的账务风险。西部矿业的负债额度较高，对此，管理层应当合理的安排负债资本结构。通过树立良好的形象从而增加融资渠道和额度。
4.3、采用内源融资降低经营风险
对于西部矿业有限公司的发展而言，在进行筹资时，除了进行传统的商业贷款、票据贴现以及发行长短期债券等方式之外，最优的方式应当是进行内源融资。公司应当增加自身的资金积累，从近几年的财报可得，公司的净利润较低，有些年份甚至亏损，公司应当积极分析生产经营过程中存在的问题，不断改革现存的体系弊端，提高自身的盈利能力。
结论
对于西部矿业有限公司的长远发展而言，由于公司存在筹资方式不合理，以及资本结构不合理的问题。同时公司的筹资渠道注重外源融资而忽视内源融资的重要性。因此我们从以下几个方面进行了风险控制：首先是公司需要采取多样化的筹资方式进行筹资。再次公司可以通过加大财务杠杆优化公司的资本结构。最后公司应当采用内源融资的方式，从企业内部获得生存发展的原动力，以降低企业的经营风险。
参考文献
[1]韩伟.企业筹资方式的探讨[J].经济视野，2015（2）.
[2]陈勇强，胡祖莉.企业筹资渠道和筹资方式选择的影响因素及策略分析J[].湖南财政经济学院学报，2016.
[3]陈勇强，卢蕾.我国中小企业筹资渠道和筹资方式的选择[J].石家庄经济学院学报，2015.
[4]乔美新.企业筹资活动分析[J].山西财经大学学报，2015，S1；93+103.
[5]刘义权，黄志强.在宏观调控背景下房地产公司筹资问题与策略分析的探讨[J].品牌，2015，04：32.
（作者单位：辽宁大学）