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今年上半年，A股美股可谓“冰火两重天”。在A股持续低迷下，
美股却走出了个大长牛。美股长牛也带动了机构的热情，不少基金纷纷加仓美股。对于国内普通投资者来说，借道基金是最佳的分享美股红利的渠道。
截至 8 月30 日，本轮美股牛市已持续 3453 天，超越 2000 年互联网泡沫破灭前创下的纪录，堪称“史上最长牛市”。尽管9月初，美股出现了连续一周的下跌，但此后又是继续上扬。
事实上，美股的良好走势，起点始于 2009 年，在这 9 年多的时间里，纳指累计涨幅超 500%，领跑三大股指，其中标普 500 指数上涨 319%，道指上涨 290%。
在此背景下，市场开始有越来越多的投资者发出声音，是什么支撑了这样的行情？美股牛市还能否持续？现在如何参与美股行情？
经济增长利好，牛市可期
展望第四季度的美股市场，市场上也有不同的观点。有人认为目前美股估值已经较高。不过，在笔者看来，从美国经济基本面和公司盈利角度来看，标普500指数仍然具有配置价值，能够一定程度上分散组合投资风险。
眾所周知，美国股市是一个十分成熟的市场，也是全球规模最大的市场之一，美国股票市场中上市的公司基本上涵盖了美国乃至国际上全部著名、知名品牌的产品公司和企业，这些经济实体的成长代表着全球经济发展的能量和趋势。
同时，美国股票市场法规健全、管理严密而透明，市场化程度很高，投资者需对自己所作的投资承担全部的风险和责任。
相比于A股的十年一梦，美国股市已经长牛达9年时间，其间标普500指数不断创新高，一方面是源于其不断向好的经济基本面，今年第二季度，美国GDP同比增长4.1%，增速为4年来最快，逐渐走出金融危机阴影的美国经济越发强劲。另一方面从企业盈利来看，截至8月19日，已有94%的标普500指数成份股公司公布了第二季度财报，78.9%的公司业绩超出市场预期，销售收入同比则大涨11.1%。企业良好的盈利情况是支撑股价上涨的坚实基础。
其次，从资金面来看，据美银美林发布报告显示，金融危机后的10年间，包括美联储在内的全球主要央行累计降息 705 次，释放了 12.4 万亿美元流动性，通过“量化宽松”政策，不断释放低成本资金。
同时，根据市场研究公司 Trim Tabs 数据统计，2018 年上半年，美股回购总额达 6800 亿美元，高盛预计今年回购规模将达 1万亿美元，这将较 2017 年提升 46%，今年以来美股表现亮眼，美国经济持续强劲，美元指数不断攀升，大量资金也持续不断地流入美国市场。
可以说，未来唯一确定的是面临更多的不确定性。对于未来的机会，我们仍然相信，优秀的企业是一切收益的来源，而承受合理的风险则是未来长期复利的可靠保证。
立足第四季度的投资，美国经济基本面依然强劲，零售业销售涨势如虹，7 月，美国零售销售环比 0.5%，预期 0.1%，前值由 0.5%修正为 0.2%；核心零售销售环比 0.6%，预期 0.4%，前值由 0.3%修正为 0.2%。拆分来看，除了家具、医疗、运动书籍和杂货店拉动为负之外，其他分项均为正值，显示居民部门消费仍然较为强劲。
可比口径下，2018年第二季度标普500指数 EPS（扣除非经常性损益后）同比增长23%，略低于上季度的24.3%；纳斯达克100指第数二季度EPS同比大增30.2%，显著高于第一季度的18.1%，并创2014年第三季度以来的新高。
可以说，美股在过去几年中，每年有 10%～20%的增长是靠企业盈利增长来拉动的，目前泡沫迹象尚不明显。
美股QDII仍可配置
目前来看，美股仍是比较好的权益类资产的选择。
事实上，受益于美股一路高歌猛进，投资美股的QDII基金同样得到机构的加码。而投资美股类QDII基金今年在各类基金中平均收益排名靠前。根据金牛理财网数据，机构对QDII基金的持有份额和持有比例分别从2017年末期的162.68亿份和20.24%增加至今年中期的184.83亿份和20.88%。今年上半年，美股QDII基金超过10只涨幅达到5%以上。
尽管过去两个季度美股尤其是科技股板块经历了高速增长，估值相对偏高，经历了最长牛市的美股也面临利率上升等诸多不确定性因素，但是综合来看，美国基本面尚未出现拐点信号，预计虽向上动能预期有所减弱，但在税改刺激和金融监管放松的支持下，仍有一定的震荡向上空间。投资者仍可继续保持少量美股QDII配置，分散整体投资风险。
指数基金需慎重
目前持仓纯美国股票基金可大致分为两类：标普500指数和纳斯达克100指数。
标普其实是一家金融分析机构，为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中一项就是制定标准普尔500指数。众所周知，它是记录按其标准美国最强500家上市公司的一个股票指数。标准普尔500指数覆盖的所有公司都是在美国主要交易所交易的上市公司。目前，国内市场上的标普指数基金，如易方达标普500指数人民币、大成标普500、博时标普500ETF联接、长信美国标普100等指数基金。
而纳斯达克100指数选取了纳斯达克中100只具有高科技、高成长和非金融特点的股票，可以说是美国科技股的代表。国内市场上有国泰纳斯达克100指数、广发纳斯达克100指数、大成纳斯达克100指数、华安纳斯达克100指数等指数基金。
从资产配置角度看，标普 500和纳斯达克100 具有多重优势，能够很好地分散投资风险，值得投资者进行长期配置。但是近期美股经过一段长牛，可能出现一定程度的调整，因此选择指数基金还需谨慎。
美股却走出了个大长牛。美股长牛也带动了机构的热情，不少基金纷纷加仓美股。对于国内普通投资者来说，借道基金是最佳的分享美股红利的渠道。
截至 8 月30 日，本轮美股牛市已持续 3453 天，超越 2000 年互联网泡沫破灭前创下的纪录，堪称“史上最长牛市”。尽管9月初，美股出现了连续一周的下跌，但此后又是继续上扬。
事实上，美股的良好走势，起点始于 2009 年，在这 9 年多的时间里，纳指累计涨幅超 500%，领跑三大股指，其中标普 500 指数上涨 319%，道指上涨 290%。
在此背景下，市场开始有越来越多的投资者发出声音，是什么支撑了这样的行情？美股牛市还能否持续？现在如何参与美股行情？
经济增长利好，牛市可期
展望第四季度的美股市场，市场上也有不同的观点。有人认为目前美股估值已经较高。不过，在笔者看来，从美国经济基本面和公司盈利角度来看，标普500指数仍然具有配置价值，能够一定程度上分散组合投资风险。
眾所周知，美国股市是一个十分成熟的市场，也是全球规模最大的市场之一，美国股票市场中上市的公司基本上涵盖了美国乃至国际上全部著名、知名品牌的产品公司和企业，这些经济实体的成长代表着全球经济发展的能量和趋势。
同时，美国股票市场法规健全、管理严密而透明，市场化程度很高，投资者需对自己所作的投资承担全部的风险和责任。
相比于A股的十年一梦，美国股市已经长牛达9年时间，其间标普500指数不断创新高，一方面是源于其不断向好的经济基本面，今年第二季度，美国GDP同比增长4.1%，增速为4年来最快，逐渐走出金融危机阴影的美国经济越发强劲。另一方面从企业盈利来看，截至8月19日，已有94%的标普500指数成份股公司公布了第二季度财报，78.9%的公司业绩超出市场预期，销售收入同比则大涨11.1%。企业良好的盈利情况是支撑股价上涨的坚实基础。
其次，从资金面来看，据美银美林发布报告显示，金融危机后的10年间，包括美联储在内的全球主要央行累计降息 705 次，释放了 12.4 万亿美元流动性，通过“量化宽松”政策，不断释放低成本资金。
同时，根据市场研究公司 Trim Tabs 数据统计，2018 年上半年，美股回购总额达 6800 亿美元，高盛预计今年回购规模将达 1万亿美元，这将较 2017 年提升 46%，今年以来美股表现亮眼，美国经济持续强劲，美元指数不断攀升，大量资金也持续不断地流入美国市场。
可以说，未来唯一确定的是面临更多的不确定性。对于未来的机会，我们仍然相信，优秀的企业是一切收益的来源，而承受合理的风险则是未来长期复利的可靠保证。
立足第四季度的投资，美国经济基本面依然强劲，零售业销售涨势如虹，7 月，美国零售销售环比 0.5%，预期 0.1%，前值由 0.5%修正为 0.2%；核心零售销售环比 0.6%，预期 0.4%，前值由 0.3%修正为 0.2%。拆分来看，除了家具、医疗、运动书籍和杂货店拉动为负之外，其他分项均为正值，显示居民部门消费仍然较为强劲。
可比口径下，2018年第二季度标普500指数 EPS（扣除非经常性损益后）同比增长23%，略低于上季度的24.3%；纳斯达克100指第数二季度EPS同比大增30.2%，显著高于第一季度的18.1%，并创2014年第三季度以来的新高。
可以说，美股在过去几年中，每年有 10%～20%的增长是靠企业盈利增长来拉动的，目前泡沫迹象尚不明显。
美股QDII仍可配置
目前来看，美股仍是比较好的权益类资产的选择。
事实上，受益于美股一路高歌猛进，投资美股的QDII基金同样得到机构的加码。而投资美股类QDII基金今年在各类基金中平均收益排名靠前。根据金牛理财网数据，机构对QDII基金的持有份额和持有比例分别从2017年末期的162.68亿份和20.24%增加至今年中期的184.83亿份和20.88%。今年上半年，美股QDII基金超过10只涨幅达到5%以上。
尽管过去两个季度美股尤其是科技股板块经历了高速增长，估值相对偏高，经历了最长牛市的美股也面临利率上升等诸多不确定性因素，但是综合来看，美国基本面尚未出现拐点信号，预计虽向上动能预期有所减弱，但在税改刺激和金融监管放松的支持下，仍有一定的震荡向上空间。投资者仍可继续保持少量美股QDII配置，分散整体投资风险。
指数基金需慎重
目前持仓纯美国股票基金可大致分为两类：标普500指数和纳斯达克100指数。
标普其实是一家金融分析机构，为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中一项就是制定标准普尔500指数。众所周知，它是记录按其标准美国最强500家上市公司的一个股票指数。标准普尔500指数覆盖的所有公司都是在美国主要交易所交易的上市公司。目前，国内市场上的标普指数基金，如易方达标普500指数人民币、大成标普500、博时标普500ETF联接、长信美国标普100等指数基金。
而纳斯达克100指数选取了纳斯达克中100只具有高科技、高成长和非金融特点的股票，可以说是美国科技股的代表。国内市场上有国泰纳斯达克100指数、广发纳斯达克100指数、大成纳斯达克100指数、华安纳斯达克100指数等指数基金。
从资产配置角度看，标普 500和纳斯达克100 具有多重优势，能够很好地分散投资风险，值得投资者进行长期配置。但是近期美股经过一段长牛，可能出现一定程度的调整，因此选择指数基金还需谨慎。