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近几年，随着我国对美国、香港、欧盟三大主要贸易伙伴贸易顺差的不断扩大，外汇储备增长迅速，已经达到1．8万多亿美元。贸易顺差短期迅速扩张是一把双刃剑：一方面使外汇储备大幅攀升，另一方面造成流动性过剩。抑制流动性过剩是宏观经济运行中存在的主要问题。中央银行频频出击，不断加息，并多次提高存款准备金率，但流动性过剩问题仍没有得到解决。文章对在运用货币政策拟制流动性过剩几乎无效的情况下，对运用国债拟制流动性过剩的可行性进行了分析。