【摘 要】
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在企业融资过程中,由于非对称信息的存在,融资企业与投资者之间的博弈,将易于形成个体理性和集体理性矛盾的纳什均衡,使他们的利益均受损,因而,他们均有积极性降低其间非对称
【机 构】
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中国人民大学理论经济学博士后流动站,中国人民银行金融研究所
【基金项目】
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中国博士后科学基金资助项目 (2 0 0 3 0 3 42 3 8)的阶段性成果
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在企业融资过程中,由于非对称信息的存在,融资企业与投资者之间的博弈,将易于形成个体理性和集体理性矛盾的纳什均衡,使他们的利益均受损,因而,他们均有积极性降低其间非对称信息的程度,其重要手段就是抵押、担保机制。对融资企业而言,它是信号传递的手段;对投资者来说,它是信息甄别的手段。由于投资者运用它的成本较低,因而多为其常用,其运用效果取决于抵押、担保条款的可执行程度。在我国民营企业融资的过程中,由于缺乏对商业银行的激励和抵押、担保条款的可执行程度差,造成抵押、担保效果不理想,产生了"融资难"和"惜贷"问题,据此,本文提出了治理方略。
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