【摘 要】
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本文利用上证50ETF期权市场上市以来至2020年10月的日度数据研究期权市场短期内MAX异象。实证结果显示:上证50ETF期权市场中短期内无论全期权市场还是单个期权合约,MAX指标对期权的超额收益率存在显著的动量效应,短期之后呈现显著的反转效应,中国期权市场短期内博彩心理占主导;高MAX组合与低MAX组合平均期权超额收益率之差达到17.55%。在投资者博彩性投机心理作用下,MAX指标无论在短期内还是长期内都具有明显的正向传递现象。长期看,期权市场中MAX指标对期权超额收益率的动量效应逐渐减弱,"彩票型
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目“股市极端波动中流动性螺旋的微观机制与治理研究”(71873023),辽宁省教育厅青年科技人才“育苗”项目“公司债券信用溢价的共同因子与结构变化:基于机器学习算法(LN2019Q53)”,辽宁省社会科学规划基金项目“融资冲击、风险叠加下辽宁金融支持实体经济的创新路径研究(L19AJY004)”,东北财经大学2020年度校级科研项目(DUFE2020Y21)的资助。
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本文利用上证50ETF期权市场上市以来至2020年10月的日度数据研究期权市场短期内MAX异象。实证结果显示:上证50ETF期权市场中短期内无论全期权市场还是单个期权合约,MAX指标对期权的超额收益率存在显著的动量效应,短期之后呈现显著的反转效应,中国期权市场短期内博彩心理占主导;高MAX组合与低MAX组合平均期权超额收益率之差达到17.55%。在投资者博彩性投机心理作用下,MAX指标无论在短期内还是长期内都具有明显的正向传递现象。长期看,期权市场中MAX指标对期权超额收益率的动量效应逐渐减弱,"彩票型
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