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通过建立包含居民消费、收入以及资产价格的均衡模型，并纳入通胀预期变量，运用状态空间模型以及广义脉冲响应函数等方法对不同资产的边际消费倾向时变特征进行了实证研究发现，房地产在短期具有较强的正向财富效应，但在长期正向财富效应具有减弱的趋势；股票资产在短期具有财富效应，但在长期财富效应消失；不同资产的财富效应具有非对称性，房地产的财富效应要远远大于股票资产。