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企业的发展离开不资本的支持,利用好资本市场可以加快企业的发展;若是过度玩弄资本市场,终将被市场抛弃。
“资本市场与企业是种神秘的、不可理喻的、不可想象的关系,企业在资本市场中如何把握度最重要!”在中国“浸淫”多年的老手、现北京安控投资有限公司的执行董事王世渝认为,在中国少有人能理解!
王世渝是中国资本市场第一代参与者,1991年进入中国资本市场,主持多家企业的改制、重组、上市、并购业务及大量的投资融资业务。在企业境内外上市、并购重组、投资融资、房地产金融领域具有丰富的经验。
PE新蓝海
日前,影星陈好投资ST黑龙获利约2700万元的消息再次刺激了股民。“股市上很多ST股票都会被炒,很活跃,甚至比正常股票价格还要高。一个重要原因就是ST股票有并购重组预期。”王世渝说,“这些股票也给私募股权基金很多机会。”
他说,现在中国股权交易很活跃。资本市场经过多年的发展,有不少上市公司已经衰落,需要重新注入资产。另一方面,中国每年新增能够达到上市要求的企业达500家左右。在中国至少有好多家上市公司要用破产重组的方法。
虽然市场常能见到借壳上市的事情,但鲜有PE介入其中,专职做这种特殊借壳上市业务。王世渝称这种业务为“吐故纳新”:给一个失去赢利能力的上市公司做重组,让其焕发雄风!这种做法既符合证券会的意见,又符合全体股东的利益,也满足PE投资的原则。
王世渝分析,这种模式与普通的借壳上市有两大明显特征:一是提供干净的壳,重组企业不用为壳资源的各种债务、资产问题分心。二是普通借壳上市融不到钱,但他们还会对企业进行投资,让他们可以拿到钱。
“这个产品是德隆旗下的友联于2002年设计十几个金融产品中的一个。一个业务还没有做完,德隆、友联便垮了。到今天,再把当年的一个产品拿到今天的市场来做,发现这个业务模式在中国市场上还是空白,市场需求非常大。”王世渝至今没有发现存在直接竞争对手。
王世渝称这种业务模式过程非常复杂,参与的人都是高智商。关键的一点还不在这里,是你要去找出优质企业,花很大精力做企业家的工作。要从全国各地去收集各种优质企业资源,看看能不能支持上市公司的成长和发展,分析判断和最终选取企业得有自己一套独特的方法。
这与目前市场上,普通PE拿到钱就找项目、谈市盈率投资不同,王世渝和他的同事们正在从事有技术含量的投资。“这也是PE投资的一个新领域,是PE投资能力的角力场,收益在几倍到几十倍之间。”
企业家也应该“看人”
投资界有句名言:“投资就是投人。”这些投资人在选择和考核企业时,很大的精力花在了企业家身上。王世渝认为,企业在接受投资时,作为企业家也应该反过来看投资人的本事和能力。之前只认钱不识人,不看钱能带来什么。
事实上,资本和资本并不一样,他们背后带来的东西也是不一样的。不同性质的资本、不同投资风格的资本、不同的投资人给企业带来的价值往往有很大的差异。
不同的投资目的、不同的形式,估值也是不一样。一些企业家对自己或公司的价值估计不清楚,对融资对象的了解也不清楚,只讲企业的价值,不清楚找什么样的机构来投资。
一个企业从诞生到成长为小、中、大企业乃至消失的过程都伴随着资本。初创企业的资金主要来自于自有资金及亲朋好友的资金,小企业主要讲资金的运营,保证企业正常经营的需要。发展到一定阶段,需要快速发展,成长为中型企业也有几种方法:引进风险投资、私募股权资本、到中小板拿资金、通过股权层面上的收购重组去获得发展机会等。
王认为,中型企业是企业生命最困惑的阶段,往往找不到发展的方向:能不能把中型企业做成大企业?是自己做成大企业呢,还是交给大企业做大?普遍来看,这反映出的典型问题包括:金融大环境虽有改善,但还是不够,还需进一步完善;中小企业不清楚自己的发展方式;企业有盲目乐观的情绪,对自己的未来估计不清楚;对公司的价值估计不清楚。
“企业做到一定程度一定是在经营资本了。”王认为,企业是用来做事的工具,企业家要正确理解这个工具。上了规模的企业要善于利用资本市场、利用资本市场规律来发展企业。
一个简单的做法就是市值管理。最简单的例子就是,在市值高估时,大股东卖出股票;寒冬时节,企业买进股票。再者,利用上市与非上市的落差,用上市的去并购非上市的公司。这也是企业跨越式发展的一个很好的手段。
绝不是华尔街
“应该好好利用这场金融危机,这是千载难逢的缩短与发达国家距离的机会。” 王世渝说,雷曼倒了,并不是说投行不行了,我们应该发展投行;美国把银行国有化,不能停止我国金融改革。
中国的资本市场必定是建立在中国的人文环境和法治制度之上,绝不是华尔街。到底是个什么市场,这需要思考和探索。
美国这轮金融危机是由美国经济结构导致的,伤了筋骨,短时间很难恢复元气。很多人讲要学习华尔街,但并不是学习现在的华尔街,而是工业化的中期,20世纪60、70年代华尔街的做法。
资本市场跟实体经济是正相关的,王世渝说,中国经济再持续增长10年,必将提前成为全球性金融中心之一。最新数据显示,上交所股票市价总值、成交金额、融资规模已进入世界前列,根据世界交易所联合会的统计排名,截至2009年4月末,上交所上市公司市价总值为13.30万亿元人民币,在全球交易所中排名第五。
不过,中国资本市场还需体制改革。这位2000年出版《中国的纳斯达克》一书的作者王世渝说:“虽然互联网与创业板有互相推波促浪的作用,当创业板本身却是市场制度创新。我们太当心风险、太保守了。应该在10年前就推出创业板。”他认为,创业板应该成为一个公司来运作,而不是现在的深交所来管理。此外,中国现在的监管缺乏独立性,应该改革。监管机构应该是司法机构而不是政府的一个部门,市场的监管者只需对法律负责。
作为一名业界老手,王世渝对中国资本市场取得的成绩非常认可,对中国资本市场也寄于厚望。希望更多企业借助资本市场成为世界级企业,也坚信不久的将来,中国资本市场必将在全球金融领域扮演重要角色。
旁白:
快让人沮丧之时,王世渝的出现,顿时给论坛增添了不少亮点。准备离开的我,放下包,忘记饥饿,当时,这场分论坛开时就已经11:40。
王世渝的睿智折服了我,就连那些大名鼎鼎的VC投资人,深创投北京总经理刘纲、达晨北京总经理晏小平等同台嘉宾都说他提出的问题非常有挑战性。由于王世渝的出色主持,这场论坛让人收获不少,忘记了时间。
王世渝是一个有思想的人。他不仅是个市场的参与者,也是个思考者。采访时,他说话有些慢,好象每一句都经过斟酌。
他从2001年到2004年底担任搅动中国金融市场的“大鳄”——德隆系多个金融机构高管。2008年,他的著作《曾经德隆》获得“2008和讯华文财经图书大奖”最佳财经小说类奖。以其亲身经历和多年的思考写成此书,“希望此书能给予成长中的中国资本市场和民营企业以启示,”进而告诉人们,投资银行该怎样帮助民营企业,培育出成功的民族企业家来。
另有一个细节,在约访的过程中,他提出不要占用白天的时间,利用晚上的时间,所以采访是在晚上8点进行的。
“资本市场与企业是种神秘的、不可理喻的、不可想象的关系,企业在资本市场中如何把握度最重要!”在中国“浸淫”多年的老手、现北京安控投资有限公司的执行董事王世渝认为,在中国少有人能理解!
王世渝是中国资本市场第一代参与者,1991年进入中国资本市场,主持多家企业的改制、重组、上市、并购业务及大量的投资融资业务。在企业境内外上市、并购重组、投资融资、房地产金融领域具有丰富的经验。
PE新蓝海
日前,影星陈好投资ST黑龙获利约2700万元的消息再次刺激了股民。“股市上很多ST股票都会被炒,很活跃,甚至比正常股票价格还要高。一个重要原因就是ST股票有并购重组预期。”王世渝说,“这些股票也给私募股权基金很多机会。”
他说,现在中国股权交易很活跃。资本市场经过多年的发展,有不少上市公司已经衰落,需要重新注入资产。另一方面,中国每年新增能够达到上市要求的企业达500家左右。在中国至少有好多家上市公司要用破产重组的方法。
虽然市场常能见到借壳上市的事情,但鲜有PE介入其中,专职做这种特殊借壳上市业务。王世渝称这种业务为“吐故纳新”:给一个失去赢利能力的上市公司做重组,让其焕发雄风!这种做法既符合证券会的意见,又符合全体股东的利益,也满足PE投资的原则。
王世渝分析,这种模式与普通的借壳上市有两大明显特征:一是提供干净的壳,重组企业不用为壳资源的各种债务、资产问题分心。二是普通借壳上市融不到钱,但他们还会对企业进行投资,让他们可以拿到钱。
“这个产品是德隆旗下的友联于2002年设计十几个金融产品中的一个。一个业务还没有做完,德隆、友联便垮了。到今天,再把当年的一个产品拿到今天的市场来做,发现这个业务模式在中国市场上还是空白,市场需求非常大。”王世渝至今没有发现存在直接竞争对手。
王世渝称这种业务模式过程非常复杂,参与的人都是高智商。关键的一点还不在这里,是你要去找出优质企业,花很大精力做企业家的工作。要从全国各地去收集各种优质企业资源,看看能不能支持上市公司的成长和发展,分析判断和最终选取企业得有自己一套独特的方法。
这与目前市场上,普通PE拿到钱就找项目、谈市盈率投资不同,王世渝和他的同事们正在从事有技术含量的投资。“这也是PE投资的一个新领域,是PE投资能力的角力场,收益在几倍到几十倍之间。”
企业家也应该“看人”
投资界有句名言:“投资就是投人。”这些投资人在选择和考核企业时,很大的精力花在了企业家身上。王世渝认为,企业在接受投资时,作为企业家也应该反过来看投资人的本事和能力。之前只认钱不识人,不看钱能带来什么。
事实上,资本和资本并不一样,他们背后带来的东西也是不一样的。不同性质的资本、不同投资风格的资本、不同的投资人给企业带来的价值往往有很大的差异。
不同的投资目的、不同的形式,估值也是不一样。一些企业家对自己或公司的价值估计不清楚,对融资对象的了解也不清楚,只讲企业的价值,不清楚找什么样的机构来投资。
一个企业从诞生到成长为小、中、大企业乃至消失的过程都伴随着资本。初创企业的资金主要来自于自有资金及亲朋好友的资金,小企业主要讲资金的运营,保证企业正常经营的需要。发展到一定阶段,需要快速发展,成长为中型企业也有几种方法:引进风险投资、私募股权资本、到中小板拿资金、通过股权层面上的收购重组去获得发展机会等。
王认为,中型企业是企业生命最困惑的阶段,往往找不到发展的方向:能不能把中型企业做成大企业?是自己做成大企业呢,还是交给大企业做大?普遍来看,这反映出的典型问题包括:金融大环境虽有改善,但还是不够,还需进一步完善;中小企业不清楚自己的发展方式;企业有盲目乐观的情绪,对自己的未来估计不清楚;对公司的价值估计不清楚。
“企业做到一定程度一定是在经营资本了。”王认为,企业是用来做事的工具,企业家要正确理解这个工具。上了规模的企业要善于利用资本市场、利用资本市场规律来发展企业。
一个简单的做法就是市值管理。最简单的例子就是,在市值高估时,大股东卖出股票;寒冬时节,企业买进股票。再者,利用上市与非上市的落差,用上市的去并购非上市的公司。这也是企业跨越式发展的一个很好的手段。
绝不是华尔街
“应该好好利用这场金融危机,这是千载难逢的缩短与发达国家距离的机会。” 王世渝说,雷曼倒了,并不是说投行不行了,我们应该发展投行;美国把银行国有化,不能停止我国金融改革。
中国的资本市场必定是建立在中国的人文环境和法治制度之上,绝不是华尔街。到底是个什么市场,这需要思考和探索。
美国这轮金融危机是由美国经济结构导致的,伤了筋骨,短时间很难恢复元气。很多人讲要学习华尔街,但并不是学习现在的华尔街,而是工业化的中期,20世纪60、70年代华尔街的做法。
资本市场跟实体经济是正相关的,王世渝说,中国经济再持续增长10年,必将提前成为全球性金融中心之一。最新数据显示,上交所股票市价总值、成交金额、融资规模已进入世界前列,根据世界交易所联合会的统计排名,截至2009年4月末,上交所上市公司市价总值为13.30万亿元人民币,在全球交易所中排名第五。
不过,中国资本市场还需体制改革。这位2000年出版《中国的纳斯达克》一书的作者王世渝说:“虽然互联网与创业板有互相推波促浪的作用,当创业板本身却是市场制度创新。我们太当心风险、太保守了。应该在10年前就推出创业板。”他认为,创业板应该成为一个公司来运作,而不是现在的深交所来管理。此外,中国现在的监管缺乏独立性,应该改革。监管机构应该是司法机构而不是政府的一个部门,市场的监管者只需对法律负责。
作为一名业界老手,王世渝对中国资本市场取得的成绩非常认可,对中国资本市场也寄于厚望。希望更多企业借助资本市场成为世界级企业,也坚信不久的将来,中国资本市场必将在全球金融领域扮演重要角色。
旁白:
快让人沮丧之时,王世渝的出现,顿时给论坛增添了不少亮点。准备离开的我,放下包,忘记饥饿,当时,这场分论坛开时就已经11:40。
王世渝的睿智折服了我,就连那些大名鼎鼎的VC投资人,深创投北京总经理刘纲、达晨北京总经理晏小平等同台嘉宾都说他提出的问题非常有挑战性。由于王世渝的出色主持,这场论坛让人收获不少,忘记了时间。
王世渝是一个有思想的人。他不仅是个市场的参与者,也是个思考者。采访时,他说话有些慢,好象每一句都经过斟酌。
他从2001年到2004年底担任搅动中国金融市场的“大鳄”——德隆系多个金融机构高管。2008年,他的著作《曾经德隆》获得“2008和讯华文财经图书大奖”最佳财经小说类奖。以其亲身经历和多年的思考写成此书,“希望此书能给予成长中的中国资本市场和民营企业以启示,”进而告诉人们,投资银行该怎样帮助民营企业,培育出成功的民族企业家来。
另有一个细节,在约访的过程中,他提出不要占用白天的时间,利用晚上的时间,所以采访是在晚上8点进行的。