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摘要：当前，全球经济危机给我国的中小企业生存带来巨大挑战。其中，中小企业面临的融资难已成为制约我国中小企业发展的主要“瓶颈”。本文对我国中小企业融资存在的问题及融资困难的原因进行了分析，提出了解决我国中小企业融资困难的对策及建议。
关键词：中小企业；融资；对策
中图分类号：F
文献标识码：A
文章编号：1672-3309(2009)06-0000-00
改革开放以来，我国中小企业发展迅速。日益成为我国国民经济的重要组成部分。但2008年以来，中小企业受原材料价格持续上涨、人民币汇率攀升等影响，在外部环境发生巨大变化的情况下，相当多的企业陷入困境。据国家发改委有关负责人透露，全国仅2008年上半年就有6.7万家规模以上的中小企业倒闭。中小企业面临的诸多问题中，融资难成为制约中小企业发展的主要“瓶颈”。
一、中小企业融资存在的问题
(一)间接融资渠道狭窄
信贷支持是企业融资的主渠道，对企业的发展具有重要意义。但在现行银行体系中，中小企业融资困难重重。究其原因。一是由于中小企业自有资金少，经营风险较大，缺少足够的不动产作为信贷抵押，也很难找到有实力的大企业做担保人，因而很难获得银行贷款。二是国有商业银行作为我国银行业的主体，长期以来一直以服务国有大企业、追求规模效益为经营宗旨，双方形成了兴衰与共的牢固关系。随着我国市场经济体制的逐步完善，以及国际金融危机的警示和国内金融资产质量不高的现实。国有商业银行信贷管理日益严格，并日渐向国有企业倾斜。面对中小企业的融资，银行普遍存在“惜贷”、“慎贷”甚至“恐贷”现象。中小企业受资产规模、竞争实力等约束，很难获得银行信贷支持。外源融资日益困难。
(二)直接融资渠道不通畅
我国资本市场自产生之日起，股票发行额度和上市公司选择就受到规模限制，其硬性条件是现阶段中小企业达不到的。即使目前新设计的创业板市场对中小企业全面开放，但其设置的门槛仍然较高，相对于大部分中小企业而言，其经营规模和管理能力远未能达到要求。因此，对绝大多数中小企业而言，参与社会直接融资仍然是一道难以逾越的门槛。
(三)中小企业缺乏贷款担保机构
近年来，商业银行和其他金融机构为防范金融风险，大幅度减少信用贷款数量，绝大部分贷款都需要抵押或担保。与大型企业相比，中小企业关系简单，一般没有上级部门和其他单位为其解决担保问题。加之其自身抵押品不足，即使银行认为其有发展潜力，往往也因担保问题没有解决而爱莫能助。另外，担保机构在担保审查、反担保要求等方面都过于严格，手续也相当繁琐，不仅加大了企业负担，而且往往贻误了商机。同时，担保机构的税收、后续资金注入、风险准备金等问题均未解决，从而造成担保机构散布在各个层面而不成体系。
(四)创业风险投资支持力量薄弱
随着时间推移，中小企业另一种融资方式——创业风险投资应运而生，这既是直接融资也是间接融资。创业风险投资在选择对象时，采取一种全新的规则和标准来评估中小企业的价值，不需要抵押和担保，而是直接以股权方式投资到新兴的、具有高速成长性的企业和项目，因而对中小企业的支持具有不可替代的作用。但由于我国创业风险投资起步较晚。资金规模相对来说还很小，很难成为支持中小企业发展的主要途径。
二、中小企业融资困难原因分析
(一)中小企业整体素质普遍不高
首先，由于中小企业资产规模小，除少量高科技创业企业外，大部分中小企业研发投入少、技术水平不高，难以适应不断更新的市场需求和日趋激烈的市场竞争，其抗市场波动的能力也相应比较低，因此，经营风险比较大。中小企业高比率的倒闭风险使得金融机构的风险和收益不对称，加之中小企业资金需求一次性量小、频率高，这也加大了融资的复杂性，增加了融资的成本和代价，对其还款能力造成不利影响。
其次，中小企业借贷行为存在严重的信息不对称和道德风险，造成信贷市场一定程度失灵。相比大型企业，中小企业的信息不对称和道德风险的问题要严重得多，大多数中小企业没有经过审计的合格财务报表，财务状况缺乏透明度，银行业无从判断企业的经营状况和财务风险。这导致了金融机构不得不对中小企业实行信贷配给，甚至忽视了成长性良好的中小企业的合理贷款需求。
最后，中小企业信用状况不佳也加剧了融资困难。一些中小企业由于缺乏对融资信用的足够重视，频频出现拖欠贷款的现象，从而加剧了中小企业的融资困难。
(二)现有银行体系对中小企业缺乏重视
由于银行在贷款规模上具有偏好，即争取大型企业作为基本客户、优先向大型企业提供贷款等，这决定了贷款融资难以有效满足中小企业的高风险及长期性的资金需求。尤其是亚洲金融危机发生后，各大银行开始普遍重视信贷资产的安全问题，银行开始收紧对中小企业的贷款。对中小企业融资，银行普遍存在“惜贷”现象，这和银行长期不重视银企关系的培养、缺乏甄别中小企业质量的能力、缺乏保护信贷资产安全的技术方法等有着紧密联系。与此同时，商业银行强调中小企业存在财务管理水平普遍较低、企业规模较小、存续期限短、企业信用差、担保机制不健全等诸多不利于银行服务的问题，漠视中小企业的市场价值。
(三)宏观金融服务环境尚不健全
根据中小企业发展的具体需要，我国制定了一些涉及中小企业的专项法规，如《中华人民共和国中小企业促进法》等，从融资、经营环境等方面体现了对中小企业的保护，但还存在着法律体系不健全等一些问题。
目前，我国已有的中小企业信用担保体系对便利中小企业的融资起到了一定作用，但是依然存在很多问题。一是担保机构的注册资本质量不高。二是担保体系不健全。三是具体运作管理方式缺陷。担保公司对申请担保企业的审查苛刻，许多无法获得银行贷款的中小企业同样无法获得担保公司的担保。
对中小企业而言，信用体系可以使它们积累声誉资本，以较少的担保物取得贷款。而由于种种原因，我国社会信用体系建设仍存在着许多问题，如信用立法还很不完备、信用数据的开放机制尚未形成等，信用体系的缺失也导致了中小企业融资渠道的不畅。
三、解决中小企业融资困难的对策
(一)优化中小企业金融服务环境
解决中小企业贷款难，关键在于政府营造良好的环境，促进中小企业金融服务创新，加大对中小企业金融支持的力度。在我国金融服务环境建设中，要进一步发挥政府协调、引导和服务作用，建立健全中小企业融资工作协调机制，政府、金融监管部门、商业银行要加强协作形成合力，共同推进金融服务环境建设工作：要规范完善中小企业信用担保体系，建立政策 性担保资金风险补偿制度，提高政策性担保机构的担保能力和抗风险能力；有效利用中小企业发展专项资金，加强财政支持力度。重点用于推进中小企业融资工作。
在促进中小企业金融服务创新方面，首先需解决观念创新问题，抛开中小企业贷款信用低、风险大的传统观念——观念创新会使解决问题的方法有一个新的突破：二是机制创新，银监会主席刘明康提出的建立完善“利率的风险机制、高效的审批机制、激励约束机制、专业化人员培训机制和违约信息通报机制”这些机制是一种创新做法，也是银行业金融机构成功开展中小企业贷款业务的关键：三是融资渠道创新，针对专门为中小企业融资的金融机构偏少的问题，银行应在拓宽融资渠道方面有所创新，可以考虑成立专门为中小企业服务的营销部门，实行差别利率，同时减少放贷手续，简化流程环节，以确保中小企业融资有路可走：四是担保方式创新，针对中小企业一般规模较小、固定资产较少的特点，可积极探索动产抵押、质押贷款业务，对于信用较好的企业甚至可以考虑无信用担保。
(二)建立适合中小企业特征的间接融资市场体系
1 进一步发挥商业银行中小企业信贷部的作用，完善对中小企业的金融服务。从法律法规建设的角度来硬化对中小企业的融资制度安排。根据中小企业的不同特点，确定金融扶持的重点、融资的最低比例和融资方式，各商业银行设立的中小企业信贷部要积极、有效、合理地开展面向中小企业的金融服务业务。
2 培育、完善中小金融机构体系。通过设立中小企业银行，以专门扶持不同类型的中小企业的发展，为中小企业创造更多的融资机会和便利条件。
3 建立中小企业的信用担保机制。首先，在现有信用担保体系的基础上，筹建信贷担保体系的分支机构，从制度上为银行规避金融风险，也为中小企业贷款创造必要的条件。其次，探索建立中小企业贷款保险制度，通过设立贷款保险机制，可分散或适当转移风险，有利于增强商业银行放贷积极性。
(三)建立适合中小企业特征的直接融资市场体系
1 股票市场融资。积极鼓励中小企业在股票市场上融资，着重指导推动优秀的中小企业进行规范提升，抓好那些成长性较好、主业突出、科技含量较高的中小企业的上市培育，通过资本市场筹措发展资金，为我国经济的发展做出更大贡献。
2 创业板市场融资。以纳斯达克为代表的创业板不但能够促进高新技术企业的发展，而且给企业带来了先进的管理理念、规范的企业管理、完善的信息披露机制以及对社会负责任的公共公司形象。相对于主板市场，创业板对那些处于创业阶段又急需资金，且有良好发展前景的中小企业尤其是科技型中小企业有着极强的吸引力，是一个难得的融资机会。
3 企业债券融资。积极培育和发展企业债券市场，理顺企业债券发行审核体制，逐步放松规模限制，扩大发行额度。要完善债券担保和信用评级制度，积极支持经营效益好、偿还能力强的中小企业通过发行企业债券进行融资。
4 发展创业风险投资。通过建立以政府资金为引导、民间资本为主体的风险资本筹集机制和循环机制，市场化的风险资本运作机制，完善的风险投资退出机制和有力的国家政策法规支持，大力发展我国创业风险投资，促其加速成长。
关键词：中小企业；融资；对策
中图分类号：F
文献标识码：A
文章编号：1672-3309(2009)06-0000-00
改革开放以来，我国中小企业发展迅速。日益成为我国国民经济的重要组成部分。但2008年以来，中小企业受原材料价格持续上涨、人民币汇率攀升等影响，在外部环境发生巨大变化的情况下，相当多的企业陷入困境。据国家发改委有关负责人透露，全国仅2008年上半年就有6.7万家规模以上的中小企业倒闭。中小企业面临的诸多问题中，融资难成为制约中小企业发展的主要“瓶颈”。
一、中小企业融资存在的问题
(一)间接融资渠道狭窄
信贷支持是企业融资的主渠道，对企业的发展具有重要意义。但在现行银行体系中，中小企业融资困难重重。究其原因。一是由于中小企业自有资金少，经营风险较大，缺少足够的不动产作为信贷抵押，也很难找到有实力的大企业做担保人，因而很难获得银行贷款。二是国有商业银行作为我国银行业的主体，长期以来一直以服务国有大企业、追求规模效益为经营宗旨，双方形成了兴衰与共的牢固关系。随着我国市场经济体制的逐步完善，以及国际金融危机的警示和国内金融资产质量不高的现实。国有商业银行信贷管理日益严格，并日渐向国有企业倾斜。面对中小企业的融资，银行普遍存在“惜贷”、“慎贷”甚至“恐贷”现象。中小企业受资产规模、竞争实力等约束，很难获得银行信贷支持。外源融资日益困难。
(二)直接融资渠道不通畅
我国资本市场自产生之日起，股票发行额度和上市公司选择就受到规模限制，其硬性条件是现阶段中小企业达不到的。即使目前新设计的创业板市场对中小企业全面开放，但其设置的门槛仍然较高，相对于大部分中小企业而言，其经营规模和管理能力远未能达到要求。因此，对绝大多数中小企业而言，参与社会直接融资仍然是一道难以逾越的门槛。
(三)中小企业缺乏贷款担保机构
近年来，商业银行和其他金融机构为防范金融风险，大幅度减少信用贷款数量，绝大部分贷款都需要抵押或担保。与大型企业相比，中小企业关系简单，一般没有上级部门和其他单位为其解决担保问题。加之其自身抵押品不足，即使银行认为其有发展潜力，往往也因担保问题没有解决而爱莫能助。另外，担保机构在担保审查、反担保要求等方面都过于严格，手续也相当繁琐，不仅加大了企业负担，而且往往贻误了商机。同时，担保机构的税收、后续资金注入、风险准备金等问题均未解决，从而造成担保机构散布在各个层面而不成体系。
(四)创业风险投资支持力量薄弱
随着时间推移，中小企业另一种融资方式——创业风险投资应运而生，这既是直接融资也是间接融资。创业风险投资在选择对象时，采取一种全新的规则和标准来评估中小企业的价值，不需要抵押和担保，而是直接以股权方式投资到新兴的、具有高速成长性的企业和项目，因而对中小企业的支持具有不可替代的作用。但由于我国创业风险投资起步较晚。资金规模相对来说还很小，很难成为支持中小企业发展的主要途径。
二、中小企业融资困难原因分析
(一)中小企业整体素质普遍不高
首先，由于中小企业资产规模小，除少量高科技创业企业外，大部分中小企业研发投入少、技术水平不高，难以适应不断更新的市场需求和日趋激烈的市场竞争，其抗市场波动的能力也相应比较低，因此，经营风险比较大。中小企业高比率的倒闭风险使得金融机构的风险和收益不对称，加之中小企业资金需求一次性量小、频率高，这也加大了融资的复杂性，增加了融资的成本和代价，对其还款能力造成不利影响。
其次，中小企业借贷行为存在严重的信息不对称和道德风险，造成信贷市场一定程度失灵。相比大型企业，中小企业的信息不对称和道德风险的问题要严重得多，大多数中小企业没有经过审计的合格财务报表，财务状况缺乏透明度，银行业无从判断企业的经营状况和财务风险。这导致了金融机构不得不对中小企业实行信贷配给，甚至忽视了成长性良好的中小企业的合理贷款需求。
最后，中小企业信用状况不佳也加剧了融资困难。一些中小企业由于缺乏对融资信用的足够重视，频频出现拖欠贷款的现象，从而加剧了中小企业的融资困难。
(二)现有银行体系对中小企业缺乏重视
由于银行在贷款规模上具有偏好，即争取大型企业作为基本客户、优先向大型企业提供贷款等，这决定了贷款融资难以有效满足中小企业的高风险及长期性的资金需求。尤其是亚洲金融危机发生后，各大银行开始普遍重视信贷资产的安全问题，银行开始收紧对中小企业的贷款。对中小企业融资，银行普遍存在“惜贷”现象，这和银行长期不重视银企关系的培养、缺乏甄别中小企业质量的能力、缺乏保护信贷资产安全的技术方法等有着紧密联系。与此同时，商业银行强调中小企业存在财务管理水平普遍较低、企业规模较小、存续期限短、企业信用差、担保机制不健全等诸多不利于银行服务的问题，漠视中小企业的市场价值。
(三)宏观金融服务环境尚不健全
根据中小企业发展的具体需要，我国制定了一些涉及中小企业的专项法规，如《中华人民共和国中小企业促进法》等，从融资、经营环境等方面体现了对中小企业的保护，但还存在着法律体系不健全等一些问题。
目前，我国已有的中小企业信用担保体系对便利中小企业的融资起到了一定作用，但是依然存在很多问题。一是担保机构的注册资本质量不高。二是担保体系不健全。三是具体运作管理方式缺陷。担保公司对申请担保企业的审查苛刻，许多无法获得银行贷款的中小企业同样无法获得担保公司的担保。
对中小企业而言，信用体系可以使它们积累声誉资本，以较少的担保物取得贷款。而由于种种原因，我国社会信用体系建设仍存在着许多问题，如信用立法还很不完备、信用数据的开放机制尚未形成等，信用体系的缺失也导致了中小企业融资渠道的不畅。
三、解决中小企业融资困难的对策
(一)优化中小企业金融服务环境
解决中小企业贷款难，关键在于政府营造良好的环境，促进中小企业金融服务创新，加大对中小企业金融支持的力度。在我国金融服务环境建设中，要进一步发挥政府协调、引导和服务作用，建立健全中小企业融资工作协调机制，政府、金融监管部门、商业银行要加强协作形成合力，共同推进金融服务环境建设工作：要规范完善中小企业信用担保体系，建立政策 性担保资金风险补偿制度，提高政策性担保机构的担保能力和抗风险能力；有效利用中小企业发展专项资金，加强财政支持力度。重点用于推进中小企业融资工作。
在促进中小企业金融服务创新方面，首先需解决观念创新问题，抛开中小企业贷款信用低、风险大的传统观念——观念创新会使解决问题的方法有一个新的突破：二是机制创新，银监会主席刘明康提出的建立完善“利率的风险机制、高效的审批机制、激励约束机制、专业化人员培训机制和违约信息通报机制”这些机制是一种创新做法，也是银行业金融机构成功开展中小企业贷款业务的关键：三是融资渠道创新，针对专门为中小企业融资的金融机构偏少的问题，银行应在拓宽融资渠道方面有所创新，可以考虑成立专门为中小企业服务的营销部门，实行差别利率，同时减少放贷手续，简化流程环节，以确保中小企业融资有路可走：四是担保方式创新，针对中小企业一般规模较小、固定资产较少的特点，可积极探索动产抵押、质押贷款业务，对于信用较好的企业甚至可以考虑无信用担保。
(二)建立适合中小企业特征的间接融资市场体系
1 进一步发挥商业银行中小企业信贷部的作用，完善对中小企业的金融服务。从法律法规建设的角度来硬化对中小企业的融资制度安排。根据中小企业的不同特点，确定金融扶持的重点、融资的最低比例和融资方式，各商业银行设立的中小企业信贷部要积极、有效、合理地开展面向中小企业的金融服务业务。
2 培育、完善中小金融机构体系。通过设立中小企业银行，以专门扶持不同类型的中小企业的发展，为中小企业创造更多的融资机会和便利条件。
3 建立中小企业的信用担保机制。首先，在现有信用担保体系的基础上，筹建信贷担保体系的分支机构，从制度上为银行规避金融风险，也为中小企业贷款创造必要的条件。其次，探索建立中小企业贷款保险制度，通过设立贷款保险机制，可分散或适当转移风险，有利于增强商业银行放贷积极性。
(三)建立适合中小企业特征的直接融资市场体系
1 股票市场融资。积极鼓励中小企业在股票市场上融资，着重指导推动优秀的中小企业进行规范提升，抓好那些成长性较好、主业突出、科技含量较高的中小企业的上市培育，通过资本市场筹措发展资金，为我国经济的发展做出更大贡献。
2 创业板市场融资。以纳斯达克为代表的创业板不但能够促进高新技术企业的发展，而且给企业带来了先进的管理理念、规范的企业管理、完善的信息披露机制以及对社会负责任的公共公司形象。相对于主板市场，创业板对那些处于创业阶段又急需资金，且有良好发展前景的中小企业尤其是科技型中小企业有着极强的吸引力，是一个难得的融资机会。
3 企业债券融资。积极培育和发展企业债券市场，理顺企业债券发行审核体制，逐步放松规模限制，扩大发行额度。要完善债券担保和信用评级制度，积极支持经营效益好、偿还能力强的中小企业通过发行企业债券进行融资。
4 发展创业风险投资。通过建立以政府资金为引导、民间资本为主体的风险资本筹集机制和循环机制，市场化的风险资本运作机制，完善的风险投资退出机制和有力的国家政策法规支持，大力发展我国创业风险投资，促其加速成长。