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摘 要：针对企业的具体成长阶段，通常把企业分为初创期、成长期、成熟期、衰退期四个生命周期。针对企业不同的生命周期，选取不同的分析角度，当企业处于初创期时，基于资金进行分析;当企业处于成长期时，基于收入进行分析;当企业处于成熟期时，基于利润进行分析;当企业处于衰退期时，基于价值进行分析。本文选取珠海格力电器股份有限公司（下列简称格力电器）基于利润的生命周期财务分析为研究对象，首先简单地介绍了格力电器的发展历程，其次确定格力电器生命周期为成熟期，针对成熟期格力电器的利润进行分析，从盈利能力和盈利质量两方面分析格力电器的利润。
关键词：生命周期;盈利能力;盈利质量
一、引言
伴随着经济发展，企业面临越来越复杂的环境，近几年家电市场，市场不景气且逐渐萎缩，市场需求接近饱和，材料成本连续上涨、工人工资水平逐年提高。企业处于不同的生命周期阶段时，应采用不同角度的财务分析，分析一个企业所处生命周期有利于更好地了解该企业的发展状况，从而找到一种更好的适应于企业的经营管理方法，提高其竞争力，帮助企业长久发展。格力电器作为我国家电行业的领头羊企业，在国内其知名度及品牌效应良好，在国际上有较高的知名度，所以本文选取基于利润的格力电器的生命周期财务分析为研究对象，从盈利能力和盈利质量两方面分析格力电器的利润。
二、企业生命周期理论文献综述
1.国外研究综述
在1959年，Mason Haire最先提出了“生命周期”观点，他认为企业发展符合生物学的生命周期成长曲线，并在此基础上提出了企业会出现停滞、消亡现象的结论。1965年，J.W.Gardner认为企业的生命周期与生物不同，因为企业发展是不可预期的，企业会出现趋近消亡，但通过变革实现再生的现象，出现新的生命周期。1969年，Steinmetzl.l发现企业的发展过程呈S曲线。1983年，Churchill N.C和Lewis V.L提出了企业的五个成长阶段，即创立、生存、发展、起飞、成熟阶段。1985年，Greiner认为企业的五个阶段为创立、指导、分权、协调和合作阶段，他认为变革是非常重要的。在80年代，Adizes写出了《企业生命周期》这本代表著作，其将企业的成长阶段分为十个阶段。他认为，企业年轻时较具灵活性，处于老化期企业缺少灵活性。到这一阶段时，西方学者对企业的研究已经比较完善。
2.国内研究综述
我国学者在此基础上进行完善及改进企业生命周期理论。1995年，陈佳贵根据企业模型大小，再次对企业生命周期进行了划分，他将企业生命周期分为六个周期，其在衰退期之后增加了转型期，这對企业的长期发展具有重要的意义。在2000年，李叶根据销售量将企业生命周期分为潜伏期、初级期、发展期、成熟期和衰退期。
三、格力电器的生命周期财务分析
1.格力电器的发展历程
1991年，格力电器成立，注册资本约60亿，法人是董明珠，1996年11月在深交所上市。格力电器的发展已经历创业、生存、发展、壮大四个阶段，即1991年-1993年，在创业阶段时，只有一条空调生产线;1994年-1996年，在发展阶段时，该公司注重质量，1995年产销量达到了家电行业的第一水平;1997年-2001年，在壮大阶段时，该公司注重扩大市场，市场占有率处于全国领先水平;从2001年至今，处于国际化阶段，力争使得销售额处于世界第一地位，在2005年实现这一目标并继续发展，力争成为处于世界领先地位的空调企业。格力电器在20多年的时间里，完成了国际家电企业的成长和转型。
2.格力电器生命周期阶段的确定
2019年格力电器在上榜《财富》世界500强企业中排名第129，在中国企业中净资产收益率排名第一;根据日经2019年发布的数据，2019年格力电器全球市场占有率达到20.6%，居空调行业第一位。
结合中国行业研究网的数据，从表1可以看出，2019年格力电器、美的集团、海尔电器约占国内七成以上市场份额，空调行业寡头垄断的竞争态势已然形成。近几年格力电器空调零售额与零售量一直位于国内榜首，销售额以及市场份额都较为稳定，由此确定格力电器处于成熟期。
3.格力电器盈利能力分析
选取比较有代表性的三家电器企业：格力电器、美的集团、四川长虹，从表2可以看出，在三家企业中，格力电器销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率是最高的，说明格力电器的销售、资产、资本经营盈利能力在三家公司中都是最好的。
4.格力电器盈利质量分析
（1）收入质量分析
盈利质量分析应该以收入质量为起点，通过分析收入质量，分析者就可以评估企业依靠其具有核心竞争业务产生现金流量的能力，进而对企业可否持续经营作出基本判断。收入质量由其波动性、含金量和成长性的大小决定。
进行收入质量分析时，通过趋势分析，观察销售收入的波动性。稳定性越高，销售收入质量越好，说明企业核心竞争力越强。波动性越大，销售收入质量越差，说明企业核心竞争力越弱。
从表3可知，在过去五年中，格力电器和美的集团年销售收入均保持增长趋势，销售收入曲线呈现稳步上升趋势，表明两家企业均处于增长阶段。但从总体趋势来看，在前两年与美的相比，格力增长较缓慢，但2017年-2018年增长速度明显加快，而美的集团呈现增长速度逐渐减缓的趋势。从波动性角度来看，美的集团呈稳步上升，格力电器出现较大波动，2018年-2019年增长速度较低。
对收入的含金量可以通过计算经营活动现金流入量占销售收入的比例来分析。从表3可知，格力电器除2015年外，其他年份的收现比均比美的集团较低，说明格力电器的收入含金量较低，收入质量水平不高。
公司的主要业务或产品产生的收入越多，收入的可持续性和增长潜力就越好，收入质量越高。格力电器的主要产品就是空调，空调销售收入在其总销售收入中所占的比重都在80%以上，说明格力电器的主要战略是在空调领域做强做大，事实也的确如此，近几年格力电器在空调行业的市场占有率始终为第一，所以其收入具有很强的可持续性，即其收入的成长性较好。但是，近几年空调占总产品的收入呈现逐步下降趋势，是因为其新开发的智能装备（即“其他”）的收入比重在逐年上涨。
（2）利润质量分析
从表4看出，2015年-2019年格力电器和美的集团的净利润均增长了两倍左右。尽管格力电器在2019年的净利润呈下降趋势，但仍比美的集团的净利润高。从净利润的波动性来看，美的集团呈平稳增长趋势，虽然格力电器波动性比美的集团波动性大，但是其净利润每年都比美的集团更高。
（3）毛利率分析
从表5看出，近五年来看格力电器的平均毛利率处于领先地位，但是格力电器的毛利率总体呈下降趋势，而美的集团和海尔电器的毛利率总体呈上升趋势。
从2015年-2019年年报数据可知，格力电器营业成本结构比率分别为76.26%、76.84%、81.41%、85.59%、86.65%，销售费用结构比率分别为17.91%、17.37%、13.62%、11.70%、11.06%，管理费用结构比率分别为5.83%、5.79%、4.97%、2.71%、2.29%。由以上数据可以看出，格力电器营业成本占比较高，在一定程度上反映其追求差异化的特点，原因是形成差异化的成本较高;销售费用占比较高主要是由于格力电器采取的区域性销售公司的营销模式，采用自有渠道的营销方式，在中心和重点城市建立直销网点，加强渠道控制的同时也使得銷售费用大幅增加。
四、总结
企业生命周期理论是根据企业的不同发展周期的划分，概括企业的整个发展过程，企业在特定时期常常会出现特定阶段的特征，根据企业特定时期的主要特征判断，所处生命周期阶段能对企业未来如何发展提供针对性指导。本文依据生命周期理论，对处于生命周期成熟阶段格力电器进行财务分析，可以看出格力电器在近几年追求差异化战略，其核心产品空调的收入在总产品比重逐年下降，但下降比重不大，其智能装备新产品的比重开始上升，说明格力电器不满足于空调这一核心竞争力，想要追求多元化发展。
本文存在一些不足之处，本文选取格力电器为研究对象公司，主要分析了格力电器的成熟期财务，只对部分与格力电器处于相同生命周期阶段的相关公司有一定借鉴作用，并不适用于大部分公司。本文主要开展财务指标分析，对非财务指标的分析有待再加强。
参考文献：
[1]彭爽.基于企业生命周期的财务决策分析[J].山西财经大学学报（高等教育版），2007（S1）：44-45.
[2]滕仁鹏.生命周期法在财务分析中的运用[J].江西行政学院学报，2005（S1）：63-64.
[3]周克明.基于企业生命周期视角下格力电器的股利政策研究[D].东华理工大学，2018.
[4]张虹凯，吕碧露.基于企业生命周期视角的战略决策分析——以X保健品营销公司为例[J].现代商贸工业，2014，26（12）：3-5.
[5]于世攀.生命周期视角下的财务战略分析——以H公司为例[J].辽宁经济，2019（04）：40-41.
[6]朱嘉林.基于生命周期理论的格力电器财务战略优化研究[D].兰州交通大学，2020.
[7]王冬梅，石旭.如何判定企业生命周期——财务分析法[J].商场现代化，2009（03）：317-319.
[8]毛淼.基于生命周期理论的彩电企业财务风险管理研究[D].西南财经大学，2011.
作者简介：许融羲（1998.05- ），女，汉族，西藏民族大学，研究生在读
关键词：生命周期;盈利能力;盈利质量
一、引言
伴随着经济发展，企业面临越来越复杂的环境，近几年家电市场，市场不景气且逐渐萎缩，市场需求接近饱和，材料成本连续上涨、工人工资水平逐年提高。企业处于不同的生命周期阶段时，应采用不同角度的财务分析，分析一个企业所处生命周期有利于更好地了解该企业的发展状况，从而找到一种更好的适应于企业的经营管理方法，提高其竞争力，帮助企业长久发展。格力电器作为我国家电行业的领头羊企业，在国内其知名度及品牌效应良好，在国际上有较高的知名度，所以本文选取基于利润的格力电器的生命周期财务分析为研究对象，从盈利能力和盈利质量两方面分析格力电器的利润。
二、企业生命周期理论文献综述
1.国外研究综述
在1959年，Mason Haire最先提出了“生命周期”观点，他认为企业发展符合生物学的生命周期成长曲线，并在此基础上提出了企业会出现停滞、消亡现象的结论。1965年，J.W.Gardner认为企业的生命周期与生物不同，因为企业发展是不可预期的，企业会出现趋近消亡，但通过变革实现再生的现象，出现新的生命周期。1969年，Steinmetzl.l发现企业的发展过程呈S曲线。1983年，Churchill N.C和Lewis V.L提出了企业的五个成长阶段，即创立、生存、发展、起飞、成熟阶段。1985年，Greiner认为企业的五个阶段为创立、指导、分权、协调和合作阶段，他认为变革是非常重要的。在80年代，Adizes写出了《企业生命周期》这本代表著作，其将企业的成长阶段分为十个阶段。他认为，企业年轻时较具灵活性，处于老化期企业缺少灵活性。到这一阶段时，西方学者对企业的研究已经比较完善。
2.国内研究综述
我国学者在此基础上进行完善及改进企业生命周期理论。1995年，陈佳贵根据企业模型大小，再次对企业生命周期进行了划分，他将企业生命周期分为六个周期，其在衰退期之后增加了转型期，这對企业的长期发展具有重要的意义。在2000年，李叶根据销售量将企业生命周期分为潜伏期、初级期、发展期、成熟期和衰退期。
三、格力电器的生命周期财务分析
1.格力电器的发展历程
1991年，格力电器成立，注册资本约60亿，法人是董明珠，1996年11月在深交所上市。格力电器的发展已经历创业、生存、发展、壮大四个阶段，即1991年-1993年，在创业阶段时，只有一条空调生产线;1994年-1996年，在发展阶段时，该公司注重质量，1995年产销量达到了家电行业的第一水平;1997年-2001年，在壮大阶段时，该公司注重扩大市场，市场占有率处于全国领先水平;从2001年至今，处于国际化阶段，力争使得销售额处于世界第一地位，在2005年实现这一目标并继续发展，力争成为处于世界领先地位的空调企业。格力电器在20多年的时间里，完成了国际家电企业的成长和转型。
2.格力电器生命周期阶段的确定
2019年格力电器在上榜《财富》世界500强企业中排名第129，在中国企业中净资产收益率排名第一;根据日经2019年发布的数据，2019年格力电器全球市场占有率达到20.6%，居空调行业第一位。
结合中国行业研究网的数据，从表1可以看出，2019年格力电器、美的集团、海尔电器约占国内七成以上市场份额，空调行业寡头垄断的竞争态势已然形成。近几年格力电器空调零售额与零售量一直位于国内榜首，销售额以及市场份额都较为稳定，由此确定格力电器处于成熟期。
3.格力电器盈利能力分析
选取比较有代表性的三家电器企业：格力电器、美的集团、四川长虹，从表2可以看出，在三家企业中，格力电器销售净利率、总资产报酬率、净资产收益率是最高的，说明格力电器的销售、资产、资本经营盈利能力在三家公司中都是最好的。
4.格力电器盈利质量分析
（1）收入质量分析
盈利质量分析应该以收入质量为起点，通过分析收入质量，分析者就可以评估企业依靠其具有核心竞争业务产生现金流量的能力，进而对企业可否持续经营作出基本判断。收入质量由其波动性、含金量和成长性的大小决定。
进行收入质量分析时，通过趋势分析，观察销售收入的波动性。稳定性越高，销售收入质量越好，说明企业核心竞争力越强。波动性越大，销售收入质量越差，说明企业核心竞争力越弱。
从表3可知，在过去五年中，格力电器和美的集团年销售收入均保持增长趋势，销售收入曲线呈现稳步上升趋势，表明两家企业均处于增长阶段。但从总体趋势来看，在前两年与美的相比，格力增长较缓慢，但2017年-2018年增长速度明显加快，而美的集团呈现增长速度逐渐减缓的趋势。从波动性角度来看，美的集团呈稳步上升，格力电器出现较大波动，2018年-2019年增长速度较低。
对收入的含金量可以通过计算经营活动现金流入量占销售收入的比例来分析。从表3可知，格力电器除2015年外，其他年份的收现比均比美的集团较低，说明格力电器的收入含金量较低，收入质量水平不高。
公司的主要业务或产品产生的收入越多，收入的可持续性和增长潜力就越好，收入质量越高。格力电器的主要产品就是空调，空调销售收入在其总销售收入中所占的比重都在80%以上，说明格力电器的主要战略是在空调领域做强做大，事实也的确如此，近几年格力电器在空调行业的市场占有率始终为第一，所以其收入具有很强的可持续性，即其收入的成长性较好。但是，近几年空调占总产品的收入呈现逐步下降趋势，是因为其新开发的智能装备（即“其他”）的收入比重在逐年上涨。
（2）利润质量分析
从表4看出，2015年-2019年格力电器和美的集团的净利润均增长了两倍左右。尽管格力电器在2019年的净利润呈下降趋势，但仍比美的集团的净利润高。从净利润的波动性来看，美的集团呈平稳增长趋势，虽然格力电器波动性比美的集团波动性大，但是其净利润每年都比美的集团更高。
（3）毛利率分析
从表5看出，近五年来看格力电器的平均毛利率处于领先地位，但是格力电器的毛利率总体呈下降趋势，而美的集团和海尔电器的毛利率总体呈上升趋势。
从2015年-2019年年报数据可知，格力电器营业成本结构比率分别为76.26%、76.84%、81.41%、85.59%、86.65%，销售费用结构比率分别为17.91%、17.37%、13.62%、11.70%、11.06%，管理费用结构比率分别为5.83%、5.79%、4.97%、2.71%、2.29%。由以上数据可以看出，格力电器营业成本占比较高，在一定程度上反映其追求差异化的特点，原因是形成差异化的成本较高;销售费用占比较高主要是由于格力电器采取的区域性销售公司的营销模式，采用自有渠道的营销方式，在中心和重点城市建立直销网点，加强渠道控制的同时也使得銷售费用大幅增加。
四、总结
企业生命周期理论是根据企业的不同发展周期的划分，概括企业的整个发展过程，企业在特定时期常常会出现特定阶段的特征，根据企业特定时期的主要特征判断，所处生命周期阶段能对企业未来如何发展提供针对性指导。本文依据生命周期理论，对处于生命周期成熟阶段格力电器进行财务分析，可以看出格力电器在近几年追求差异化战略，其核心产品空调的收入在总产品比重逐年下降，但下降比重不大，其智能装备新产品的比重开始上升，说明格力电器不满足于空调这一核心竞争力，想要追求多元化发展。
本文存在一些不足之处，本文选取格力电器为研究对象公司，主要分析了格力电器的成熟期财务，只对部分与格力电器处于相同生命周期阶段的相关公司有一定借鉴作用，并不适用于大部分公司。本文主要开展财务指标分析，对非财务指标的分析有待再加强。
参考文献：
[1]彭爽.基于企业生命周期的财务决策分析[J].山西财经大学学报（高等教育版），2007（S1）：44-45.
[2]滕仁鹏.生命周期法在财务分析中的运用[J].江西行政学院学报，2005（S1）：63-64.
[3]周克明.基于企业生命周期视角下格力电器的股利政策研究[D].东华理工大学，2018.
[4]张虹凯，吕碧露.基于企业生命周期视角的战略决策分析——以X保健品营销公司为例[J].现代商贸工业，2014，26（12）：3-5.
[5]于世攀.生命周期视角下的财务战略分析——以H公司为例[J].辽宁经济，2019（04）：40-41.
[6]朱嘉林.基于生命周期理论的格力电器财务战略优化研究[D].兰州交通大学，2020.
[7]王冬梅，石旭.如何判定企业生命周期——财务分析法[J].商场现代化，2009（03）：317-319.
[8]毛淼.基于生命周期理论的彩电企业财务风险管理研究[D].西南财经大学，2011.
作者简介：许融羲（1998.05- ），女，汉族，西藏民族大学，研究生在读