【摘 要】
：
近年进入低成长期的白酒行业,不仅其价格的大起大落及相关政策的不断出台使其处于发展变化的风口浪尖上,而且其行业内部分公司所表现出的高自由现金流、高收益与"高派现"和谐
论文部分内容阅读
近年进入低成长期的白酒行业,不仅其价格的大起大落及相关政策的不断出台使其处于发展变化的风口浪尖上,而且其行业内部分公司所表现出的高自由现金流、高收益与"高派现"和谐并存的局面更是令我们疑惑不解:难道自由现金流理论在中国真的被推翻了?文章通过对2003年到2012年间白酒行业派现、自由现金流及代理成本的实证研究发现:尽管自由现金流水平的高低与企业的单位派现水平无显著相关性,但由于高自由现金流企业的派现意愿普遍更强,并且高股利支付率与企业的代理成本水平有显著负相关关系。即白酒行业的表现并未推翻自由现金流理论,只是国内上市公司股利支付水平普遍偏低,又缺乏高派现的内在动力,这才是导致自由现金流"悖论"假象产生的真正原因。
其他文献
<正>自改革开放以来,人们的生活越发的离不开政治,随着政治知识的普及和下放到中学,以及高中政治还是高考的重要科目,由此看来,高中政治对每一位高中生都是至关重要的。伟大
<正> 冠状动脉搭桥术(以下简称CABG)是治疗冠心病最有效和最重要的方法之一,目前国外已有大量文献讨论了CABG的疗效,且已有较一致的肯定观点,但在我国远未普及。现就CABG的治
本文基于设计与国家竞争力关系的讨论,认为中国国情和具有独特性的转型任务,都要求改变以往以追踪模仿为特征的创新模式,通过创新设计实现经济和社会的"跨越"发展,从而完成"
<正>领导力与执行力是衡量一个公司是否成功的重要条件。树立和落实"对他人负责就是对自己负责"的理念,是提高领导力与执行力的有效方式之一。随着石油公司的整体管理向规范
随着航空业的不断发展,航空服务专业也成为各大高校的热门专业,该文对空乘实务这门专业核心课程进行了课程体系构建依据和目标的分析,形成课程体系的构建思路,完成空乘实务课
总甲广泛设置于明代社会组织之中,为明代社会的重要职役之一。治安体系、军事建制、徭役组织以及商税机构等都设有总甲。组织形式主要为总小甲制。不同组织的总甲设置颇有变
运用调查和数理统计法 ,对广西 3～ 6岁幼儿 1 72 2人的身高、坐高、体重、胸围和皮褶厚度等人体形态指标进行了测定 ,制定了适合广西该年龄段幼儿身体发育部分指标的评价表。
目的为药品生产企业处理好企业品牌与产品品牌的关系提供参考。方法研究企业品牌与产品品牌的关系,进而从2种品牌的角度分析药品生产企业常用的品牌战略。结果与结论企业品牌
高辨率遥感数据具有高质量、高清晰度、多层次、高重访周期等特点,利用高分辨率遥感影像,可以提升公安日常业务和应急处突过程中准确判断和快速反应的能力。该文阐述了高分辨
21世纪的智能城市照明控制随着智能控制技术的逐步发展,信息技术的不断进步,具备了很多传统照明没有的优势。比如节约能源,提高照明质量,延长了光源寿命等。对智能控制技术的