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以2005—2012年经济波动为研究时期,采用平衡面板数据分析方法,研究中国非金融类上市公司财务弹性对企业非效率投资的影响。实证结果表明:边际财务弹性价值与投资不足呈显著的正相关关系,企业财务弹性的储备能够有效地抑制投资不足,在经济波动时期,财务弹性对投资不足的抑制作用更强。没有证据表明财务弹性与投资过度之间存在显著的关系,财务弹性的储备并不必然会引起企业的投资过度。