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徐建明，独立学者，恒星理财顾问（上海）有限公司创始人，美国注册理财师协会（RFP）中国区首席专家
现代社会，金融创新，资讯泛滥。人们在日常的投资理财活动中往往会被大量各类市场产品、资讯和专家的分析搞得无所适从。因此，理性的投资者应该学会从纷繁复杂的市场变动中找到影响市场运行的本质因素。
经济社会是构成社会的人的行为总和，经济现象和投资市场的走势是所有参与者共同作用的结果。一个普遍的社会现象背后是人的群体行为的结果，而人的行为特征与其年龄紧密相关。因此，人口年龄结构的变化就是对经济（包括金融、投资市场）产生内在的本质、持久的影响因素。
20世纪80年代末，美国股市从1000多点一路狂飙到21世纪初的13000点。原因是什么？美国经济的高速增长，高科技的发展，柏林墙的倒塌，货币政策、财政政策的调整，还是我们经常听到的所谓国际炒家的行为？毫无疑问所有的这些原因都不足以解释市场的表现。其背后最大的原因在于美国二战以后，从1946年开始的持续近20年的婴儿潮。婴儿潮时期出生的人已经开始进入40岁，这个年龄的人是一生中储蓄率最高的阶段。当社会主流人群逐渐进入这个年龄段的时候，整个社会储蓄率就会上升。当然，这里讲的储蓄不仅是简单的存钱，而是将即期创造的财富留存下来以备今后之用。而美国人的储蓄不是将钱放在银行里，他们喜欢放到股市上去——这就是美国股市上世纪最后十年产生了人类历史上最大的一个牛市的原因。
因此，可以清楚地预测到美国股市将在2014～2019年迎来其历史上最大的熊市。因为从2014年开始，婴儿潮最早期出生的一批人即将要靠退休金过日子了（美国法定退休金从67岁左右开始发放），而美国人的退休金都是放在股市上的。也就是从现在开始，美国的主流人群逐渐进入了吃储备的阶段。如果这一情况逐渐积累，几年后股市必将崩盘。
我国面临着同样的问题。20世纪五六十年代我国人口平均出生率是6，1970年开始，持续大幅下降，直到80年代稳定在2.5左右。1989年开始，我国的出生率再次大幅下降，目前只有1.2左右，这一数字相当于五六十年代的1/5。这是我国人口的基本格局，也将决定我国社会经济市场走势的基本格局。
2013年以来，养老问题成为了社会共同关心的话题。中国生育高峰期的人群开始进入退休的年龄，养老压力骤增，而且会持续增加。所以可以肯定的是，我们拿退休金的年龄将会不断推后。我甚至跟80后的人说，你们在70岁之前是不要指望拿到退休金的，为自己的退休生活提前做好准备吧，不要指望养老金了。
目前经济下行的压力非常大，除了经济内在的因素以外，最重要的是我国主流人群逐渐度过了创造财富的黄金期，经济失速不可避免，且将是长期趋势。对于个人的财富管理来说，重要的是应对好经济“失速”带来的市场变化。在高经济增长阶段，所有人关注的都是如何赚到更多的钱，但今后我们应该更加关注如何合理消费、控制财富风险、如何做好财富传承。
过去十年间我们对房地产市场的调控措施一波接一波，房价却是一波接一波地上涨。而现在国家对房地产市场不再打压了，我们听到的却是各地不断传来的房价调整的消息。房价会跌吗？当然！就像经济有繁荣萧条的周期、四季有春夏秋冬转化的规律，不可改变。
从现在开始的未来5年内就将会发生这样的转变。从人口的角度看，我国买房主力人群的平均年龄是27岁（真正刚性的买房需求）。到2016年，1989年出生的人就将27岁。统计数据显示，从这年开始我国的生育率进一步迅速下降，每年出生的人口在减少。人少了，住房的刚需当然也就开始减少了，那么所谓“房价还要再涨30年”的神话也该结束了。2016年，离我们不远了。
现代社会，金融创新，资讯泛滥。人们在日常的投资理财活动中往往会被大量各类市场产品、资讯和专家的分析搞得无所适从。因此，理性的投资者应该学会从纷繁复杂的市场变动中找到影响市场运行的本质因素。
经济社会是构成社会的人的行为总和，经济现象和投资市场的走势是所有参与者共同作用的结果。一个普遍的社会现象背后是人的群体行为的结果，而人的行为特征与其年龄紧密相关。因此，人口年龄结构的变化就是对经济（包括金融、投资市场）产生内在的本质、持久的影响因素。
20世纪80年代末，美国股市从1000多点一路狂飙到21世纪初的13000点。原因是什么？美国经济的高速增长，高科技的发展，柏林墙的倒塌，货币政策、财政政策的调整，还是我们经常听到的所谓国际炒家的行为？毫无疑问所有的这些原因都不足以解释市场的表现。其背后最大的原因在于美国二战以后，从1946年开始的持续近20年的婴儿潮。婴儿潮时期出生的人已经开始进入40岁，这个年龄的人是一生中储蓄率最高的阶段。当社会主流人群逐渐进入这个年龄段的时候，整个社会储蓄率就会上升。当然，这里讲的储蓄不仅是简单的存钱，而是将即期创造的财富留存下来以备今后之用。而美国人的储蓄不是将钱放在银行里，他们喜欢放到股市上去——这就是美国股市上世纪最后十年产生了人类历史上最大的一个牛市的原因。
因此，可以清楚地预测到美国股市将在2014～2019年迎来其历史上最大的熊市。因为从2014年开始，婴儿潮最早期出生的一批人即将要靠退休金过日子了（美国法定退休金从67岁左右开始发放），而美国人的退休金都是放在股市上的。也就是从现在开始，美国的主流人群逐渐进入了吃储备的阶段。如果这一情况逐渐积累，几年后股市必将崩盘。
我国面临着同样的问题。20世纪五六十年代我国人口平均出生率是6，1970年开始，持续大幅下降，直到80年代稳定在2.5左右。1989年开始，我国的出生率再次大幅下降，目前只有1.2左右，这一数字相当于五六十年代的1/5。这是我国人口的基本格局，也将决定我国社会经济市场走势的基本格局。
2013年以来，养老问题成为了社会共同关心的话题。中国生育高峰期的人群开始进入退休的年龄，养老压力骤增，而且会持续增加。所以可以肯定的是，我们拿退休金的年龄将会不断推后。我甚至跟80后的人说，你们在70岁之前是不要指望拿到退休金的，为自己的退休生活提前做好准备吧，不要指望养老金了。
目前经济下行的压力非常大，除了经济内在的因素以外，最重要的是我国主流人群逐渐度过了创造财富的黄金期，经济失速不可避免，且将是长期趋势。对于个人的财富管理来说，重要的是应对好经济“失速”带来的市场变化。在高经济增长阶段，所有人关注的都是如何赚到更多的钱，但今后我们应该更加关注如何合理消费、控制财富风险、如何做好财富传承。
过去十年间我们对房地产市场的调控措施一波接一波，房价却是一波接一波地上涨。而现在国家对房地产市场不再打压了，我们听到的却是各地不断传来的房价调整的消息。房价会跌吗？当然！就像经济有繁荣萧条的周期、四季有春夏秋冬转化的规律，不可改变。
从现在开始的未来5年内就将会发生这样的转变。从人口的角度看，我国买房主力人群的平均年龄是27岁（真正刚性的买房需求）。到2016年，1989年出生的人就将27岁。统计数据显示，从这年开始我国的生育率进一步迅速下降，每年出生的人口在减少。人少了，住房的刚需当然也就开始减少了，那么所谓“房价还要再涨30年”的神话也该结束了。2016年，离我们不远了。