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本文通过事件研究法分析2011年1月1日至2013年12月31日期间曝光的“黑天鹅”事件对上市公司股票收益率的影响及其波动情况，研究表明：“黑天鹅”事件对涉事上市公司的股价有显著影响，其影响主要体现在曝光后的前三个交易日；事件在其后对股价的影响逐渐减弱，总影响周期约为11个交易日；首日缩量下跌的股票受到事件影响程度更深，时间更长。在以2014年1月1日至12月31日期间曝光的“黑天鹅”事件作为检验样本进行投资策略测试后发现，策略的有效性仍然较为明显，表明2014年整个市场的有效性并没有较大提升，证券市场仍