论文部分内容阅读
摘 要：随着资本市场的高速发展，自愿性信息披露也日益受到投资者关注，而每年发表的审计意见也代表着外部审计的评价。选取了2012—2016年深市A股上市公司的数据，实证探析了审计意见与信息披露的相关性，分析得出审计意见与自愿性信息披露呈正相关显著，据此提出加强外部审计监管，以提高上市公司自愿性信息披露从而提高企业价值。
关键词：审计意见；自愿性信息披露；审计机构
中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.23.055
1 引言
2014年、2015年以及2016分别有92家、105家、105家上市公司被审计机构出具“非标”审计意见，最新公布的2017年被出具“非标”审计意见更是高达125家公司，并伴随着频发的财务舞弊案件如绿大地等事件，令大家将目光着眼于外部审计与自愿性信息披露的相关性上。自愿性信息披露等级越高，向外界传达公司运营以及预算等情况，有利于投资者作出合理的经济决策；而出具的审计意见在一定程度上代表着外部审计对公司信息披露的反映，被出具非标报告中否定意见以及无法表示意见会对使公司定增受限、承担更高的退市风险以及带来交易所的问询，进而对公司的运营造成十分不利的影响。
随着资本市场的健康发展，外部审计成为企业风险监管的重要组成部分，有效的外部审计能够提高公司自愿性信息披露，保障企业稳健发展。本文运用通过实证分析，探析审计意见与上市公司自愿性信息披露之间的关系，以期在政府实施监管的环境中加强外部审计从而提升企业价值。
2 文献综述与研究假设
出具审计意见为外部审计自愿性信息披露水平风险的重要手段，受到国内外学者的广泛关注。PM Healy（2004），研究分析信息披露制度以及信息中介机构，是决定和影响公司披露的经济后果的因素。杨向阳（2010）以泛长三角地区沪深556家上市公司为样本，检验了是否出具无保留审计意见与自愿信息披露水平正相关。于团叶等（2013年）以我国创业板公司划分成22个行业均值的数据为样本，研究表明创业板公司“四大”审计、独立董事比例与自愿性信息披露程度正相关，企业规模、营运能力和财务杠杆都与自愿性信息披露程度负相关。牛淑媛（2018）通过对我国上市公司目前自愿性信息披露现状以及存在的问题，提出完善上市公司自愿性信息披露的建议。综上所述，审计意见与自愿性信息披露有着紧密的联系，由此本文提出假设：
H：审计意见与自愿性信息披露呈正相关关系
3 研究设计
3.1 样本选取和数据来源
本文选取2012—2016年深市A股主板上市公司，进行数据剔除：一是对经营状态非正常经营的公司；二是金融企业。本文数据来源于锐思数据库以及同花顺，通过筛选2012—2016年样本观测值分别为411个、420个、417个、421个、418个，总共得到共2087样本观测值，运用Sas9.2统计软件进行数据分析。
3.2 变量定义
3.2.1 被解释变量
本文采用权威机构的披露指数或评级衡量方法，手动搜集来自中国深交所信息披露程度评价指标TR100N40作为解释变量，评级分为了A 优秀、B良好、C合格、D不合格四个等级。采用赋值法， A级=100，B级=80，C级=60，D级=40。
3.2.2 解释变量
审计意见作为外部审计书面化的表示，包括无保留意见、无保留意见带解释说明、保留意见、无法表示意见、否定意见等，本文除出具无保留意见为“标准”审计意见=1，其余均为“非标准”审计意见=0。
3.3 控制变量
为了更加准确的描述审计意见与自愿性信息披露的相关性，对其他可能的影响因素加以控制，选取了审计机构是否为前十大（根据中注协公布的2017年前100强事务所），公司规模（总资产的自然对数）、偿债能力（资产负债率）和盈利能力（净资产收益率）这4个控制变量。
从表1描述性统计可知，2012—2016年深市A股公司的VDI的均值为79.348接近于良好，最大值为100，最小值为40。解释变量OpiType的均值为0.956，表明我国上市公司被出具的审计意见以无保留意见为主。控制变量AccFir的均值为0.546，说明我国审计上市公司的机构规模大小存在显著差别，中注协公布的前十大仅占半数多一点；公司规模的均值为22.39，最大值为27.446，最小值为14.942，企业规模的差异在合理范围。偿债能力Dbastrt以及盈利能力ROE均值分别为51.299和6.261，最大值分别为94.093和43.140，最小值为7.493和-65.730，表示樣本公司偿债能力和盈利能力相差甚大。
4.2 相关性分析
由表2相关性分析表可以看出，报告各主要变量之间的相关系数均小于0.5排除了多重共线性， VDI和OpiType的相关系数为0.25，并且在1%水平上显著相关，初步证明审计意见与自愿性信息披露水平呈现出正相关关系，出具无保留意见会使得公司更加愿意披露信息，验证的本文的假设。
4.3 多元回归分析
根据表3回归分析结果分析，OpiType和VDI在1%水平上显著正相关相关，进一步证明了上述假设。控制变量AccFir和VDI在1%水平上显著正相关相关，说明选择前十大事务所可以提高自愿性信息披露水平；Totass和VDI在1%水平上显著正相关相关，公司规模越大从而更加愿意披露更多信息，进而促使投资者增加投资；而 Dbastrt和VDI在1%水平上显著负相关相关，资产负债率越高公司财务风险越高，相对而言会披露少量的信息；ROE和VDI在1%水平上显著正相关相关，说明净资产收益率越高公司盈利能力越强，披露更多的信息，可以向外界传递公司运营状况良好。 4.4 稳健性检验
本文重新对自愿性信息披露评级赋值，A等级为1，其余为0；并引入独立董事比例、总资产周转率、营业收入增长率对其进行控制。采用Logistic回归对假设进行检验，得出与上述一致的结论，从而加强了本文结论的稳健性。
5 研究结论与建议
5.1 研究结论
本文选取2012—2016年深市A股主板上市公司，共2807个样本观测值，通过对相关变量缩尾，依次进行描述性统计、相关性分析、多元回归分析以及稳健性检验，得出审计意见与自愿性信息披露水平显著正相关，验证了文中假设。
5.2 建议
资本市场健康化给外部审计提出了更高的要求，在保证审计独立性的情况下提高自愿性信息披露水平，可以促进公司治理结构的改善；提高公司信息的完整性和可靠性；降低公司资本成本与债务成本；增强公司股票流动性和提高股票价格；有助于树立公司社会责任方面的良好形象。首先，完善企业内部控制机制，在内部建立审计委员会进一步加强审计的独立性；其次，选取综合实力较强的外部审计的机构，提高审计质量，督促企业提高自愿性信息披露水平。然后，完善企业内部治理机制，提高独立董事的独立性，进而提高企业的偿债能力、盈利能力、营运能力以及成长能力。最后，加强政府监管力度，对于外部审计人员以及机构不能客观公正披露的，予以罚款并吊销执照等不同程度的处罚措施，从而提升外部审计对自愿性信息披露的监管。
综上所述，审计意見是外部审计风险管控的一种表现形式，无保留意见可以提高自愿性信息披露水平，有效地降低企业的经营风险和委托代理成本，增强企业竞争力，从而提高企业价值。
参考文献
[1] 杨向阳.制造业上市公司治理结构与自愿性信息披露关系研究—以泛长三角为例[J].财会通讯，2010，（33）：111-113.
[2]于团叶，张逸伦，宋晓满.自愿性信息披露程度及其影响因素研究—以我国创业板公司为例[J].审计与经济研究，2013，（2）：68-78.
[3]张丽.上市公司新年度财务预测信息披露影响因素的实证研究[J].财会通讯，2015，（15）：85-88.
[4]牛淑媛.上市公司自愿性信息披露问题研究[J].知识经济，2018，（2）：101-102.
关键词：审计意见；自愿性信息披露；审计机构
中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.23.055
1 引言
2014年、2015年以及2016分别有92家、105家、105家上市公司被审计机构出具“非标”审计意见，最新公布的2017年被出具“非标”审计意见更是高达125家公司，并伴随着频发的财务舞弊案件如绿大地等事件，令大家将目光着眼于外部审计与自愿性信息披露的相关性上。自愿性信息披露等级越高，向外界传达公司运营以及预算等情况，有利于投资者作出合理的经济决策；而出具的审计意见在一定程度上代表着外部审计对公司信息披露的反映，被出具非标报告中否定意见以及无法表示意见会对使公司定增受限、承担更高的退市风险以及带来交易所的问询，进而对公司的运营造成十分不利的影响。
随着资本市场的健康发展，外部审计成为企业风险监管的重要组成部分，有效的外部审计能够提高公司自愿性信息披露，保障企业稳健发展。本文运用通过实证分析，探析审计意见与上市公司自愿性信息披露之间的关系，以期在政府实施监管的环境中加强外部审计从而提升企业价值。
2 文献综述与研究假设
出具审计意见为外部审计自愿性信息披露水平风险的重要手段，受到国内外学者的广泛关注。PM Healy（2004），研究分析信息披露制度以及信息中介机构，是决定和影响公司披露的经济后果的因素。杨向阳（2010）以泛长三角地区沪深556家上市公司为样本，检验了是否出具无保留审计意见与自愿信息披露水平正相关。于团叶等（2013年）以我国创业板公司划分成22个行业均值的数据为样本，研究表明创业板公司“四大”审计、独立董事比例与自愿性信息披露程度正相关，企业规模、营运能力和财务杠杆都与自愿性信息披露程度负相关。牛淑媛（2018）通过对我国上市公司目前自愿性信息披露现状以及存在的问题，提出完善上市公司自愿性信息披露的建议。综上所述，审计意见与自愿性信息披露有着紧密的联系，由此本文提出假设：
H：审计意见与自愿性信息披露呈正相关关系
3 研究设计
3.1 样本选取和数据来源
本文选取2012—2016年深市A股主板上市公司，进行数据剔除：一是对经营状态非正常经营的公司；二是金融企业。本文数据来源于锐思数据库以及同花顺，通过筛选2012—2016年样本观测值分别为411个、420个、417个、421个、418个，总共得到共2087样本观测值，运用Sas9.2统计软件进行数据分析。
3.2 变量定义
3.2.1 被解释变量
本文采用权威机构的披露指数或评级衡量方法，手动搜集来自中国深交所信息披露程度评价指标TR100N40作为解释变量，评级分为了A 优秀、B良好、C合格、D不合格四个等级。采用赋值法， A级=100，B级=80，C级=60，D级=40。
3.2.2 解释变量
审计意见作为外部审计书面化的表示，包括无保留意见、无保留意见带解释说明、保留意见、无法表示意见、否定意见等，本文除出具无保留意见为“标准”审计意见=1，其余均为“非标准”审计意见=0。
3.3 控制变量
为了更加准确的描述审计意见与自愿性信息披露的相关性，对其他可能的影响因素加以控制，选取了审计机构是否为前十大（根据中注协公布的2017年前100强事务所），公司规模（总资产的自然对数）、偿债能力（资产负债率）和盈利能力（净资产收益率）这4个控制变量。
从表1描述性统计可知，2012—2016年深市A股公司的VDI的均值为79.348接近于良好，最大值为100，最小值为40。解释变量OpiType的均值为0.956，表明我国上市公司被出具的审计意见以无保留意见为主。控制变量AccFir的均值为0.546，说明我国审计上市公司的机构规模大小存在显著差别，中注协公布的前十大仅占半数多一点；公司规模的均值为22.39，最大值为27.446，最小值为14.942，企业规模的差异在合理范围。偿债能力Dbastrt以及盈利能力ROE均值分别为51.299和6.261，最大值分别为94.093和43.140，最小值为7.493和-65.730，表示樣本公司偿债能力和盈利能力相差甚大。
4.2 相关性分析
由表2相关性分析表可以看出，报告各主要变量之间的相关系数均小于0.5排除了多重共线性， VDI和OpiType的相关系数为0.25，并且在1%水平上显著相关，初步证明审计意见与自愿性信息披露水平呈现出正相关关系，出具无保留意见会使得公司更加愿意披露信息，验证的本文的假设。
4.3 多元回归分析
根据表3回归分析结果分析，OpiType和VDI在1%水平上显著正相关相关，进一步证明了上述假设。控制变量AccFir和VDI在1%水平上显著正相关相关，说明选择前十大事务所可以提高自愿性信息披露水平；Totass和VDI在1%水平上显著正相关相关，公司规模越大从而更加愿意披露更多信息，进而促使投资者增加投资；而 Dbastrt和VDI在1%水平上显著负相关相关，资产负债率越高公司财务风险越高，相对而言会披露少量的信息；ROE和VDI在1%水平上显著正相关相关，说明净资产收益率越高公司盈利能力越强，披露更多的信息，可以向外界传递公司运营状况良好。 4.4 稳健性检验
本文重新对自愿性信息披露评级赋值，A等级为1，其余为0；并引入独立董事比例、总资产周转率、营业收入增长率对其进行控制。采用Logistic回归对假设进行检验，得出与上述一致的结论，从而加强了本文结论的稳健性。
5 研究结论与建议
5.1 研究结论
本文选取2012—2016年深市A股主板上市公司，共2807个样本观测值，通过对相关变量缩尾，依次进行描述性统计、相关性分析、多元回归分析以及稳健性检验，得出审计意见与自愿性信息披露水平显著正相关，验证了文中假设。
5.2 建议
资本市场健康化给外部审计提出了更高的要求，在保证审计独立性的情况下提高自愿性信息披露水平，可以促进公司治理结构的改善；提高公司信息的完整性和可靠性；降低公司资本成本与债务成本；增强公司股票流动性和提高股票价格；有助于树立公司社会责任方面的良好形象。首先，完善企业内部控制机制，在内部建立审计委员会进一步加强审计的独立性；其次，选取综合实力较强的外部审计的机构，提高审计质量，督促企业提高自愿性信息披露水平。然后，完善企业内部治理机制，提高独立董事的独立性，进而提高企业的偿债能力、盈利能力、营运能力以及成长能力。最后，加强政府监管力度，对于外部审计人员以及机构不能客观公正披露的，予以罚款并吊销执照等不同程度的处罚措施，从而提升外部审计对自愿性信息披露的监管。
综上所述，审计意見是外部审计风险管控的一种表现形式，无保留意见可以提高自愿性信息披露水平，有效地降低企业的经营风险和委托代理成本，增强企业竞争力，从而提高企业价值。
参考文献
[1] 杨向阳.制造业上市公司治理结构与自愿性信息披露关系研究—以泛长三角为例[J].财会通讯，2010，（33）：111-113.
[2]于团叶，张逸伦，宋晓满.自愿性信息披露程度及其影响因素研究—以我国创业板公司为例[J].审计与经济研究，2013，（2）：68-78.
[3]张丽.上市公司新年度财务预测信息披露影响因素的实证研究[J].财会通讯，2015，（15）：85-88.
[4]牛淑媛.上市公司自愿性信息披露问题研究[J].知识经济，2018，（2）：101-102.