论文部分内容阅读
摘 要：本文主要研究了国内外对于房价和宏观经济的研究动态，通过对国内外的研究进行总结发现房价与宏观经济之间存在着一定的联系，因此，应当通过货币政策的调整来控制房价，进而维持宏观经济的稳定发展。通过本文的研究可以作为宏观经济与房价调控过程中的参考。
关键词：宏观经济；房价；调控
由金德尔伯格的研究结果可以发现，房价的波动和世界范围内的经济危机有非常紧密的联系，近年来由于房价波动所造成的国家经济不稳定的现象越来越多，例如20世纪90年代日本出现的房地产泡沫现象以及20世纪末东南亚国家出现的金融危机现象以及2007年对世界经济影响范围非常广的美国次贷危机等，Krugman研究表明通过研究房价的波动能够充分的了解东南亚经济危机产生的原因。
1.房价与宏观经济研究方法综述
在房价与宏观经济研究方法方面主要包括传统的研究模型和方法以及现代研究模型和方法，在传统研究方面主要包括六个方面的内容：第一是基于房地产供需方程的方法。第二是存量和流量模型。第三，是以理性预期为基础的房价泡沫模型。第四是以资产定价为基础得到的房价模型。第五是在内生货币供给基础下的房价和经济波动模型。第六是金融加速模型。在现代研究模型和方法方面主要包括房价与宏观经济变量的VAR模型以及房价与宏观经济的DSGE模型两种，其中前者的建立并没有参考相关的经济理论，是直接通过数据分析得到的，因此整个结构稳定性较差，而后者是在充分参考各种经济理论的基础上得到了模型，但是与实际数据之间存在一定的偏差。
2.房价与宏观经济研究进展
在一些宏观经济研究的教材中很少有针对房地产和宏观经济的介绍，很多关于宏观经济学的研究并没有将房地产考虑在内。而对房地产经济进行研究的过程中也没有充分考虑宏观经济的
影响。
2.1房价与经济基本面研究
1990年左右，很多学者重点研究了收入、人口数量和通货膨胀等经济基本面因素和房价之间的关系。例如Case和Shiller（1990）、Poterba（1991）、Poteoan（1996）、Quigley（1999）等通过研究发现经济基本面因素的变化可以解释房价的波动。沈悦和刘洪玉等通过研究发现中国的房价波动无法用基本面因素来解释。Peng以中国某省的基本面因素为出发点，研究发现基本面因素和沿海城市房間之间没有明显的关系。
2.2房价与宏观经济因素影响研究
对于房价与宏观经济的影响主要集中在房价与利率、消费以及投资三方面的研究上。其中在房间与利率研究方面，Kau和Donald（1980）、Harris（1989）、Cooper（2004）等研究发现房价与利率之间存在较为明显的负相关关系。而周京奎在研究中国城市数据的过程中发现利率与房价存在明显的正相关关系。在房价与消费研究方面，有的学者认为房价可以直接影响消费，有的学者认为房间采用间接的方式对消费造成影响，其中Iacoviello（2004）研究发现房价通过影响房地产来控制借贷，进而对消费产生影响。Chirinko等（2004）、Tang（2006）、Sierminska和Takhtamanova（2007）研究发现房价与消费之间存在较为明显的直接关系。在房价与投资的关系研究方面，众多学者认为信贷效应和托宾Q效应是房价与投资之间主要的关系，其中Bernanke、Lown（1991）、Higgins、Osler（1997）研究发现房价的下降会导致信贷的减少，进而直接减少了投资量。Topel、Rosen（1988）、Barot、ang（2002）研究发现房地产投资存在Q效应，其中Q代表了房价和房地产重置成本之间的关系，Q值与房地产的投机性存在着正相关关系。
2.3房价对宏观经济影响的传导机制
房价的变化直接影响着居民和企业的投资与消费，因此在房价与宏观经济的传导机制方面主要包括直接与间接两种渠道，其中直接渠道主要集中在财富效应方面，房价的提升带动了财富水平的提升，在增加消费的过程中影响了实体经济。另外就是间接的渠道，主要通过信贷渠道来实现，随着房价的提升，信贷额度逐渐的增加，进而影响了宏观经济。
2.4房价、信贷与宏观经济的关系研究
Fisher（1933）研究发现信贷与经济之间的关系非常密切，Kiyotaki、Moore（1997）认为通过信贷约束机理能够很好的理解房价和房地产市场。周京奎研究发现货币政策和房价之间存在明显的相关关系。严金海研究发现土地价格的增长会提升银行的信贷额度。
2.5房价与货币政策研究
1990年左右欧洲很多国家的经济发生了剧烈的变化，对经济产生了很大的影响，关于一个国家如何制定政策来控制房价很多学者有不同的研究意见，目前，有两种大家比较认可的结论，一方面是货币政策的制定应当以房价为基础，Goodhart、Cecchetti等人认为通过房价可以预测未来的通货膨胀，同时房价泡沫的形成与通货膨胀有非常紧密的联系，同时还会对实体经济产生非常大的应用。另外一种观点是货币政策的制定不应过分的依靠房价，Bernanke、Gertler认为在认清房地产泡沫的过程中具有一定的困难，同时所指定的货币政策对于房地产泡沫不一定有效。
3.总结
通过对房价与宏观经济的相关研究进行总结发现，传统的研究方法主要集中在房价与经济基本面的关系上，而近年来研究方向转向了房价与宏观经济之间的具体关系和作用机制上，由于近年来房价的剧烈波动对我国的宏观经济造成了巨大的影响，因此相关学者应当通过充分的研究来找到维持宏观经济稳定运行的相关措施，相比于国外，我国在这方面的研究还没有深入，因此后续学者应当在房价与宏观经济研究方面深入的进行。
参考文献：
[14]金德尔伯格.经济过热、经济恐慌及经济崩溃：金融危机史[M].北京：北京大学出版社，2000：278-287.
[2]KrugmanP.What Happened to Asia.http：//web.mit.edu/krugman/www/DISINTER.html， 1998- 11- 04.
[3]徐滇庆.房价与泡沫经济[M].北京：机械工业出版社，2007：270-274.
关键词：宏观经济；房价；调控
由金德尔伯格的研究结果可以发现，房价的波动和世界范围内的经济危机有非常紧密的联系，近年来由于房价波动所造成的国家经济不稳定的现象越来越多，例如20世纪90年代日本出现的房地产泡沫现象以及20世纪末东南亚国家出现的金融危机现象以及2007年对世界经济影响范围非常广的美国次贷危机等，Krugman研究表明通过研究房价的波动能够充分的了解东南亚经济危机产生的原因。
1.房价与宏观经济研究方法综述
在房价与宏观经济研究方法方面主要包括传统的研究模型和方法以及现代研究模型和方法，在传统研究方面主要包括六个方面的内容：第一是基于房地产供需方程的方法。第二是存量和流量模型。第三，是以理性预期为基础的房价泡沫模型。第四是以资产定价为基础得到的房价模型。第五是在内生货币供给基础下的房价和经济波动模型。第六是金融加速模型。在现代研究模型和方法方面主要包括房价与宏观经济变量的VAR模型以及房价与宏观经济的DSGE模型两种，其中前者的建立并没有参考相关的经济理论，是直接通过数据分析得到的，因此整个结构稳定性较差，而后者是在充分参考各种经济理论的基础上得到了模型，但是与实际数据之间存在一定的偏差。
2.房价与宏观经济研究进展
在一些宏观经济研究的教材中很少有针对房地产和宏观经济的介绍，很多关于宏观经济学的研究并没有将房地产考虑在内。而对房地产经济进行研究的过程中也没有充分考虑宏观经济的
影响。
2.1房价与经济基本面研究
1990年左右，很多学者重点研究了收入、人口数量和通货膨胀等经济基本面因素和房价之间的关系。例如Case和Shiller（1990）、Poterba（1991）、Poteoan（1996）、Quigley（1999）等通过研究发现经济基本面因素的变化可以解释房价的波动。沈悦和刘洪玉等通过研究发现中国的房价波动无法用基本面因素来解释。Peng以中国某省的基本面因素为出发点，研究发现基本面因素和沿海城市房間之间没有明显的关系。
2.2房价与宏观经济因素影响研究
对于房价与宏观经济的影响主要集中在房价与利率、消费以及投资三方面的研究上。其中在房间与利率研究方面，Kau和Donald（1980）、Harris（1989）、Cooper（2004）等研究发现房价与利率之间存在较为明显的负相关关系。而周京奎在研究中国城市数据的过程中发现利率与房价存在明显的正相关关系。在房价与消费研究方面，有的学者认为房价可以直接影响消费，有的学者认为房间采用间接的方式对消费造成影响，其中Iacoviello（2004）研究发现房价通过影响房地产来控制借贷，进而对消费产生影响。Chirinko等（2004）、Tang（2006）、Sierminska和Takhtamanova（2007）研究发现房价与消费之间存在较为明显的直接关系。在房价与投资的关系研究方面，众多学者认为信贷效应和托宾Q效应是房价与投资之间主要的关系，其中Bernanke、Lown（1991）、Higgins、Osler（1997）研究发现房价的下降会导致信贷的减少，进而直接减少了投资量。Topel、Rosen（1988）、Barot、ang（2002）研究发现房地产投资存在Q效应，其中Q代表了房价和房地产重置成本之间的关系，Q值与房地产的投机性存在着正相关关系。
2.3房价对宏观经济影响的传导机制
房价的变化直接影响着居民和企业的投资与消费，因此在房价与宏观经济的传导机制方面主要包括直接与间接两种渠道，其中直接渠道主要集中在财富效应方面，房价的提升带动了财富水平的提升，在增加消费的过程中影响了实体经济。另外就是间接的渠道，主要通过信贷渠道来实现，随着房价的提升，信贷额度逐渐的增加，进而影响了宏观经济。
2.4房价、信贷与宏观经济的关系研究
Fisher（1933）研究发现信贷与经济之间的关系非常密切，Kiyotaki、Moore（1997）认为通过信贷约束机理能够很好的理解房价和房地产市场。周京奎研究发现货币政策和房价之间存在明显的相关关系。严金海研究发现土地价格的增长会提升银行的信贷额度。
2.5房价与货币政策研究
1990年左右欧洲很多国家的经济发生了剧烈的变化，对经济产生了很大的影响，关于一个国家如何制定政策来控制房价很多学者有不同的研究意见，目前，有两种大家比较认可的结论，一方面是货币政策的制定应当以房价为基础，Goodhart、Cecchetti等人认为通过房价可以预测未来的通货膨胀，同时房价泡沫的形成与通货膨胀有非常紧密的联系，同时还会对实体经济产生非常大的应用。另外一种观点是货币政策的制定不应过分的依靠房价，Bernanke、Gertler认为在认清房地产泡沫的过程中具有一定的困难，同时所指定的货币政策对于房地产泡沫不一定有效。
3.总结
通过对房价与宏观经济的相关研究进行总结发现，传统的研究方法主要集中在房价与经济基本面的关系上，而近年来研究方向转向了房价与宏观经济之间的具体关系和作用机制上，由于近年来房价的剧烈波动对我国的宏观经济造成了巨大的影响，因此相关学者应当通过充分的研究来找到维持宏观经济稳定运行的相关措施，相比于国外，我国在这方面的研究还没有深入，因此后续学者应当在房价与宏观经济研究方面深入的进行。
参考文献：
[14]金德尔伯格.经济过热、经济恐慌及经济崩溃：金融危机史[M].北京：北京大学出版社，2000：278-287.
[2]KrugmanP.What Happened to Asia.http：//web.mit.edu/krugman/www/DISINTER.html， 1998- 11- 04.
[3]徐滇庆.房价与泡沫经济[M].北京：机械工业出版社，2007：270-274.