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【摘要】鉴于会计稳健性对财务报告的重要性，本文从会计稳健性的融资效用和投资效用两个方面来探析会计稳健性的经济后果。并考察会计稳健性对现有投资项目和未来投资项目的影响。
【关键词】稳健性;会计;经济后果;探析
1、引言
目前，关于会计稳健性还没有统一的定义，但是总的来说，本质上是对会计信息质量评价的依据之一。在我国，随着经济的发展，会计所处的客观经济环境中的不确定性越来越明显地呈现出来，但会计稳健性方面的研究才刚刚起步，受到制度等因素的影响作用比较大，有很多问题目前都亟待解决。虽然对于会计稳健性还没有准确统一的界定，但是其导致的经济后果是多方面的，这取决于企业融资成本、企业投资活动等诸方面的因素。
本文对会计稳健性经济后果的研究可以分为两个方面：其一是会计稳健性的融资效用检验，包括会计稳健性对企业债务融资效率和权益融资效率的影响；其二是会计稳健性投资效用检验，主要是通过考察会计稳健性对企业现有投资项目和未来投资项目的影响，从而检验会计稳健性是否有助于提升企业投资效率。
2、会计稳健性概述
代理理论认为，企业是一系列要素契约的联结点，主要的契约方是股东、债权人和管理者，他们之间的代理冲突是公司治理要解决的基本问题，冲突的根本原因是他们各自不同的收益和损失函数。合理分配企业股东、管理者和债權人之间的利益是会计稳健性产生的最主要的契约原因。
会计信息在契约中的长期应用形成了会计与财务报告的特征，其中包括稳健性。根据现有研究文献分析,稳健性存在的影响因素有有以下几种。1.公司契约中股东和管理者之间的契约、以及他们与债权人之间的契约关系的有效性直接影响这公司会计稳健性；2、股东诉讼是会计稳健性存在的另一个重要来源；3、会计管制过程中会计管着者的行为等也能很大程度上影响会计稳健性。
稳健的财务报告被视为是一种治理机制，它能降低公司信息不对称程度，降低管理者操控和高估业绩的能力，提高公司的现金流量和价值。会计稳健性能让信息环境更加繁荣，因为对收益采用更高的确认标准，盈余信息是稳健的，为市场中其他缺乏验证的信息提供了一个基准，从而约束了管理者向其他市场参与者释放信息的动机，稳健的会计信息能保护契约各方的基本利益。
3、会计稳健性的经济后果
3.1会计稳健性对债务、融资的影响
人们针对企业融资成本的影响和对企业投资活动的影响两方面，对会计稳健性的经济后果进行了研究。一些研究表明，会计稳健性程度取决于股东和债权人在股利政策方面所产生的冲突的严重程度，冲突越严重则其稳健性程度越高，于是公司的债务成本就越低，这样就降低了债务人的融资成本。反之，公司的债务成本就越高，于是提高了债务人的融资成本。
王宇峰，苏逶妍等通过实证研究发现：会计稳健性越好的企业，在投资机会下降时，会更及时地消减投资，即投资效率更高。Zhang通过检验债务缔约过程中稳健性对于债权人和债务人的缔约前后利益发现：稳健性对企业的真实投资活动也有影响，如果企业采用更稳健的会计政策，则在评价投资项目时更多地拒绝差项目，而将更多的资本配置到正净现值项目中，同时尽早地从损失项目中撤离出来。王亮飞，潘宁认为：当会计盈余及时性较低时，股权结构会向更高成本的监督机制调整，表现为股权集中度变高。
3.2会计稳健性企业对投资和决策的影响
会计政策是否稳健的选择决定了企业管理者能否事先知道投资项目的与决策方式方法的选择，这样投资项目的亏损与否就会及时在他们的任期内得到确认，他们将无法将责任推卸给下任管理者，他们就可能选择是在短期内还是长期内盈利的项目。若企业采用更稳健的会计政策，则可以趋利避害，更多地接受好项目而拒绝差项目，将更好的调正资源配置，使资源配置调正到更有利于盈利的项目中来，从而尽早地从损失项目中撤离出来。
由于与未来投资项目相关的资产并未反映在公司当前的报表中，因此相对于会计稳健性对现有投资项目的影响而言，会计稳健性与未来投资项目之问的关系并不那么直观(Roychowdhury，2010)。会计稳健性可以从以下两个方面影响到公司的未来投资项目，一方面，会计稳健性能够使投资决策的结果在管理者任期内及时得以反映，从而降低管理者为了个人利益投资于不利项目的可能性，抑制投资过度；另一方面，会计稳健性有助于企业以较低的成本吸引外部资金，缓解投资不足。
3.3会计稳健性对财务报告的影响
Moerman使用独特的二级贷款市场的数据考察了信息不对称和财务报告质量如何影响贷款交易的买卖差价，发现买卖差价与更高的信息不对称正相关，更重要的是借款人的会计稳健性降低了贷款交易的买卖差价，这种发现意味更稳健的财务报告降低了与债务协议相关的信息成本，并提高了二级市场交易的效率。Lara，Osma和Penalva(2005)采用多种计量组合的方法来计量稳健性后发现：稳健性显示出了与事前资本成本之间显著的负相关关系。这是文献首次发现稳健性在降低权益资本成本方面的作用。
Bushman，Smith和 Piotroski从国家横截面角度检验了稳健的财务报告体制对企业投资决策效率的影响，他们发现：在更稳健的财务报告体制下，企业对投资机会下降做出反应的速度更快；在所有权更分散的国家中，稳健性在约束过渡投资中的作用更高。
4、结语
会计稳健性的经济后果体现于多个方面，彼此之间具有紧密的联系。会计稳健性有助于企业及时向利益相关者传递信号，缓解信息不对称，降低代理成本，保护投资者的利益；而企业融资效率和投资效率的提升是会计稳健性经济后果的具体体现：在企业融资方面，会计稳健性有助于增加企业获得外部债务融资和股权融资的机会，降低融资成本，提高融资效率，融资效率的提高又会进一步影响到企业的投资效率，减少投资过度与投资不足。
参考文献
[1]孙刚．2010．控股权性质、会计稳健性与不对称投资效率——基于我国上市公司的再检验．山西财经大学学报，5：74～ 84
[2]laFond R．，R．L．Watts．The information role of conservatism[J]．The Accounting Review，2O08，(2).
[3]Watts R．Conservatism in accounting Part I：Explanations and implications[J]．Accounting Horizons，2003，(7)．
【关键词】稳健性;会计;经济后果;探析
1、引言
目前，关于会计稳健性还没有统一的定义，但是总的来说，本质上是对会计信息质量评价的依据之一。在我国，随着经济的发展，会计所处的客观经济环境中的不确定性越来越明显地呈现出来，但会计稳健性方面的研究才刚刚起步，受到制度等因素的影响作用比较大，有很多问题目前都亟待解决。虽然对于会计稳健性还没有准确统一的界定，但是其导致的经济后果是多方面的，这取决于企业融资成本、企业投资活动等诸方面的因素。
本文对会计稳健性经济后果的研究可以分为两个方面：其一是会计稳健性的融资效用检验，包括会计稳健性对企业债务融资效率和权益融资效率的影响；其二是会计稳健性投资效用检验，主要是通过考察会计稳健性对企业现有投资项目和未来投资项目的影响，从而检验会计稳健性是否有助于提升企业投资效率。
2、会计稳健性概述
代理理论认为，企业是一系列要素契约的联结点，主要的契约方是股东、债权人和管理者，他们之间的代理冲突是公司治理要解决的基本问题，冲突的根本原因是他们各自不同的收益和损失函数。合理分配企业股东、管理者和债權人之间的利益是会计稳健性产生的最主要的契约原因。
会计信息在契约中的长期应用形成了会计与财务报告的特征，其中包括稳健性。根据现有研究文献分析,稳健性存在的影响因素有有以下几种。1.公司契约中股东和管理者之间的契约、以及他们与债权人之间的契约关系的有效性直接影响这公司会计稳健性；2、股东诉讼是会计稳健性存在的另一个重要来源；3、会计管制过程中会计管着者的行为等也能很大程度上影响会计稳健性。
稳健的财务报告被视为是一种治理机制，它能降低公司信息不对称程度，降低管理者操控和高估业绩的能力，提高公司的现金流量和价值。会计稳健性能让信息环境更加繁荣，因为对收益采用更高的确认标准，盈余信息是稳健的，为市场中其他缺乏验证的信息提供了一个基准，从而约束了管理者向其他市场参与者释放信息的动机，稳健的会计信息能保护契约各方的基本利益。
3、会计稳健性的经济后果
3.1会计稳健性对债务、融资的影响
人们针对企业融资成本的影响和对企业投资活动的影响两方面，对会计稳健性的经济后果进行了研究。一些研究表明，会计稳健性程度取决于股东和债权人在股利政策方面所产生的冲突的严重程度，冲突越严重则其稳健性程度越高，于是公司的债务成本就越低，这样就降低了债务人的融资成本。反之，公司的债务成本就越高，于是提高了债务人的融资成本。
王宇峰，苏逶妍等通过实证研究发现：会计稳健性越好的企业，在投资机会下降时，会更及时地消减投资，即投资效率更高。Zhang通过检验债务缔约过程中稳健性对于债权人和债务人的缔约前后利益发现：稳健性对企业的真实投资活动也有影响，如果企业采用更稳健的会计政策，则在评价投资项目时更多地拒绝差项目，而将更多的资本配置到正净现值项目中，同时尽早地从损失项目中撤离出来。王亮飞，潘宁认为：当会计盈余及时性较低时，股权结构会向更高成本的监督机制调整，表现为股权集中度变高。
3.2会计稳健性企业对投资和决策的影响
会计政策是否稳健的选择决定了企业管理者能否事先知道投资项目的与决策方式方法的选择，这样投资项目的亏损与否就会及时在他们的任期内得到确认，他们将无法将责任推卸给下任管理者，他们就可能选择是在短期内还是长期内盈利的项目。若企业采用更稳健的会计政策，则可以趋利避害，更多地接受好项目而拒绝差项目，将更好的调正资源配置，使资源配置调正到更有利于盈利的项目中来，从而尽早地从损失项目中撤离出来。
由于与未来投资项目相关的资产并未反映在公司当前的报表中，因此相对于会计稳健性对现有投资项目的影响而言，会计稳健性与未来投资项目之问的关系并不那么直观(Roychowdhury，2010)。会计稳健性可以从以下两个方面影响到公司的未来投资项目，一方面，会计稳健性能够使投资决策的结果在管理者任期内及时得以反映，从而降低管理者为了个人利益投资于不利项目的可能性，抑制投资过度；另一方面，会计稳健性有助于企业以较低的成本吸引外部资金，缓解投资不足。
3.3会计稳健性对财务报告的影响
Moerman使用独特的二级贷款市场的数据考察了信息不对称和财务报告质量如何影响贷款交易的买卖差价，发现买卖差价与更高的信息不对称正相关，更重要的是借款人的会计稳健性降低了贷款交易的买卖差价，这种发现意味更稳健的财务报告降低了与债务协议相关的信息成本，并提高了二级市场交易的效率。Lara，Osma和Penalva(2005)采用多种计量组合的方法来计量稳健性后发现：稳健性显示出了与事前资本成本之间显著的负相关关系。这是文献首次发现稳健性在降低权益资本成本方面的作用。
Bushman，Smith和 Piotroski从国家横截面角度检验了稳健的财务报告体制对企业投资决策效率的影响，他们发现：在更稳健的财务报告体制下，企业对投资机会下降做出反应的速度更快；在所有权更分散的国家中，稳健性在约束过渡投资中的作用更高。
4、结语
会计稳健性的经济后果体现于多个方面，彼此之间具有紧密的联系。会计稳健性有助于企业及时向利益相关者传递信号，缓解信息不对称，降低代理成本，保护投资者的利益；而企业融资效率和投资效率的提升是会计稳健性经济后果的具体体现：在企业融资方面，会计稳健性有助于增加企业获得外部债务融资和股权融资的机会，降低融资成本，提高融资效率，融资效率的提高又会进一步影响到企业的投资效率，减少投资过度与投资不足。
参考文献
[1]孙刚．2010．控股权性质、会计稳健性与不对称投资效率——基于我国上市公司的再检验．山西财经大学学报，5：74～ 84
[2]laFond R．，R．L．Watts．The information role of conservatism[J]．The Accounting Review，2O08，(2).
[3]Watts R．Conservatism in accounting Part I：Explanations and implications[J]．Accounting Horizons，2003，(7)．