【摘 要】
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中国企业价值创造中金融资产占比与利润贡献不断上升已成趋势。本文基于2007-2018年A股非金融(含非房地产)上市公司的实证研究显示,金融化对企业价值的影响主要取决于金融化
【机 构】
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南昌理工学院财经学院,江西财经大学金融学院
【基金项目】
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江西省高校人文社会科学研究项目“绿色金融市场化融资与推动江西生态文明试验区建设的作用研究”(项目编号:JJ162029),江西省社会科学“十三五”规划项目“上市公司参与设立并购基金行为与绩效研究”(项目编号:16YJ18)
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中国企业价值创造中金融资产占比与利润贡献不断上升已成趋势。本文基于2007-2018年A股非金融(含非房地产)上市公司的实证研究显示,金融化对企业价值的影响主要取决于金融化动机:当公司出于“资本积累动机”配置金融资产时,金融化对企业价值具有提升作用,而出于“市场套利动机”时,金融化则对企业价值具有抑制作用。基于此,研究提出企业金融化应定位“良性”动机以及保持适度水平,发挥金融收益对实业投资的“蓄水池效应”,为价值增长提供内生动力;政府应加强资本市场监管和信息披露,约束企业过度金融化和提高实业经营投资意愿的
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