【摘 要】
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从行为金融学理论出发,以2014—2018年A股上市公司为研究对象,运用实证研究的方法,研究管理层过度自信和债务约束对投资效率的影响,并进一步分析两者共同对投资效率发挥的作用。研究发现,管理层过度自信程度越高,企业的投资效率越低;企业的债务约束强度越大,对投资效率的削弱作用越明显;在债务约束程度不断增强时,管理层过度自信对投资效率的反向作用得到抑制,反映债权人对管理层发挥一定的外部监管作用。文章的研究结果可以为企业及相关监管部门提供一定的借鉴。
【基金项目】
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安徽省人文社会科学重点项目“老工业基地富余员工‘双创’瓶颈研究——以蚌埠市为例”(SK2018A0991)。
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从行为金融学理论出发,以2014—2018年A股上市公司为研究对象,运用实证研究的方法,研究管理层过度自信和债务约束对投资效率的影响,并进一步分析两者共同对投资效率发挥的作用。研究发现,管理层过度自信程度越高,企业的投资效率越低;企业的债务约束强度越大,对投资效率的削弱作用越明显;在债务约束程度不断增强时,管理层过度自信对投资效率的反向作用得到抑制,反映债权人对管理层发挥一定的外部监管作用。文章的研究结果可以为企业及相关监管部门提供一定的借鉴。
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