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华东医药成立于1993年，经过近三十年的发展，目前形成了医药工业、医药商业和医美业务三大板块。在医药工业领域，华东医药拥有阿波卡糖、百令胶囊等明星产品。不过，2020年初，华东医药的核心品种阿卡波糖在国家带量采购中竞标出局;2020年12月，百令胶囊医保谈判结果落地，新医保支付标准分别为1.03元（0.5g）及0.51元（0.2g），分别比此前全国最低中标价降低33%及33.8%，这给公司的传统业务带来较大挑战，因此华东医药开始向创新药和高技术壁垒仿制药转型。
除了在医药工业板块加大研发投入力度，华东医药在医美业务方面同样进行了布局。医美是公司近年来在快速发展的新板块，公司聚焦于具有创伤小、风险低、单价低的特点的轻医美项目。2020年，华东医药的医美业务营收为3.19亿元，利润占比约1.94%。在医美行业崛起的背景下，华东医药所布局的几类业务是否能形成独特的竞争力？哪些产品未来有望成为公司业绩增长的主要驱动力？
华东医药于2013年成功取得韩国LG公司伊婉品牌的独家代理权，由控股子公司华东宁波公司总代理其玻尿酸产品在中国市场的推广销售。从进口玻尿酸品牌的价格分布来看，伊婉定位在中端及中低端市场，竞争产品主要为国产品牌。
玻尿酸作为医疗美容领域最为常见的注射填充剂，其产品壁垒相对较弱，目前我国玻尿酸产品填补空白红利期已过。从玻尿酸的销售金额占比来看，2019年国外企业占据前四，分别为韩国LG（24.2%）、美国Allergan（18.6%）、韩国Humedix（14.3%）和瑞典Q-Med（10.9%），CR4高达68%，剩下的5至7名分别为国内品牌爱美客（10.1%）、华熙生物（7.2%）和昊海生科（6.5%）。
虽然国外的玻尿酸产品有较高的市占率，但是国产品牌的业务布局和业绩增速都不容小觑。我们在前几期杂志中分析过华熙生物和爱美客的玻尿酸业务，国产玻尿酸的品牌认可度正不断提升。根据Frost
除了在医药工业板块加大研发投入力度，华东医药在医美业务方面同样进行了布局。医美是公司近年来在快速发展的新板块，公司聚焦于具有创伤小、风险低、单价低的特点的轻医美项目。2020年，华东医药的医美业务营收为3.19亿元，利润占比约1.94%。在医美行业崛起的背景下，华东医药所布局的几类业务是否能形成独特的竞争力？哪些产品未来有望成为公司业绩增长的主要驱动力？
玻尿酸：
白热化的市场竞争
华东医药于2013年成功取得韩国LG公司伊婉品牌的独家代理权，由控股子公司华东宁波公司总代理其玻尿酸产品在中国市场的推广销售。从进口玻尿酸品牌的价格分布来看，伊婉定位在中端及中低端市场，竞争产品主要为国产品牌。
玻尿酸作为医疗美容领域最为常见的注射填充剂，其产品壁垒相对较弱，目前我国玻尿酸产品填补空白红利期已过。从玻尿酸的销售金额占比来看，2019年国外企业占据前四，分别为韩国LG（24.2%）、美国Allergan（18.6%）、韩国Humedix（14.3%）和瑞典Q-Med（10.9%），CR4高达68%，剩下的5至7名分别为国内品牌爱美客（10.1%）、华熙生物（7.2%）和昊海生科（6.5%）。
虽然国外的玻尿酸产品有较高的市占率，但是国产品牌的业务布局和业绩增速都不容小觑。我们在前几期杂志中分析过华熙生物和爱美客的玻尿酸业务，国产玻尿酸的品牌认可度正不断提升。根据Frost