【摘 要】
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本文采用基于高维因子模型的面板因果推断方法研究了我国限售解禁对个股特征的干预效应。研究表明限售解禁对股票特征的作用随考察时期的不同而变化,解禁对收益率的效应在201
【基金项目】
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国家留学基金项目(项目编号:201906200008)
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本文采用基于高维因子模型的面板因果推断方法研究了我国限售解禁对个股特征的干预效应。研究表明限售解禁对股票特征的作用随考察时期的不同而变化,解禁对收益率的效应在2015年股市泡沫后最强,对波动率的效应在金融危机后最强。解禁事件对波动率的作用更多表现为正向,对收益率的正负影响并不显著。限售解禁对波动率的作用强于收益率,且在总体上降低了单位风险的投资收益。解禁的处置效应在个体间存在差异,这一差异与个股特征的关联度并不强。本文结果形成对限售解禁市场效应相关研究的补充,能够为认识我国限售解禁政策的效应提供参考。
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